文 | 楊萬里

昔日牛股跌停了。

4月26日，文燦股份開盤1分鐘跌停。截至發文，公司股價為38.66元，總市值為101.9億元。

(相關資料圖)

消息上，文燦股份最新發布了2022年報和2023年一季報。2022全年，該公司歸屬凈利潤同比增長144.50%；2023年一季度，該公司歸屬凈利潤同比下降96.80%。值得一提，文燦股份今年一季度每日盈利不足3萬元。

業績是影響股價變動的重要因素，一旦上市公司的業績數據不被認可，股價可能會出現波動。

一季報凈利增速驟降

4月26日，文燦股份發布了2022年報，公司實現營收52.3億元，同比增長27.18%；實現歸屬凈利潤2.376億元，同比增長144.5%。

2022年第四季度，文燦股份歸屬凈利潤虧損0.2億元，同比下降174.3%。

同日，文燦股份發布了2023年一季報。2023年一季度，文燦股份實現營收約12.72億元，同比增長2.31%；實現歸屬凈利潤約254萬元，同比下降96.80%。按此估算，一季度文燦股份每日盈利約為2.82萬元。

在一季報中，文燦股份對于凈利潤變動解釋稱，原因一是公司新能源汽車客戶一季度排產量不及預期；原因二是海外工廠一季度的產品質量費用支出、人工成本等同比有所增長。

此外，文燦股份墨西哥的高壓鑄造新工廠處于廠房建設和設備采購階段，目前處于虧損階段，從而影響公司短期的整體盈利能力。

過去五年，文燦股份的業績數據也有所波動。

2017年，文燦股份實現歸屬凈利潤1.553億。后來，該公司的凈利潤增速連續兩年下滑，即2018-2019年歸屬凈利潤為1.252億元、7103萬元，分別同比下降19.36%、43.28%。

進入2020年后，隨著新能源汽車銷量逐步提升，以文燦股份為代表的的汽車零部件概念股業績也受益。

2020年至2021年，文燦股份分別實現歸屬凈利潤8380萬元、9717萬元，分別同比增長17.98%、15.95%。

從二級市場表現看，2018年至2021年，文燦股份走出四連陽，四年合計漲幅為231.78%。2022年，該公司全年下跌1.18%。進入2023年后，從年初至今跌幅超過32%。

最新數據顯示，文燦股份動態市盈率為1003.1倍。

亮點與隱憂

文燦股份主要從事汽車鋁合金精密鑄件產品的研發、生產和銷售。

目前，國內大部分鋁合金汽車壓鑄件企業設備水平較低，價格競爭激烈，只有少數規模較大的壓鑄企業擁有較先進的設備與技術能力。

在一體壓鑄領域，文燦股份有一定優勢。

繼2021年11月6000T壓鑄設備上首次完成半片式后地板的試制后，在2022年，文燦股份的9000T壓鑄機完成新勢力客戶定點的大型一體化產品試制及小批量交付。目前，公司有2臺6000T壓鑄機、1臺7000T壓鑄機、2臺9000T壓鑄機。

與此同時，文燦股份積極擁抱新能源車企。據了解，公司是蔚來車身結構件核心供應商，配套全系車型。此外，公司也配套特斯拉、比亞迪、小鵬、理想等頭部新能源車企。

此外，文燦股份收購法國百煉集團多數股權后，可以借助百煉集團在歐洲、亞洲和北美的本地產研能力，加速全球化布局。截至2022年末，來自歐洲、美洲地區的收入占文燦股份總收入比重約為50.28%。

文燦股份既有亮點，也有隱憂。

一方面，文燦股份的毛利率持續承壓。

2018年至2022年，文燦股份毛利率分別為27.53%、23.89%、23.56%、18.50%、18.47%，五個報告期合計下滑了9.06個百分點。

另一方面，文燦股份的資產負債率大幅上升。

2018年至2022年，文燦股份的資產負債率分別為29.19%、42.31%、53.92%、54.18%、58.55%，五個報告期上升了29.36個百分點。

公開數據顯示，文燦股份所屬行業平均資產負債率僅為39.77%，文燦股份的資產負債率高出行業均值18.78個百分點。

隨著文燦股份股價跌停，大家對此有什么看法？