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          • 新股中簽遭投資人棄購到底是誰的錯?
            時間:2022-04-21 07:47:49  來源:莫開偉  
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            作者莫開偉系中國知名財經(jīng)作家

            最近,中國資本市場出現(xiàn)了一種新現(xiàn)象,就是新股中簽遭投資者棄購的現(xiàn)象日漸增多。比如4月18日,納芯微(688052.SH)首次公開發(fā)行股票中7.78億元投資者棄購金額,引發(fā)市場關(guān)注。這一數(shù)據(jù),不僅高于此前中國移動(600941.SH)的7.56億元棄購金額,也創(chuàng)下A股新股發(fā)行市場之最。納芯微此次被棄購的股份數(shù)量,占網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量的近四成。

            原來投資者以新股中簽為榮,因為中簽意味著穩(wěn)賺不虧,而現(xiàn)在新股中簽就屢遭新股破發(fā),即開盤價格就下跌,使中簽者購買的新股就出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,這就直接導(dǎo)致了新股遭棄購的現(xiàn)象日漸增多。

            對中簽棄購現(xiàn)象,不少機(jī)構(gòu)把責(zé)任歸咎于投資者,說投資者不講信譽,有人建議要求凍結(jié)投資者在證券公司賬戶上的錢,其實這種做法還是有點過于武斷,完全是一種“霸權(quán)”監(jiān)管行為,投資者明知中簽新股要虧損,誰還愿意將錢往水里砸,換成誰都不愿意,我們一定要學(xué)會換位思考,將心比收,才能完全理解投資者的舉動。

            事實上,導(dǎo)致新股遭棄購的普遍原因是新股發(fā)行價定得太高,比如納芯微報價區(qū)間為61.57元/股至371元/股。剔除無效報價和最高報價后,網(wǎng)下全部投資者報價中位數(shù)為262.22元/股。其中,公募產(chǎn)品、社保基金、養(yǎng)老金報價中位數(shù)為262.57元/股。最終納芯微信新股發(fā)行價確定為230元/股。每股收益按照2020年扣非前后孰低的歸母凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算,則公司此次發(fā)行市盈率高達(dá)574.05倍。這一數(shù)據(jù),不僅高于截至4月7日軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)最近一月平均50.67倍的靜態(tài)市盈率,亦遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)思瑞浦(688536.SH)等可比三家公司平均198.84的扣非后靜態(tài)市盈率。

            顯然,現(xiàn)在的新股發(fā)行價不像之前新股發(fā)行價格建立在比較適合的基礎(chǔ)之上,新股發(fā)行之后大概率股價會上漲,中簽當(dāng)然就有穩(wěn)錢賺。而現(xiàn)在新股發(fā)行價定得太高,券商包銷只想穩(wěn)賺一把,撈到第一桶金,不考慮到中小散戶者的利益,只想一賺了之,讓中小散戶為新股破發(fā)買單,這樣中小散戶上當(dāng)“受騙”了,現(xiàn)在自然也是不愿當(dāng)“冤大頭”,只能“以腳投票”,并以棄購回應(yīng)。

            而新股中簽遭棄購無疑會帶來很多危害:導(dǎo)致新股發(fā)行信譽的喪失,讓更多的投資者“看空”新股的上市,進(jìn)而對整個資本市場發(fā)行新股的規(guī)則產(chǎn)生疑惑;同時也浪費了有限資本市場資源的浪費,給券商帶來較大的損失。

            因此,解決新股中簽棄購現(xiàn)象已成當(dāng)務(wù)之急,而要解決棄購問題不能單純靠中小散戶提高自律意識,單一約束中小散戶投資者的信用意識,其實過于牽強(qiáng);或者試圖靠券商的相關(guān)行政性懲罰措施倒逼中小投資者購買新股,這都是沒有用的,也是徒勞的。關(guān)鍵是券商要根據(jù)當(dāng)前資本市場實際和社會民眾的實際承受能力來制訂科學(xué)合理的股價,消除“一錘子買賣”的發(fā)行意識,要立足資本市場長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展眼光,制訂出的新股發(fā)行價要讓大部分中簽者能夠接受,并確保在新股上市之后不破發(fā),廣大中小散戶棄購現(xiàn)象才會減少。

            此外,對現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行完善修改,將現(xiàn)在規(guī)則中規(guī)定的總體認(rèn)購率不到全部發(fā)行額的70%才中止發(fā)行進(jìn)行修改,重新規(guī)定對于網(wǎng)上發(fā)行認(rèn)購率不夠70%,說明網(wǎng)上投資者不認(rèn)可,這個時點再發(fā)行其實并不合適,應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行新股,以便減少新股倉促發(fā)行和遭到投資者棄購現(xiàn)象。

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