作者|郭一鳴，編輯|wjx

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉還需時日。經濟尋底還有反復，目前并未有明顯的企穩跡象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，創業板指調整中創下此輪調整新低。而當日低開之后，深成指也成功迎來調整新低。按照指數共振的的規律，滬指大概率仍有回探的空間。此外，季報和年報的窗口期，還是要留意業績對于個股以及大盤的可能拖累。建議投資者保持觀望，耐心等待此次回調的見底信號的出現。

昨日，在權重股的帶領下，創業板指數再次迎來調整的新低，而從去年12月以來，創業板累計已經下跌超30%，按照一般規律，早已進入技術性熊市，如果再根據綜合表現看，熊市也早已確定。其實，新的調整新低不是昨天才形成的，在3月9日長下影一度見底之后，4月11日指數又迎來新低，而此后則是不斷在刷新。

需要留意的是，此前在穩增長的支撐和提振下，滬深兩市指數總體強于創業板指，也一直都滯后于創業板指數的下行，也因此一直沒有再創調整新低。不過，隨著鋰電等幾大權重股的持續走低，深成指昨日也迎來了此次調整的新低。至此，創業板和深成指都迎來調整新低，共振下行的趨勢相對明顯。在這種效應下，滬指大概率也仍有進一步回探的空間，或許未必再創新低，但繼續調整的傾向還是有的。

實際上，A股三大指數基本上是趨同的，也就是趨勢上漲或者下跌，基本是統一的，指數見頂或者見底的階段先后順序不同而已。目前創業板以及深成指都屬于調整中繼的趨勢，滬指就不可能獨善其身。所以，還是要防止再次的走低。當然，如果調整接近尾聲，市場也會有一定的信號釋放，比如政策上的多次寬松提振，各種支撐措施，盤面上的權重股全線啟動，帶領指數放量反彈等等。

而目前看，在政策不斷加碼之下，政策底已經明確，市場底還在探尋。隨著寬松的進一步深入，在市場連續調整以及全線走低之后，隨著市場估值的歷史低位的到來，市場底也在逐步接近。一旦宏觀環境轉向，或者市場預期轉好，很快就會有市場底的出現。而當前需要做的，就是耐心等待，等待市場信號的釋放。

總結一下：在“政策底”反復加碼之下，“市場底”也僅是時間問題。當前反復磨底的過程中，雖然不是A股的收獲期，但確實較好的播種期。在政策托底以及宏穩增長還將發力之下，當前A股的估值優勢在隨后可能得到體現，依舊建議戰略性投資者逢低進行配置。但對于波段投資者來說，在市場底未形成之前，節奏很重要，整體控制好倉位下，短期拉升不追高，回調不悲觀，適當進行個股機會博弈。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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