巴菲特又一次出手了。

3月21日，伯克希爾發布消息稱，將以116億美元的價格現金收購保險公司 Alleghany。據悉，這筆收購案是繼2016年372億美元收購精密鑄件以來其最大的一筆收購。

那么，此舉是否意味著美股已經出現了便宜的標的？是否意味著伯克希爾開始由防守的策略轉向進攻的策略？

實際上，從今年年初開始，伯克希爾投資的步伐就在加快，從今年3月份開始，復雜的國際形勢導致了能源價格的上漲，而巴菲特旗下的伯克希爾似乎并不畏懼石油股的“高價”，

有統計顯示，從3月1日至3月16日，伯克希爾連續超過了六次加倉了西方石油，僅僅半個月就斥資超過了350億元進行了加倉。

目前，西方石油已經是伯克希爾第9大持倉股，持股數量超過了1.18億股，伯克希爾當下已經持有西方石油近12%的流通股，未來不排除伯克希爾繼續增持。

大手筆增持的背后是對該行業的絕對看好，在增持西方石油前，去年三季度巴菲特還增持了雪佛龍，受益于油價的大漲，該公司今年以來股價也出現了比較大幅度的增長。受此影響，伯克希爾今年以來股價也出現了逆勢上漲，股價突破了51萬美元/股，創下了歷史新高。

伯克希爾今年以來的動作是否也說明了其內部戰略發生了變化？

當然，從目前的狀況尚無法判斷，但是其連續不斷地買入卻有一定的借鑒意義。

2月27日，伯克希爾發布了2021年財報，財報顯示，目前伯克希爾現金持有為1440億美元，而2021年三季度，伯克希爾持有現金量為1492 億美元。實際上從2016年開始，伯克希爾的策略就從進攻轉向了防御，在不斷買入蘋果股票的同時，其現金持有量也在一直增長。

巴菲特曾經面對媒體采訪時表示，他覺得美股太貴，沒有特別好的投資標的，沒想到一等就是六七年。

當下，伯克希爾以116億美元（約737億人民幣）現金收購Alleghany，從估值的角度，其溢價了大約25%左右，這并非一筆溢價很高的收購，但是純現金收購表現了伯克希爾對于這家公司的強烈看好。另外，在一份聲明中巴菲特也表示，他已經密切關注了這家公司60年之久。

且從該公司的發展歷程來看，Alleghany同伯克希爾則有很多相似之處，其財報也顯示，該公司2019年凈利超過了8億美元，2020年受疫情影響，其凈利下降到了1.02億美元，而2021年該公司的凈利潤又強勁增長至10.35億美元，漲幅高達917.05%。

受到伯克希爾收購的影響，該公司的股價周一跳空高開，最終報收844.6美元/股，漲幅24.8%。

綜合而言，現金持有量對伯克希爾而言是一項十分重要的指標。巴菲特曾說過，“不必等到企業降至谷底才去購買它的股票。所選企業股票的售價要低于你所認為的它的價值，并且企業要有誠實而有能力的人經營。但是，你若能以低于一家企業目前所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似于該企業的股份，那你賺錢就指日可待了。”

所以，當下巴菲特接連在能源以及保險行業進行大筆投資，這就說明了該行業已經具備了投資價值，當這些現金流非常好的行業持續低價時，那么買進并持有就是正確的策略。至于巴菲特的投資策略是否發生改變，我們尚需時間去觀察。