近日，巨星傳奇集團有限公司（以下簡稱“巨星傳奇”，證券代碼：06683）發布公告稱，獨家整體協調人（為其本身及代表包銷商）經計及當前市況并經公司及售股股東同意后，已決定延遲上市。

巨星傳奇公告稱，董事會宣布將會延遲全球發售及上市，且公司預期刊發補充招股章程，修訂及補充招股章程連同經更新上市時間表、申請香港發售股份的相關程序以及其他相關資料。公司仍致力盡快完成全球發售及上市。

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同時，巨星傳奇表示，所有申請股款將不計利息悉數退還予所有申請人，公司將申請股款應計或賺取的所有利息捐贈予香港公益金。

巨星傳奇強調，延遲全球發售的決定不會對其目前的業務產生影響，公司仍致力于擴充合作明星IP組合，以及擴大新零售產品市場份額，并持續為股東創造長期價值。

對于延遲上市原因，巨星傳奇稱是考慮到當前的港股市場情況。據證券時報報道，香港某券商保薦人稱，巨星傳奇路演遇冷，認購嚴重不足，與該公司預期有差距，致使暫停上市計劃。

上述保薦人稱，當下港股新股市場環境較差，在巨星傳奇暫緩上市之后，投資者對認購新股要謹慎，新股市場能否在下半年轉好，還要看大市是否有所好轉。

說實話，港股向來沒有A股容易募集資金，因為港股投資機構多，相對理性，且今年大環境并不理想。巨星傳奇選擇港股上市，唯一的優勢就是可能比A股容易上市。但在募集資金規模、估值等方面，很難與同類的A股相提并論。

如果未來巨星傳奇要等大環境變好再路演募集資金，那么這個周期可能比較長，巨星傳奇也許不會等那么久。唯一快速募集資金的方法，就是通過降低發行價格，讓利于二級市場、吸引更多的資金打新。不過這樣也會導致公司整體估值和市盈率下行。

巨星傳奇原計劃2023年5月31日到6月5日招股，6月13日上市。按照原本全球發售計劃，巨星傳奇將在全球發售逾1.26億股，其中4800萬股屬于現有股東的舊股，每股招股價介乎5.5港元至6.3港元，但最終以下限5.5港元定價，募資7億港元。

目前巨星傳奇的業務營運包括兩個分部，即新零售分部，公司主要開發及銷售健康管理產品及護膚品；IP創造及營運分部，公司通過為媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的活動策劃服務供應商及投資方連同設計及授權專有明星IP，創造獨有的明星IP。

不過，魔胴咖啡是巨星傳奇新零售業務的主要收入來源。

資料顯示，2019-2022年，巨星傳奇的營收分別為8658.5萬元、4.57億元、3.65億元、3.44億元，凈利潤分別為2271.9萬元、7563.1萬元、4289.1萬元和6489.8萬元。其中，魔胴咖啡的銷售收入分別為7190萬元、3.33億元、2.28億元和1.51億元，分別占當期營收的83.0%、72.8%、62.3%、43.8%。

對于募集資金，巨星傳奇擬投入食品、飲品、護膚品及其他新產品的研發，并購及加強明星IP相關產品研發、運營明星IP相關內容、開展廣告營銷投放等。

巨星傳奇旗下有健康管理品牌魔胴、盈養博士及愛吃鮮摩人，以及護膚管理品牌摩肌博士及茶小姐等。而目前，巨星傳奇還在研究一系列的寵物食品、寵物玩具及幼兒教育產品的可能性。

如果再加上IP創造及營運的業務，巨星傳奇的業務越來越像“大雜燴”了，但其主營業務卻在不斷縮水，而新培育的零售業務還遠遠未達到成功復制魔胴咖啡的地步。

如果說募集資金是對巨星傳奇的小考驗，那么成功上市后如何保持業績穩定增長將成為巨星傳奇更大的考驗。