富凱摘要：3月25日，京城股份開盤大漲9.86%，收盤暴跌7.30%，全天振幅高達(dá)17.16%。

作者|藍(lán)月

此前屢次因氫能源概念而被爆炒的京城股份，近期在氫能中長(zhǎng)期規(guī)劃出爐后再次收出三連板，該股25日重挫逾7%，成交量大幅放大。這家屢次炒概念的重組股近年來(lái)業(yè)績(jī)相當(dāng)疲弱，最近六年就有四年出現(xiàn)年度虧損，而其扣非凈利潤(rùn)更是連續(xù)16年虧損。

涉氫被資金爆炒

3月22日，京城股份午后被巨單拉升至漲停，隨后連續(xù)拉出兩個(gè)漲停板。在大盤整體表現(xiàn)低迷的背景下，其走勢(shì)確實(shí)令人驚訝。

今年以來(lái)，京城股份已多次登陸交易所龍虎榜席位。從炒作的席位來(lái)看，大多為游資，偶爾也會(huì)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位。

公司3月23日交易所龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，近三日除了包括東方證券上海浦東新區(qū)源深路營(yíng)業(yè)部、華寶證券深圳新聞路營(yíng)業(yè)部、華鑫證券上海茅臺(tái)路營(yíng)業(yè)部等游資席位買入，還包括華泰證券總部、滬股通專用。

3月3日交易所數(shù)據(jù)顯示，買入席位包括滬股通專用、東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第一營(yíng)業(yè)部、中金公司上海分公司、東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第一營(yíng)業(yè)部、招商證券濟(jì)南經(jīng)十路營(yíng)業(yè)部。

京城股份之所以被爆炒與公司涉足氫能有關(guān)。3月23日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035年）》，首次明確氫能是未來(lái)國(guó)家能源體系的重要組成部分，確定可再生能源制氫是主要發(fā)展方向。

京城股份此前公告表示，將加快與國(guó)內(nèi)知名整車廠對(duì)接步伐，使多款搭載公司生產(chǎn)的高壓儲(chǔ)氫氣瓶及供氫系統(tǒng)的新型車輛取得產(chǎn)品公告，確保后續(xù)新開發(fā)產(chǎn)品得到應(yīng)用。

在股價(jià)明顯異動(dòng)后，公司又稱，主營(yíng)業(yè)務(wù)為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備制造，不涉及氫能源電池行業(yè)，且公司儲(chǔ)氫瓶等相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入相比公司其他主營(yíng)產(chǎn)品占比較小，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度有限。敬請(qǐng)廣大投資者理性決策，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

公開資料顯示，京城股份的前身是北人股份，公司1993年7月13日登陸滬市，曾經(jīng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是印刷機(jī)。2012年4月，京城股份通過(guò)重組注入氣體儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)，剝離印刷機(jī)業(yè)務(wù)。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括普通貨運(yùn)；專業(yè)承包；開發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售、安裝、調(diào)試、修理低溫儲(chǔ)運(yùn)容器、壓縮機(jī)等，公司氫氣瓶業(yè)務(wù)在行業(yè)算是龍頭之一。

扣非凈利潤(rùn)連虧16年

盡管京城股份去年暴漲3.5倍，但公司近年來(lái)業(yè)績(jī)卻相當(dāng)?shù)兔浴?shù)據(jù)顯示，公司2016年、2018年、2019年和2021年分別虧損1.49億元、9394萬(wàn)元、1.3億元和2328萬(wàn)元。也就說(shuō)，從2016年至今的六年里，京城股份就出現(xiàn)了四年虧損。

即使京城股份在2020年和2017年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)盈利，也是受益于非經(jīng)常性損益。如果扣除非經(jīng)常性損益，公司2017年和2020年分別虧損6078萬(wàn)元和1.28億元。 ?

如果把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，京城股份自從2006年以來(lái)扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。由此不難看出，京城股份的經(jīng)營(yíng)有多低迷。

2015年-2016年，京城股份連續(xù)兩年虧損，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)。2017年，公司通過(guò)出售子公司廊坊天海物業(yè)增加凈利潤(rùn)約6033萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并摘帽。2018年-2019年，公司再次連續(xù)虧損，又戴上ST帽子。2020年，公司通過(guò)出售五方橋房地資產(chǎn)，再次扭虧為盈并摘帽。

由于業(yè)績(jī)不佳，京城股份也開啟了并購(gòu)重組之路。去年，公司宣布，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)購(gòu)買青島北洋天青數(shù)聯(lián)智能80%股權(quán)。北洋天青是一家生產(chǎn)線智能化、信息化建設(shè)、升級(jí)和改造解決方案提供商。

公告顯示，2018年至2020年，北洋天青實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6106.09萬(wàn)元、1.03億元、1.51億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為934.15萬(wàn)元、1347.67萬(wàn)元、2958.31萬(wàn)元。業(yè)績(jī)承諾為：2020年、2021年、2022年和2023年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于2750萬(wàn)元、3800萬(wàn)元、4100萬(wàn)元和4300萬(wàn)元。由此不難看出，京城股份對(duì)收購(gòu)標(biāo)的未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)頗有信心。

值得一提的是，該并購(gòu)重組事項(xiàng)去年5月曾被否決，原因?yàn)楣疚闯浞峙稑?biāo)的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力及業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的合理性。不過(guò)，去年底該重組事項(xiàng)獲得并購(gòu)重組委有條件通過(guò)，目前已收到并購(gòu)重組委的核準(zhǔn)批復(fù)。

即使北洋天青能完成業(yè)績(jī)承諾，按目前的估值來(lái)看，京城股份的市盈率也有數(shù)百倍。京城股份H股目前不足5港元，僅相當(dāng)于A股的兩成多。

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