編者按：騰訊大股東Prosus表示周內將移入9600萬股騰訊股票至CCASS，騰訊今日盤中挫近4%；股份轉入CCASS意味著減持嗎？又對騰訊影響幾何？>>

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騰訊再陷風波！當地時間周二，騰訊控股大股東Prosus發布公告稱擬再度進行回購，作為回購計劃的一部分，Prosus本周將采取行動，把9600萬股騰訊股票以憑證形式移入香港中央結算系統。

截至發稿，騰訊控股盤中下挫4.35%，報360.2港元/股。按當前股價來算，Prosus預計套現近350億港元。

據統計，投資騰訊至今20年里，Naspers集團已從騰訊身上賺超7000多倍的收益。作為騰訊 $00700.HK 主要股東，Prosus及Naspers集團曾在2018和2021年進行過兩次減持，獲得巨大回報。

而Naspers集團在去年6月打破了“三年不減持騰訊”的承諾，預計每天出售的騰訊控股股份平均不會超過公司股份之每日平均成交量約3-5%。在其進行減持行為的當日，騰訊$00700.HK 的股價均毫無意外的錄得下跌。

大股東為何減持騰訊$00700.HK ？從其公告來看，Prosus及Naspers集團對騰訊控股的減持，均是為了籌資以回購股份，意在解決自身股價和凈資產的折價問題。

按Prosus此前的減持行動來看，回購金額基本等同于減持騰訊的金額。預期當其市值與凈資產之間的折價比例一直保持30%+的差距，公司回購計劃會一直持續下去。

此前Prosus管理層針對減持行為表示：“該項目創造的價值100%來自我們根據市場資本對資產價值進行套利。折扣越大，收益就越大，這與騰訊目前的估值無關，因為我們幾乎同時出售和購買。”

事實上CCASS 系統新增個股股份不等于減持行為的發生，但是為什么當大額股份轉入CCASS，并讓券商托管會引起市場關注呢？

這通常與股東持股方式有關。具體來看，股東持股有兩種方式，一是持有實物證券，二是存入中央結算系統（CCASS），港股公司股東手里的股票轉登到 CCASS 機構就可以交易。

ChatGPT在回答這個問題時表示，轉入CCASS有助于簡化交易結算并提高效率，為騰訊提供更多的股票流動性。

市場分析稱，因為股東將轉登到 CCASS 系統的股票再轉回需要額外成本，在香港這樣機構主導的市場，沒有人會犧牲已經獲得的流動性。因此這種行為基本會被市場視做為出售做準備。

值得注意的是，此前騰訊控股最大股東 Naspers 減持股份、五源資本減持快手股份前，標的公司在 CCASS 機構的登記股份數都有大比例上漲。騰訊控股目前在香港中央結算系統流通的股份總數占到已發行股份、權證和單位總數的74.03％。

按照Prosus本次公告內容，騰訊CCASS系統中流通的股份占比在本周內將有明顯變動，預期仍將通過其御用經紀商高盛轉登。

值得注意的是，大股東在減持騰訊的同時，騰訊也在持續回購公司股份。

此前，騰訊控股每日回購的金額保持3億港元左右，按照其過去一年的平均每日交易股數計算，總體金額基本于此前Prosus每日減持金額99%到60%相當。

值得注意的是，騰訊 $00700.HK 在本次財報季公布之后，再度開啟回購行動。4月11日騰訊控回購93萬股，共耗資約3.5億港元，回購價格371.6-389.2港元；年內回購金額已超60億港元，位居回購榜第二。

光大證券表示，Prosus出售騰訊股票是出于財務安排，并非不看好騰訊基本面，減持節奏較慢，資金面沖擊較為可控。市場分析指，騰訊連續回購行為可以當做是確認安全邊際足夠高的信號，遭股東減持后或將加大公司回購力度。

如果，當然從歷史數據來看，股東減持短期內對股票影響較為明顯。如果投資者看淡其未來走勢，可以通過沽空來布局相關機會。

截至4月11日收盤，騰訊控股沽空比率升至14.324%，較前比例14.16%小幅增長，沽空金額增至11.9億港元，5日平均沽空比率達13.978%。

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