富凱摘要：盡管業績表現、股價表現不盡人意，但高管的收入卻很亮眼。

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作者|股伯通

在水井坊博物館館長王剛眼中，始建于元末明初的四川成都水井街酒坊至今仍在“呼吸”。為了更好地保護這一處歷史文化遺產，博物館實施了古建筑安全評估、病毒監測、土遺址環境監測和微生物調研等多種專項保護措施。

不過，水井坊的股價今年以來有些氣息不穩，有待大師出面調理。

4月21日，水井坊收跌1.57%，延續去年12月23日以來的跌勢，領跌整個白酒板塊，最大跌幅接近30%。

業績預告露端倪

從已發布的2022年財報和業績預告的上市酒企來看，2022年白酒板塊整體業績靚麗，營收和利潤呈現兩位數增長。

其中，貴州茅臺營收1241億元，同比增長16.87%；歸母凈利627.2億元，同比增長19.55%；山西汾酒業績預告稱，2022年全年營收預計在260億元，同比增長30%；舍得酒業2022年營收60.56億元，同比增長21.86%；實現凈利潤16.85億元，同比增長35.31%。酒業流通股華致酒行的數據也顯示，該公司白酒收入增加19.89%至78.28億元。

五糧液尚未公布2022年業績，綜合30多家券商業績預測，其營收有望突破740億元，同比增長約12%；洋河股份也沒有公布2022年業績，綜合24家券商的業績預測，其2022年營收將在300億元左右，同比增長約19%。

反觀水井坊的業績預告，公司預計營業收入與上年同期相比增加約4,091萬元，同比增長約0.9%；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加約1,679萬元，同比增長約1.4%；預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將減少約5,248萬元，同比下降約4.3%。與此同時，銷售量與上年同期相比減少約257千升，同比下降約2.3%。

很顯然，這是一份大幅跑輸同行的業績表現，僅從整個數據來看，領跌整個白酒板塊也在情理之中。

水井坊的業績表現與集中化趨勢愈演愈烈不無關系。有關數據顯示，2022年茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒五家酒企營收之和，占國家統計局公布的白酒行業規模以上企業銷售收入的比例是50.4%，而2021年此項數據為40.8%，短短一年時間就大幅提升了10個百分點。

一堆操作托不住

在4月12日開幕的第108屆全國糖酒會上，水井坊接連斬獲多個獎項，包括被譽為中國酒業新品最高獎項的青酌獎，以及金樽獎中國酒業明星產品TOP10、中國酒文化創意產業經典案例、2023中國酒業上市公司ESG先鋒獎、中國上市酒企ESG星級榜、2023?中國酒業上市公司優秀董秘獎等。

不過，這些獎項對于穩定股價并沒有幫助，水井坊的股價4月12日以下跌2.73%收盤。

去年4月11日，水井坊在井臺全新升級發布會上宣布成為WTT世界乒聯全球頂級合作伙伴，希望依托有著國民基礎的乒乓球運動完成對目標群體的深度滲透。隨后，水井坊首席市場與數字商務官周苑忻策劃推出一系列聯名IP活動，諸如“水井坊乒了”、“最強乒團2022中國業余乒乓球團體賽”、“以桌會友·成就美好城市論壇”等。

但從二級市場表現來看，雖然其股價有過短暫反彈，但一年時間過去之后，其股價從當時的82元/股左右，下跌至目前的65.63元/股，跌幅達20%。

近年來，白酒企業都在向高端市場發力，其中也包括水井坊。2017年以來，水井坊多款高端產品相繼問世，比如定價1399元的新版典藏，還有官方指導價比飛天茅臺還高的菁翠，但從結果來看，這些“高檔”產品并沒有帶動其2022年的業績。

盡管業績表現、股價表現不盡人意，但高管的收入卻很亮眼。數據顯示，水井坊總經理朱鎮豪去年的年薪為851.3萬元，董事長范祥福523.7萬元，財務總監蔣磊峰為314.2萬元，職工代表監事武戈為182.4萬元，副總經理許勇為174.5萬元。

相比之下，瀘州老窖總經理林鋒去年的薪酬僅為147.9萬元，古井貢酒總經理周慶伍的年薪為183.1萬元，洋河股份總裁鐘雨的年薪為203.3萬元。

不過，即便是這樣的高新，也沒能留住這一任總經理。2月25日，水井坊發布公告稱，朱鎮豪辭去其擔任的水井坊董事、副董事長、總經理、戰略與執行委員會委員、提名委員會委員職務。至此，水井坊近十年來已經更換了六任總經理。

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