作者|深水財經社 李肖

4月20日晚，無錫上市公司上機數控（603185）公告，公司擬非公開發行股票，募資不超過60億元，用于年產5萬噸高純晶硅項目及補充流動資金。

就在兩周前，上機數控24.7億元可轉債剛于4月6日上市，當晚另一則公告顯示，截至去年末，公司仍有6億多的理財在銀行賬戶放著。

短時間內大量募資，且動輒數十億，上機數控“搞錢”的目的到底是什么？在公司股吧當中，有投資者忍不住吐槽：“真是缺錢就找市場要”。

兩年前的上機數控還是資本市場邊緣角色，股價徘徊在30元，后受光伏行業整體行情帶動，公司股價如竄天猴一般最高沖到了350元，但明星股沒做多久，近半年來股價一路暴跌，從近千億直滑落到370多億，而4月21日公司開盤后不久就直奔跌停，收于121.89元。

84億資金缺口找誰要？

雖然大牛股的位置沒坐多久，但上機數控舉手投足卻“闊氣”的很。

3月8日，上機數控發布公告，公司向股東和社會公眾發行可轉債2470萬張，期限為6年，實際募集資金凈額為24.47億元，募集資金扣除發行費用后全部用于“包頭年產10GW單晶硅拉晶及配套生產項目”。

4月20日晚，公司再度發布重磅公告，擬定增募資不超過60億元，用于年產5萬噸高純晶硅項目及補充流動資金，本次定增所有發行對象合計不超過35名，目前尚未公布認購機構。

公司在定增預案中稱，在光伏行業持續發展的大趨勢下，公司向上游延伸布局硅料環節，可以有效解決公司高效單晶硅片產能擴張的隱憂，增強公司運營的抗風險能力，有效提升公司生產、研發、管理等資源的利用效率。

先是24.7億，再是60億，前后加起來84億的資金缺口令人咋舌，要知道，兩年前的上機數控總市值不過70億。

2020年，上機數控歸母凈利潤為5.31億元，2021年業績快報顯示公司歸母凈利潤為18.59億元，兩年來賺的錢也還不足可轉債的募資金額。

對于上市公司頻繁募集資金，許多投資者在公司股吧中表達了不滿，也有投資者甚至對于公司近年大舉布局硅料領域的行為做出了“定增產能過剩”的個人判斷。

實際上，上機數控在2021年2月剛完成一筆近30億元定增，用于年產8GW單晶硅拉晶生產項目和補充流動資金，發行價格為131元/股，主要參與機構有睿遠基金、海富通基金、財通基金、鴻商資本和幾位原有股東等。

距離30定增結束剛過一年，上機數控再次先發可轉債、再推60億定增，公司資金饑渴程度可見一斑。

6億多理財仍躺在銀行

上機數控這樣“連軸轉”式募資，是因為公司窮的叮當響了嗎？并不是。

4月20日當晚，公司發布了前次募集資金使用報告，公司2019年-2021年年末的理財記錄被悉數公開。

在這期間，公司累計進行了66.79億元的投資，共實現投資收益5256.66萬元，截至2021年末，仍有6.54億的投資在銀行賬戶中。

到了2022年，公司的“理財大業”也沒擱置，先后于今年2月7日、3月22日、3月24日、3月28日發布了使用閑置募集資金進行委托理財的進展公告。

其中，在3月23日的這份公告中，公司共向四家銀行分支行進行理財委托，金額高達8億元。

理財動不動就是幾個億的買，也難怪上機數控募資的手筆也那么大氣，畢竟人家是見過大錢的，只是，拿著募資而來的錢頻繁買理財，這樣真的好嗎？

硅料產能過剩成隱患

實際上，上機數控最近“搞錢”節奏加快，背后的原因是有跡可循的。

2月24日晚，上機數控公告稱，將投資建設年產15萬噸高純工業硅及10萬噸高純晶硅項目，預計總投資118億元。

隨后，公司還同步公告了硅片擴張計劃，擬發行可轉債募資24.7億元用于購置安裝滿足年產10GW單晶硅片產能所需的單晶爐、切片機及配套設備。而10GW單晶硅片總投資達到35億元。

深水財經社認為，上機數控此次推出60億定增項目，或許正是上述投資計劃中的關鍵一步。

公司公告稱，近年來光伏市場持續、高速的發展，單晶硅取代多晶硅趨勢的明確，光伏產業鏈企業紛紛布局單晶硅拉晶生產領域，市場規模快速擴張。

據了解，上機數控自2019年布局單晶硅業務，在單晶硅產品制造環節的持續投入，試圖構建“高端裝備+核心材料”協同發展的業務模式，并通過向上游延伸布局硅料環節，解決公司高效單晶硅片產能擴張的隱憂，強化競爭優勢，目的是打開全新增長空間。

但目前來看，上機數控作為硅料新玩家，大舉擴張的同時也有不少風險在前方，浙商證券研報指出，硅料行業大幅擴產獲獎導致競爭格局惡化、此外，根據各大廠商公告的產能擴充計劃，產量實際狀況，有專家測算2023年，硅片產量或將超過500GW，而組件的需求難以超過350GW，上游產能過程情況進一步加重，這對上機數控來說，并不是好消息。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）