流行歌曲《愛情買賣》里有句歌詞“當初是你要分開，分開就分開；現(xiàn)在又要用真愛把我哄回來；愛情不是你想賣，想買就能賣”，這句歌詞形容當下市場熱議的妙可藍多（600882.sh）重組事件還挺貼切的。
重組事由是要向內蒙蒙牛購買資產，妙可藍多的股票因為這事停牌了半個月，可沒想到的是一復盤妙可藍多的股價就直接跌停，跌的4萬多股東一臉懵！
離開蒙牛能好過嗎？
(資料圖片僅供參考)
上個月最后一天盤后，妙可藍多就發(fā)布了一份籌劃發(fā)行股份購買資產的停牌公告，擬以發(fā)行股份的方式購買吉林省廣澤乳業(yè)科技有限公司（簡稱“吉林科技”）42.88%股權，交易對方為公司控股股東內蒙蒙牛，本次交易構成關聯(lián)交易。
（妙可藍多公告截圖）
對于年內A股來說，股民攤上一只籌劃資產重組的股票就是走大運了，復牌之后基本都是數(shù)漲停板的日子。可沒想到輪到妙可藍多的時候，數(shù)板倒是發(fā)生了，不過數(shù)的是跌停板！
7月15日妙可藍多復牌，一開盤直接低開8個多點，開盤一分鐘后就被按在了跌停板上，盤中雖有翹板出逃的，但最終還是死死封死跌停。緊接著，7月18日繼續(xù)低開低走，盤中一度逼近跌停，收盤大跌6.81%，到今天才有所止跌。
（妙可藍多7月15日分時走勢截圖）
關于妙可藍多籌劃重組復牌后跌停，有人說是因為近期大盤跌了，也有人說是因為非公開發(fā)行價格太低了。據(jù)公司發(fā)布的定增預案顯示，此次定增價格為32.23元，較妙可藍多6月30日收盤價46.80元折價31.13%。
（妙可藍多增發(fā)預案截圖）
對此，銳眼哥認為，此次妙可藍多增發(fā)價格確實較市場價折價太大，應該說是復牌后股價跌停的主要原因，甚至存在利益輸送的嫌疑。但除此之外應該還包含另一層意思是，妙可藍多核心資產之一的吉林科技離開內蒙蒙牛之后市場并不看好未來發(fā)展。
因為，從妙可藍多自2015年變相借殼上市到今天，只有2021年公司業(yè)績大幅增長，歸母凈利潤一舉突破1億元大關，而2021年是內蒙蒙牛成為妙可藍多控股股東的第一年。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
因此，離開內蒙蒙牛之后，妙可藍多的核心資產之一吉林科技的未來發(fā)展如何，是市場必須要考慮的一個問題。
8年156倍“神話”
為什么要將吉林科技稱為妙可藍多的核心資產？
據(jù)妙可藍多2021年財報顯示，吉林科技歸屬于少數(shù)股東內蒙蒙牛的損益為3934.06萬，以此計算吉林科技貢獻給妙可藍多的損益為4690.04萬，占妙可藍多2021年歸母凈利潤1.54億的30.45%。
更重要的是，關于妙可藍多上市這幾年的一切資本動作都是圍繞“廣澤乳業(yè)”發(fā)生的。這些年妙可藍多的一些資本運作大概可以用下面這張圖概括。
（資料來源：妙可藍多股價走勢截圖、銳眼哥整理）
一切的一切都開始于后來被稱為“奶酪女王”的柴琇拿下當時A股上市公司華聯(lián)礦業(yè)控制權，2015年8月“奶酪女王”柴琇一舉拿下華聯(lián)礦業(yè)7200萬股權成為上市公司實控人。
（妙可藍多（原華聯(lián)礦業(yè)）公告截圖）
在成為上市公司實控人的同時，柴琇于當年8月籌劃將自己在2001年創(chuàng)立的乳制品公司廣澤乳業(yè)裝入上市公司實現(xiàn)曲線上市，且不觸及借殼上市條件，從而到達變相借殼上市的目的！
（妙可藍多（原華聯(lián)礦業(yè)）公告截圖）
在這個過程中最值得注意的就是廣澤乳業(yè)的估值變化。當初變相上市的時候，廣澤乳業(yè)的估值就較其凈資產溢價570.44%，一家凈資產僅8236.43萬的公司硬是讓柴琇以5.52億的估值裝入上市公司，并引入內蒙蒙牛成為上市公司股東。
（妙可藍多（原華聯(lián)礦業(yè)）資產重組預案截圖）
同年11月，廣澤乳業(yè)旗下吉林科技又斥資8600萬拿下妙可藍多（天津）食品科技有限公司100%股權，并于2016年8月將上市公司簡稱更名為“廣澤股份”，到2019年初又更名為“妙可藍多”。
到2020年初，內蒙蒙牛以增資擴股的方式以4.57億拿下吉林科技42.88%股權。交易完成后，上市公司妙可藍多持有吉林科技57.12%股權，內蒙蒙牛持有吉林科技42.88%股權。
（妙可藍多公告截圖）
到2020年底、2021年初之際，妙可藍多又突然通過非公開發(fā)行的方式賣身內蒙蒙牛，柴琇退居妙可藍多第二大股東，內蒙蒙牛拿下妙可藍多控股權！
（妙可藍多公告截圖）
賣身內蒙蒙牛之后，妙可藍多本月初又通過非公開發(fā)行募資的方式準備從內蒙蒙牛手中買回吉林科技42.88%股權。根據(jù)公告，此次非公開發(fā)行價格32.23元、發(fā)行數(shù)量未知。
截至到今天收盤，上市公司妙可藍多總市值207.14億，按持股比例算柴琇持股14.74%，持股市值為30.53億！
這一路下來，通過不斷的資本運作，柴琇將當初只有不到1.5億資產的兩家公司變成了市值200多億的上市公司，創(chuàng)造了8年156倍的資本神話。與此同時通過不斷的非公開發(fā)行還從股市募資拿走了近50億資金。
“奶酪女王”還是“資本女王”？
“奶酪女王”用8年時間將1.32億的資產變成了207.14億市值，只是為了打造資本神話給大家看嗎？顯然不是，“奶酪女王”的背后實則是“資本女王”！
還是用一張截圖來說明“奶酪女王”過去幾年在股市的動作。
（資料來源：妙可藍多股價走勢截圖、銳眼哥整理）
看著這張圖銳眼哥最大的疑問是，奶酪作為一種西式食品，過去幾年在國內的發(fā)展真的有那么好嗎？讓妙可藍多這家公司的股價從不到7塊錢一路漲到84.5元，暴漲11倍多。
顯然，奶酪在國內的發(fā)展并不十分迅速，這從妙可藍多過去幾年不溫不火的業(yè)績可以看出。但是，為什么妙可藍多的股價會一路上漲呢，更直接的原因可能是被大股東不停的增持拉上去的！
2018年1-6月增持的廣澤股份1號為員工持股計劃，這個計劃里面的成員就包含“奶酪女王”柴琇，該持股計劃的增持價格在9元以下。2018年7月-2020年1月柴琇本人也不斷增持，增持價格區(qū)間7元-20元。
（妙可藍多公告截圖）
當“奶酪女王”完成增持計劃之后，從2020年3月開始又“戰(zhàn)略性”轉向減持。先是持股計劃在2020年3月-5月期間全部減持完成套現(xiàn)超10億，接著6月-9月又是各類高管及股東減持套現(xiàn)，其中個人股東王永香還因為違規(guī)減持被出具警示函。
（妙可藍多公告截圖）
據(jù)同花順旗下i問財數(shù)據(jù)顯示，在2020年包括廣澤股份1號持股計劃等各類股東累計減持套現(xiàn)21.92億。
不過，這個過程中似乎“奶酪女王”并未直接參與減持套現(xiàn)，但要知道她的玩法一定比直接減持套現(xiàn)更高級。實際上，她從拿到華聯(lián)礦業(yè)控制權開始就一直將所持上市公司股份高比例質押。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
然而，在“奶酪女王”資本運作的這一路上，她還通過違規(guī)擔保、借款等方式給自己撈錢。
2018年2月，廣澤乳業(yè)因未按規(guī)定披露購買理財、關聯(lián)交易等事項被上海證監(jiān)局出具警示函。警示函顯示，2016年12月12日、2017年2月17日廣澤乳業(yè)分別向吉林乳業(yè)借款5000萬、5000萬。
（妙可藍多公告截圖）
2019年12月，妙可藍多被曝控股股東及關聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金2.4億，遭上交所問詢。據(jù)傳，柴琇違規(guī)拆借上市公司資金是為了幫丈夫和女兒還債。
實際上，從柴琇讓出妙可藍多控股權退居第二大股東開始，柴琇就已經是個局外人了，因為手中既無上市公司控制權又將全部股權質押出去。
所以，綜上分析來看，或許賣乳酪只是妙可藍多的副業(yè)，資本運作才是真正的主業(yè)。自2015年變相借殼上市之后，妙可藍多業(yè)績始終表現(xiàn)平平，但資本運作卻做的風生水起，一年凈利潤不到2億，公司市值卻一度達到350億的高度。
而現(xiàn)在，內蒙蒙牛在入主妙可藍多之后，又將吉林科技回購回來，這也體現(xiàn)了內蒙蒙牛想要剝離吉林科技的意圖！