7月6日，此前已宣布將被沈陽汽車接盤的華晨集團(tuán)，在港股市場上出現(xiàn)了一番“異動”。

今天港股一開盤，華晨中國（HK01114）一度漲超18%，漲幅領(lǐng)銜整個(gè)汽車板塊。截至收盤，華晨中國收3.76港元每股，漲幅14.98%。

【資料圖】

華晨中國股價(jià)此次突然猛漲，原因來自其前一晚的一份公告。公告中，華晨中國表示將在繼年初0.96每股派息后，將再次派發(fā)0.96元/股特別股息。

“一家股價(jià)才3元多點(diǎn)的公司，全年派發(fā)1.92元以上特別股息，全市場罕見！誰還說投資不過山海關(guān)的？！”有股民振奮地說道。

有分析人士指出，華晨中國此番再度派息，一方面是要充分向外展示如今的沈陽國企已不同往昔，是負(fù)責(zé)任、講誠信、守規(guī)則的；另一方面則是再次向市場表明，華晨中國資產(chǎn)的優(yōu)異性，是有能力和信用持續(xù)派發(fā)較高股息的。

事實(shí)上，華晨中國此舉的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也相當(dāng)“敏感”。

此前，原定于6月30日上午召開的華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案第四次債權(quán)人會議，由于未能完成決策而被延期至2023年7月31日18時(shí)。

自2020年申請破產(chǎn)重整以來，華晨集團(tuán)已召開了三次債權(quán)人會議，然而都無疾而終。

華晨集團(tuán)重整管理人曾表示，“重整計(jì)劃（草案）可能無法符合每一家債權(quán)人的全部預(yù)期，但基于華晨集團(tuán)等12家企業(yè)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)分布分散，負(fù)債金額巨大，債權(quán)人數(shù)量眾多等現(xiàn)實(shí)情況，重整投資人的招募和談判異常艱難。”

此前在6月16日，長達(dá)近三年的華晨集團(tuán)重整方案終于“出爐”。

根據(jù)金杯汽車和申華控股共同披露的《關(guān)于間接控股股東簽訂重整投資協(xié)議的公告》以及沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司的《告知函》，中選投資人沈陽汽車有限公司（“沈陽汽車”）與華晨汽車等12家企業(yè)、管理人共同簽署《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整之投資協(xié)議》，投資的交易對價(jià)不超過164億元，通過出資人權(quán)益調(diào)整，將華晨集團(tuán)100%股權(quán)調(diào)整至沈陽汽車。

雖然沈陽市政府當(dāng)起了華晨集團(tuán)的“白衣騎士”，但其重整之路仍充滿各種“不確定”。

首先，面對加起來高達(dá)700多億的負(fù)債，沈陽汽車要拿出一套讓每位債權(quán)人都滿意的方案著實(shí)不易，而且在華晨寶馬股權(quán)變更之后，失去了“利潤奶牛”大部分的支持，華晨集團(tuán)未來的持續(xù)盈利能力也備受質(zhì)疑。

根據(jù)此前披露的信息，截至2022年6月1日，共有6029家債權(quán)人向華晨集團(tuán)申報(bào)了債權(quán)，合計(jì)577.18億元；賬本記錄在案的債權(quán)人未申報(bào)債權(quán)，共計(jì)132.94億元；無須申報(bào)的職工債權(quán)，共計(jì)7.86億元。三者合計(jì)高達(dá)717.98億元。

而在最近披露的最新版重整方案中，華晨集團(tuán)2022年年底總資產(chǎn)的市場價(jià)值為252.05億，其中長期股權(quán)投資為180.57億。雖然較上一版的數(shù)字有所上調(diào)，但仍有接近300億元的資產(chǎn)負(fù)債缺口。

再者在去年2月份，華晨寶馬完成股權(quán)變更后，華晨中國的股權(quán)比例已降至25%，華晨寶馬為華晨中國貢獻(xiàn)的凈利潤，也從2021年約145.15億元，大幅下至2022年的約23.8億元，降幅達(dá)83.6%。

在被沈陽汽車接手后，有分析人士更猜測稱，未來“華晨寶馬”很有可能直接變成“沈陽寶馬”。

在重整方案中，沈陽汽車對于寶馬的合作關(guān)系也非常重視，強(qiáng)調(diào)要“利用與寶馬的戰(zhàn)略合作關(guān)系和溝通渠道，助力圍繞寶馬整車進(jìn)一步開拓汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)業(yè)務(wù)，提升沈陽市汽車產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、延鏈。”

數(shù)據(jù)顯示，沈陽市去年的529.4億元總稅收中，僅華晨寶馬就貢獻(xiàn)了485億元，占沈陽總稅收超過91.6%。

其次，在重整之后，華晨中華這一經(jīng)典中國品牌能否“復(fù)活”，也充滿疑問。

因?yàn)樵诘谝话娴闹卣桨钢校A晨寶馬是表示了收購中華品牌的意愿，但在新一版的方案中已沒再提及。

為此，對于重整之后中華品牌的最終走向，沈陽汽車也給出相關(guān)的“解決方案”：

“重整后，沈陽汽車將充分評估中華汽車保資質(zhì)、引入合作方盤活相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的可行性。執(zhí)行層面，沈陽汽車將致力于引入有意合作的運(yùn)營方、資金方，共同盤活中華品牌……如無意向方參與中華汽車業(yè)務(wù)盤活，沈陽汽車將審慎評估保資質(zhì)以及停止業(yè)務(wù)盤活的可行性，并在重整投資款項(xiàng)中預(yù)留專項(xiàng)資金，妥善化解原中華品牌汽車的維保風(fēng)險(xiǎn)。”

眾所周知，如今國內(nèi)汽車市場的競爭已白熱化，華晨中華即使“復(fù)活”，后續(xù)“存活”的幾率也并不大。

公開資料顯示，目前華晨中國無主營業(yè)務(wù)，除此前意欲以13億回購華晨雷諾造車平臺外，核心資產(chǎn)為192億股權(quán)投資（寶馬中國25%股權(quán)）。

為此，在沈陽汽車的規(guī)劃中，后續(xù)利用華晨雷諾繼續(xù)深挖新能源商用車的潛力以及做好寶馬配套的產(chǎn)業(yè)鏈，是重整后工作的重中之重。

只不過，目前仍存的一大疑問是，一推再推的債權(quán)人會議，能否在這個(gè)月月底順利召開？

功夫拍案

毫無疑問，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重組的成功與否，將代表著東北汽車工業(yè)能否再度崛起的希望。

目前雖然沈陽市擁有寶馬與上通北盛兩家大型的汽車企業(yè)，但若華晨這一品牌的“消亡”，相信對當(dāng)?shù)仄嚠a(chǎn)業(yè)與從業(yè)人員的信心都將有著不少的打擊。

拖了三年多的破產(chǎn)重整，華晨不僅創(chuàng)下了中國公開市場破產(chǎn)重整最長周期企業(yè)之最，而且這背后的連串因果也對中國品牌的發(fā)展有著深刻的警醒作用。

有人曾一針見血地指出“對于當(dāng)時(shí)的華晨來說，金融才是目的，造車只是手段。”這似乎也與此前國內(nèi)掀起的一股新能源造車熱潮有著本質(zhì)類似的“內(nèi)核”。

畢竟從來造車都是一條留給擅長長跑的競爭者賽道，如今新一輪競汰賽再度卷起，考驗(yàn)這些選手的，始終是耐心與耐力，而非投機(jī)的運(yùn)氣。