撰稿 | 湘江財經

8月2日，國內氨基酸表面活性劑龍頭企業——長沙普濟生物科技股份有限公司（證券簡稱：長沙普濟，證券代碼：874015）在全國股轉系統（新三板）掛牌。

(資料圖片僅供參考)

值得關注的是，2023年2月，長沙普濟引入具有百年歷史的日資股東宇津商事株式會社作為投資方，變身中外合作企業。成立于1916年的宇津商事株式會社與長沙普濟在氨基酸類表面活性劑領域長期開展業務合作，是其第一大銷售客戶，而日本知名日用品品牌“花王”持有宇津商事 6.88%股份。

長沙普濟表示，本次掛牌完成后，將擇機申請進入創新層；待公司在全國股轉系統掛牌滿一年后，擇機申請公司股票在北京證券交易所上市。公司近年來營業收入和利潤規模持續增長，未來具有較大的成長空間。

氨基酸表面活性劑龍頭企業

氨基酸表面活性劑是以生物質為基礎的環境友好型表面活性劑。其生物質原料來源廣泛，毒副作用小，具有良好的乳化、潤濕、增溶、分散、起泡等性能。是石油化工表面活性劑的良好替代。

《“十四五”工業綠色發展規劃》明確將椰油酰氨基酸等生物基材料作為綠色低碳材料推廣，有利于氨基酸表面活性劑行業持續發展。隨著政策的推動、消費群體的迭代，氨基酸表面活性劑在個人護理領域的需求逐漸增大。

此外，近年來氨基酸表面活性劑在納米膠體的保護、金屬焊接、涂料加工、涂料和油墨制造、農業、生物制品、藥物制備等領域也得到應用發展。隨著綠色環保觀念不斷深入，氨基酸表面活性劑市場空間正不斷擴大。

長沙普濟生物主要產品

根據新思界產業研究中心發布的《2023-2027年氨基酸表面活性劑行業深度市場調研及投資策略建議報告》，2021年全球氨基酸表面活性劑市場規模達51.2億元，同比增長10.1%。我國占據全球氨基酸表面活性劑市場主導地位，占比約達40%。

根據 Euromonitor 報告顯示，2016 年至 2021 年中國氨基酸表面活性劑消耗量的年復合增長率達到 23.90%，大幅高于表面活性劑的整體水平。

長沙普濟成立于2010年，注冊地位于瀏陽經濟技術開發區，是一家專業從事氨基酸類表面活性劑的研發、生產和銷售的企業，代表性產品有月桂酰甘氨酸鉀、椰油酰谷氨酸鈉等，主要用于沐浴露、潔面、洗發水等個人清潔護理用品，以及牙膏等口腔清潔護理用品，下游客戶主要是日化洗護、美妝護膚等化妝品企業及化妝品原材料的經銷商以及生產企業。

在氨基酸表面活性劑領域，目前全球市場主要廠商包括日本味之素、瑞士科萊恩、英國禾大，以及國內的天賜材料（證券代碼：002709）、普濟生物和科思股份（證券代碼：300856）。作為我國氨基酸表面活性劑龍頭企業，長沙普濟生物在全球市場具備競爭優勢及話語權。

根據《中國表面活性劑行業可持續發展白皮書》，2019 年，長沙普濟在國內氨基酸表面活性劑產出占比為 20.69%，僅次于天賜材料的 26.27%，居行業第二名。

專新特精“小巨人”：毛利率高于同業，營收穩步增長

目前，長沙普濟憑借優良的產品品質、綠色溫和的產品特性、豐富的產品品類，受到了聯合利華、花王、華熙生物、珀萊雅等境內外多家知名企業的認可。

根據公轉書披露，2022年公司前三大銷售客戶分別是宇津商事株式會社、上海宏度精細化工有限公司、上海博爍實業有限公司。銷售額分別是2934.25萬元、2084.37萬元、1242.36萬元。

2021 年度、2022 年度公司營業收入分別 1.09 億元、1.15 億元，凈利潤分別為 822.63 萬元、775.61萬元，營業收入呈平穩上升趨勢，主要是液體產品中椰油酰谷氨酸鈉、椰油酰甘氨酸鉀和椰油酰基谷氨酸 TEA 鹽等產品收入有所增長。

長沙普濟生物2022 年度主營業務的毛利率為 23.28%，相比于同行業較高。同類公司天賜材料、麗臣實業、贊宇科技的毛利率分別為29.83%、11.47%、4.33%。

據分析，麗臣實業和贊宇科技的產品以 AES、LAS 和 AOS 為主，是目前洗護領域主要使用的表面活性劑，市場規模大且競爭非常激烈，產品的附加值不高，因此毛利率較低。

而普濟生物的產品是高檔日化產品的主要原料，產品定制化程度高，產品具有較高的壁壘和客戶粘性。公司產品主要應用于個人護理產品，對其原材料的柔和性、安全性均提出較高要求，而同行業的贊宇科技以及麗臣實業均有較多產品應用于日用洗滌用品，受應用領域的影響，普濟生物的毛利率相對于同行業可比公司的平均水平更高。

截至公轉書簽署日，長沙普濟已取得授權專利12項，其中發明專利5項、實用新型專利7項。值得注意的是，2021年9月，公司被長沙市工信局認定為長沙市“小巨人”企業；2022年5月，公司再次被湖南省工信廳認定為湖南省專精特新“小巨人”企業；2022年7月，公司被湖南省科技廳認定為“湖南省2022年第五批入庫科技型中小企業”。

百年日企入股，與化妝品巨頭“花王”攀上親

2017年8月28日，長沙普濟在湖南股交所標準板掛牌（股權代碼：600097）。2018年該公司通過舉辦投融資對接專場路演活動現場收獲了超9000萬的投資額。公司得到了花王、珀萊雅等世界知名品牌商的青睞，并達成了合作。2021年營業收入首次突破1億元。

2023年，長沙普濟正式啟動新三板掛牌的申報工作，僅經過一輪反饋完成審核并正式掛牌，本次掛牌同時還通過定向發行方式融資1000余萬元。

股票定向發行說明書顯示，本次定向發行后，李今微直接持有公司股票 106,837 股，直接持股比例為 0.23%，李今微、李君夫婦通過和光景同、長沙祥紅合計間接持有公司股份比例變為 37.78%。李今微、李君夫婦合計直接、間接持有公司股份比例為 38.01%。李今微、李君夫婦直接持有并分別通過和光景同、長沙祥紅合計控制公司表決權比例為 75.60%。

李今微任普濟生物董事長，李君任普濟生物總經理，李今微、李君夫婦為公司實際控制人。公司 5%以上股東、董事、副總經理李耀許，為李今微的哥哥。

值得關注的是，2023年2月長沙普濟引入日資股東宇津會社作為投資方。成立于1916年的宇津會社是一家專門經營化工產品的貿易公司，與長沙普濟在氨基酸類表面活性劑領域長期開展業務合作，是其第一大銷售客戶。

2023年2月1日，長沙普濟與宇津會社簽訂《股份認購協議》，約定普濟生物本次新增發股票160萬股，發行價每股價格9.36元，增發前按4億元估值，共計1497.60萬元，均由宇津會社認購。

長沙普濟表示，在境外，宇津商事株式會社是專業的化學品原料貿易公司，公司能夠利用其已有的貿易渠道，快速開拓日本市場，建立與國際知名化妝品企業（日本知名品牌“花王”持有宇津商事 6.88%股份）的業務合作，提高營收規模的同時，能夠獲取行業美譽度，為進一步開拓市場獲取其他知名企業的訂單提供了無形的品質背書。

對于許多中國消費者而言，花王是日本版的寶潔。花王集團（英文名稱:Kao Corporation)創立于1887年，是日本最大的家庭用品和化妝品企業，擁有約35,000名從業人員。其產品包括美容護理用品、健康護理用品、衣物洗滌及家居清潔用品及工業用化學品等，業務涉足全球29個國家和地區。

花王集團預測2023財年營收總額將達15800億日元（約合人民幣801億元），營業利潤同比增長9%至1200億日元（約合人民幣60.8億元）。