這兩周說的內容有些“沉重”，普通個人投資者支持我的比較多（畢竟這兩年虧慘了），機構從業人員大多覺得我在“搗亂”（因為針對近期金融圈的一些事件，我是“有選擇地”支持，看起來像“拱火”的“理中客”）。怎么說呢，每個人都有各自的預設立場，反正只要不罵人，我還是愿意好好交流的。

下面說點高興的：我個人認為，2023年的中期反彈或許即將開始。

(資料圖片僅供參考)

一、技術面

將中證800指數確定為市場基準指數后（我沒有Wind，看不了萬得全A指數，不過看東財全A指數，得出來的結論和中證800指數也是一樣的），可以發現：自2022年10月31日A股反彈以來，只要中證800指數10日均線拐頭向上，且中證800指數成功上穿其自身10日均線后，則基本可以確認市場進入一輪短期反彈。

目前，中證800指數10日均線已經走平，可以繼續等待1-2個交易日，看其如何選擇方向。

當然，在2023年2月底至3月初（圖中白框部分），中證800指數也曾在單個交易日出現過上文描述的走勢，但其區間整體走勢只是震蕩，這個指標會不會失效？有可能。所以，為了避免上圖白框部分的情況再次誤導我們，不妨多等1-2個交易日，讓中證800指數再“飛一會兒”。

另外，選擇10日均線是綜合對比之后的結果：5日均線太敏感（方向變動太劇烈），20日均線略滯后（只能在短期上漲中后期確認趨勢，但這時候趨勢差不多已經快結束了）。至于其它更長周期的均線，太滯后了，基本不能用于判斷短期反彈行情。

PS，關于中證800指數為什么可以作為市場基準指數，前面已經寫過文章解釋，本文不展開。

PS+，任何指標都可能失效，投資只能追求“模糊的正確”，上文提到的指標存在失效風險。

二、估值面

關于中證800指數的PE BAND指標，我昨天盤中寫過，但當時只講了其最近一年的走勢，即中期（其實從2022年1月1日開始算，也是一樣的結論）維度看，中證800指數并沒有低估，其當前PE百分位大概在60%分位點，嚴格意義上說算高估了……

當然，肯定會有“PE原教旨主義者”跳出來，說PE BAND怎么能只看最近一年數據呢？至少要看5年，或者一輪完整牛熊數據！

OK，上圖是2018年1月1日至今，中證800指數的PE百分位情況?？梢钥闯觯捎靡陨蠑祿^間，其PE百分位大概在24%左右，屬于底部區間，這也是很多“長線選手”認為現在應該“抄底”的原因。

但說實話，指標只是素材，關鍵看你怎么分析。我甚至可以取2023年4月18日（開始于2022年10月31日的上一輪A股中期反彈，結束的日期）至今的中證800指數PE BAND數據，并給出其當前PE百分位處于短期絕對底部的結論（如下圖，大概是1%分位點）。這樣看，認為當下應該“抄底”的“長線選手們”，是不是應該同樣支持我？

當然，我昨天白天也說過，這兩年看PE BAND（歷史估值百分位）做定投，越跌越買，最終把自己耗干的原因，就在于A股上市公司整體利潤（EPS）出現了系統性下降。所以別看A股這兩年跌得猛，其實整體估值一直不便宜，大家這兩年并不是在“買便宜貨”，基本相當于高位接盤。

基于以上原因，我就不分析當前A股的基本面因素了，畢竟講太深人容易沒了，而且反正馬上就要發中報了，大家等實際數據出來，看一看邊際變化情況不是更好？

三、如何應對？

先把上文結論做個總結：

短期看，A股技術面企穩，存在拐頭向上跡象，估值也處于絕對低位；

中期看，A股技術面震蕩，方向尚不明確，估值處于高估區間；

長期看，A股技術面跌幅放緩，正在尋底，估值處于底部區間。

所以現在應該怎么做？

如果你是長線選手，反正一直定投，我也沒什么建議。不過長線選手不要對這一輪可能的反彈抱有特別高的期待，你大概率能短期解套，但只要A股基本面不反轉，后面大概率繼續跌回去。不過說實話，長線選手們應該已經習慣坐過山車了。

如果你是短線選手，這不等著反彈信號確認博一博？當然，現在信號也沒確認，再等1-2個交易日。

最后，做什么方向？目前800成長指數拐頭向上，800價值指數拐頭向下，我個人認為2023年的中期反彈很可能呈現成長風格。