上周周四，聯邦快遞發布初步業績數據，公司第一財季（截至8月31日）收入為232億美元，低于分析師預估的235.9億美元。經調整后的每股收益預計為3.44美元，遠低于預期的5.14美元。因經營狀況惡化而撤銷了此前發布的財年業績展望，并表示，8月底全球需求加速放緩，下一財季將進一步惡化。

這些表態引發股價雪崩，聯邦快遞的股價周五跌至兩年多來的最低點，該股目前處于2020年7月以來的最低收盤水平，周五也是聯邦快遞有記錄以來的最大跌幅。

本周周四，聯邦快遞將公布第一財季完整業績。那么，大幅回撤之后聯邦快遞的股票現在值得買入嗎?

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上周四，新任首席執行官Raj Subramaniam在新聞稿中表示，隨著季度內宏觀經濟趨勢顯著惡化，無論是國際還是美國，全球的成交量都在下降，公司正在努力降低成本。消息顯示，公司將關閉90個辦公室，推遲招聘并減少空運。

FactSet分析師預計，聯邦快遞2023財年的銷售額將達到959.2億美元，每股收益為20.44美元。彭博社的調查對利潤預測更加保守，分析師一致預期2023財年聯邦快遞營收959.67億美元，調整后每股收益17.39美元，同時注意到其近四周的凈利潤預測出現了大幅下調。

Zacks研究主管Sheraz Mian周五在一份報告中稱，聯邦快遞的業務涉及全球經濟的每個角落。其地面部門與美國電子商務快遞業務密切相關，該部門的短缺對數字經濟環境下的美國消費者和運營商產生了深遠影響。這很重要，因為今年接下來的幾個月包括多個節假日購物季。Mian補充道，盡管聯邦快遞的數據讓人們對宏觀經濟感到不安，但是不應該忽視公司在運營和管理方面的挑戰。

花旗集團的Christian Wetherbee在之前的報告中寫道，聯邦快遞可能會通過將ShopRunner的數百個商業合作伙伴擴大到數千個，成為電子商務的通用購物車。據悉，ShopRunner是聯邦快遞的會員項目，聯邦快遞于2020年底收購了ShopRunner。

聯邦快遞還宣布了一項長期協議，為電子商務銷售商boxxed運輸大部分貨物。現任首席執行官Subramaniam表示，“三年前公司在電子商務領域加倍下注，現在我們已經看到了未來的發展趨勢。”

不過，聯邦快遞仍然面臨諸多挑戰。

1.聯邦快遞面臨的挑戰之一是地面運輸業務需要加強。

聯邦快遞收購TNT快遞公司是為了擴大其卡車運輸業務，但到目前為止，整合進展緩慢。摩根大通分析師Brian Ossenbeck表示，新任首席執行官面臨的考驗之一將是“提出一個可信的提高地面利潤率的方案，并通過收購TNT產生有意義的協同效應。”

聯邦快遞還表示，它從通用汽車的科技初創公司BrightDrop收到了首批150輛電動快遞車，這是聯邦快遞到2040年成為全電動、零排放快遞車隊目標的一部分。

公司還訂購了2500輛名為Zevo 600s的電動卡車，用于包裹和快遞服務。它們將在未來幾年被納入其車隊。為了準備走向“綠色”，聯邦快遞還在加州各地安裝了500多個充電站，并計劃加強其充電基礎設施。

2.運輸成本上升，另辟蹊徑不易

FactSet的數據顯示，沃爾格林和戴爾科技是聯邦快遞最大的客戶，最大的供應商是科技公司伯克希爾-格雷和波音。但是，航空燃料、卡車用汽油和柴油成本的上漲正在侵蝕聯邦快遞的利潤。

為了對抗成本上升，聯邦快遞正在尋找其他運輸選擇。2019年10月，聯邦快遞在弗吉尼亞州使用一架無人機運送了一個來自沃爾格林的包裹。該無人機由谷歌的姊妹公司Wing Aviation運營。

但聯邦快遞并不是唯一一家投資無人機的托運人。同年9月，聯合包裹獲得了美國聯邦航空管理局的無限無人機使用認證。此后，聯合包裹與CVS健康公司開始了無人機送貨的試點項目。

2020年8月，美國聯邦航空管理局批準亞馬遜使用無人機投遞包裹，不過該公司仍在測試無人機飛行，并沒有表示何時開始投遞包裹。

3.和亞馬遜的競爭仍在繼續

2019年8月，聯邦快遞發布了一個公告，稱公司將不再為Amazon運送包裹。原因是Amazon正在強化自己的配送網絡，主要是為了讓電商業務減少依賴外部物流服務商，特別是減少對UPS、聯邦快遞的依賴，同時作為第三方托運人開展業務，希望跟聯邦快遞和其他托運人搶生意。

聯邦快遞表示，亞馬遜只占總收入的一小部分。這家快遞巨頭正在爭取其他利潤率更高的電子商務客戶。

2020年5月，聯邦快遞和微軟宣布建立戰略聯盟，以改善商業客戶的運輸，這被視作對共同競爭對手亞馬遜的一個警告。

這項為期多年的協議將聯邦快遞的全球物流網絡與微軟的人工智能和云技術相結合。這項新服務將為企業提供實時數據來跟蹤包裹，它還將向客戶發出洪水和影響貨物流通的清關問題等信息。

IBD的經濟學家和策略師MICHAEL MOLINSKI表示，從積極的方面來看，聯邦快遞的前景有所改善，因為消費者更多地轉向網上購物，而新冠疫苗持續增加的交付量，為全球經濟帶來了希望。隨著需求的蓬勃發展，聯邦快遞的定價權也提高了，這使得聯邦快遞能夠獲取更多的利潤增長，電子商務也將在聯邦快遞的銷售和盈利中發揮更大的作用。

但是，MOLINSKI也表示，對投資者來說，通脹上升的威脅和對經濟衰退的擔憂依然嚴重。

從技術面看，MOLINSKI認為，聯邦快遞的技術面還沒有形成一個堅實的基底，上一次形成類似的基底是在2020年12月到2021年5月，當時跌破趨勢后進入較長時間的盤整。看好這只股票的長期投資者，也應該考慮其反彈后形成穩固的基礎再出手。