摩根大通預(yù)計(jì)，全球養(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金勢(shì)將重建因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和通脹上升而貶值的風(fēng)險(xiǎn)投資頭寸，可能大舉買(mǎi)入價(jià)值2300億美元的股票，這可能會(huì)給陷入困境的全球股市帶來(lái)至多10%的提振。

養(yǎng)老金、大型基金、捐贈(zèng)基金、保險(xiǎn)公司等大型機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)配置比例一般會(huì)有目標(biāo)值或目標(biāo)區(qū)間。一旦某類(lèi)資產(chǎn)因?yàn)榇鬂q或大跌，導(dǎo)致其占比超出目標(biāo)范圍，就會(huì)按月或按季進(jìn)行調(diào)整，這在投資界被稱(chēng)為“再平衡”。

摩根大通認(rèn)為，隨著第一季度接近尾聲，機(jī)構(gòu)投資者的投資組合再平衡可能會(huì)給全球股市帶來(lái)亟需的技術(shù)提振。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou在一次采訪中表示：“就股票購(gòu)買(mǎi)而言，這是自2020年以來(lái)最大的再平衡。”他說(shuō)，全球股市有望迎來(lái)至少1000億美元、至多2300億美元的資金流入，從而推動(dòng)股市上漲5%至10%。

2020年3月新冠疫情爆發(fā)使股市遭受重創(chuàng)，導(dǎo)致實(shí)錢(qián)投資組合低配股票多達(dá)8500億美元，引發(fā)了一場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)狂潮，幫助標(biāo)普500指數(shù)在隨后一個(gè)月上漲了13%。

在最近的股市暴跌中，歐洲和亞洲的基準(zhǔn)股指一度進(jìn)入熊市，較近期峰值下跌近20%。標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好，從高峰到低谷的跌幅約為12%。

加息將至，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議還有哪些看點(diǎn)？烏克蘭局勢(shì)或成為加息路徑重大變量。美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日召開(kāi)年內(nèi)第二次貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，屆時(shí)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將啟動(dòng)三年多來(lái)的首次加息，并為隨后啟動(dòng)縮減資產(chǎn)負(fù)債表提供更多信息。經(jīng)歷了為應(yīng)對(duì)疫情采取的近兩年超低利率后，

這些下跌已經(jīng)壓低了全球大型基金的目標(biāo)配置價(jià)值，其中很多基金堅(jiān)持60%股票、40%債券的傳統(tǒng)投資組合。為了解決這個(gè)缺口，恢復(fù)投資組合的平衡，他們將不得不購(gòu)買(mǎi)股票。

美國(guó)固定收益養(yǎng)老金計(jì)劃管理者7萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，他們需要將其中1260億美元轉(zhuǎn)投股市，才能達(dá)到其長(zhǎng)期目標(biāo)。

根據(jù)摩根大通的計(jì)算，全球最大養(yǎng)老基金、規(guī)模達(dá)1.6萬(wàn)億美元的日本政府養(yǎng)老投資基金（GPIF）將不得不購(gòu)買(mǎi)價(jià)值400億美元的股票，才能回到其目標(biāo)資產(chǎn)配置。全球最大主權(quán)財(cái)富基金、規(guī)模達(dá)1.3萬(wàn)億美元的挪威石油基金（Norwegian Oil Fund）可能將220億美元從債券轉(zhuǎn)向股票，而瑞士央行可能購(gòu)買(mǎi)價(jià)值150億美元的股票。

StoneX Financial Inc．宏觀策略師Vincent Deluard說(shuō)，在此前的幾次熊市中，養(yǎng)老基金的再平衡曾幫助股市在當(dāng)季最后一周反彈。

但Deluard并不指望這一次會(huì)有一波大規(guī)模的股市資金流入，因?yàn)閭瘍r(jià)格的下跌夸大了許多平衡型基金所持股票的相對(duì)價(jià)值。

Deluard說(shuō)：“最大的區(qū)別在于，債券價(jià)格沒(méi)有上漲。這不是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的熊市。

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