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觀點：3月PMI繼續站上榮枯線，整個經濟仍處于復蘇通道。市場信心提振下，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，3月CPI同比上漲0.7% ，PPI同比下降2.5%，兩大價格指數增速繼續走低，需求不足以及供給增加下，通縮的擔憂升溫。而市場熱門概念板塊分化下，市場主線缺失。在財報季以及可能的消費刺激下，不妨繼續跟蹤業績主線以及消費板塊的可能機會。

今日，滬深兩市開盤不一，開盤后“雙創”指數一度拉升，但滬指表現疲軟。隨后，科創50指數盤中大跳水，創業板也迎來走低，兩市回落中雙雙翻綠。午后，多板塊探底下指數迎來回升，但始終在綠盤位置運行。全天看，指數延續昨日以來的調整趨勢，市場也繼續分化等待新的改變。盤面上，傳媒板塊大漲，有色金屬、家用電器、房地產以及石油石化等漲幅居前，而食品飲料板塊領跌，通信、國防軍工以及電力設備等走低。

今天的市場，應該說延續了昨日以來的分化和調整。其中此前交易擁擠的TMT板塊繼續分化，而短期大漲的半導體板塊也沖高回落，主流的熱門概念股的分化和回落，抑制了市場的情緒，在階段大漲之后，面對基本面支撐的匱乏，以AI為首的科技股階段回落，或不足為奇。而一旦科技股階段回落，指數整體或迎重心的走低。

當然，今日市場表現平平，或許和最新公布的相關價格數據有關。今日（4月11日）國家統計局公布了3月份的工業生產者出廠價格指數（PPI）和消費者指數（CPI），3月CPI同比上漲0.7% ，PPI同比下降2.5%，兩大價格指數增速繼續走低。可以說數據是相對不利的，基本反映出當前供給增加但需求不足，通縮趨勢貌似逐步顯現，進而對經濟復蘇帶來擔憂，對市場帶來一定的干擾。

那么，板塊分化以及經濟復蘇擔憂之下，市場短期還有哪些機會呢？我們認為可從兩大方向繼續挖掘：一方面，進入4月財報季，以業績為主線，仍可繼續挖掘業績良好的細分行業以及上市公司的機會；另一方面，價格指數數據不利，消費依然疲軟，接下來消費刺激或仍會提振，可繼續跟蹤大消費板塊調整中的低吸機會。

整體看，經歷此前連續上行之后，交易相對擁擠的TMT等板塊短期存在獲利回吐以及分化的需求，尤其是部分板塊缺乏基本面支撐下，階段行情也難以持續，資金短期出逃之下也或造成板塊的調整并對指數帶來壓制。但當前基本面整體穩定以及流動性合理充裕下，市場向好的趨勢未變，震蕩中繼續挖掘結構性機會，尤其是財報季下的業績主線以及可能的消費提振方向。