11月5日晚間，巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公布第三季度業(yè)績(jī)，該季度公司營(yíng)收769.34億美元，同比增長(zhǎng)9%，去年同期為705.83億美元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)20%至77.6億美元；歸屬于股東的凈虧損為26.88億美元，二季度虧損437.6億美元，去年同期凈利潤(rùn)為103.44億美元；每股A類股虧損1832美元，而上年同期收益為6832美元。

(資料圖)

與二季度財(cái)報(bào)相似的是，伯克希爾第三季度歸屬于股東出現(xiàn)凈虧損26.88億美元，主要由于投資和衍生品投資組合的虧損。不過(guò)與二季度530億美元的凈虧損相比，伯克希爾第三季度投資和衍生品投資組合的虧損顯著收窄至104.5億美元。而去年同期凈利潤(rùn)為38.8億美元。

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）已修改了公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP），要求上市公司在季報(bào)和年報(bào)中考慮其股票投資的短期波動(dòng)。這意味著伯克希爾所投資股票的價(jià)格波動(dòng)，將反映在公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中，即使只是未實(shí)現(xiàn)的賬面收益或賬面虧損。

伯克希爾再次呼吁投資者減少關(guān)注其股權(quán)投資的季度波動(dòng)，指出任何給定的季度投資收益（損失）數(shù)額通常是沒(méi)有意義的，并且提供的每股凈收益數(shù)據(jù)可能對(duì)那些對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則知之甚少或一無(wú)所知的投資者極具誤導(dǎo)性。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，2022年三季度，伯克希爾保險(xiǎn)投資收入為14.08億美元，公用事業(yè)和能源業(yè)務(wù)的利潤(rùn)為15.85億美元，均高于上年同期。然而，保險(xiǎn)承保損失9.62億美元，鐵路業(yè)務(wù)收益從2021年的15.38億美元下降到14.42億美元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變化的原因，伯克希爾表示，疫情在不同程度上持續(xù)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，地緣政治沖突導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問(wèn)題促使全球多地的商品和服務(wù)等成本上升，此影響從2021年一直延續(xù)到2022年。

持倉(cāng)方面，截至2022年9月30日，該公司股權(quán)證券投資的公允價(jià)值為3062億美元，而截至2021年12月31日的公允價(jià)值為3507億美元。約73%的總公允價(jià)值集中在五家公司——持有美國(guó)運(yùn)通的價(jià)值達(dá)205億美元；持有蘋(píng)果公司股票市值為1265億美元；持有美國(guó)銀行股票市值為312億美元；持有雪佛龍股票市值為244億美元；持有可口可樂(lè)公司股票市值為224億美元。

此外，伯克希爾還持有卡夫亨氏的價(jià)值為109億美元，西方石油的價(jià)值為119億美元。

值得關(guān)注的是，在對(duì)西方石油公司的持股超過(guò)20%后，伯克希爾第三季度首次將該公司的業(yè)績(jī)納入財(cái)報(bào)。伯克希爾在財(cái)報(bào)中表示，今年前6個(gè)月，公司收購(gòu)了西方石油約17%的流通普通股；三季度，公司又收購(gòu)了額外股份，使得伯克希爾對(duì)西方石油的持倉(cāng)比例在8月4日超過(guò)20%。

巴菲特還以溫和的速度回購(gòu)股票。伯克希爾第三季度耗資10.5億美元回購(gòu)股票，第二季度回購(gòu)額為10億美元，前三個(gè)季度回購(gòu)額為52.5億美元。截至2022年9月30日，該公司持有約1090億美元的現(xiàn)金和短期證券，高于二季度末持有的1054億美元，也高于第一季度末的1060億美元。

事實(shí)上，伯克希爾在三季度出現(xiàn)虧損并不意外。受投資和衍生品投資組合虧損的影響，其在二季度的凈虧損達(dá)437.55億美元。此外，亞馬遜、META等科技巨頭也紛紛“折戟”財(cái)報(bào)季。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，美股中期盈利難言樂(lè)觀。

國(guó)泰君安證券在日前研報(bào)中表示，2022年以來(lái)，“殺估值”成為美股下跌的主要推手。當(dāng)前，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，美股估值仍不便宜。由于基數(shù)原因，美股盈利增速雖已從高位回落至歷史中樞水平，但2023年的企業(yè)盈利預(yù)期仍未顯著下修，尚未能充分反映加息的抑制效果。

國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，隨著美企三季度業(yè)績(jī)陸續(xù)發(fā)布，業(yè)績(jī)的分化將推升市場(chǎng)波動(dòng)。中期盈利難言樂(lè)觀，盈利擔(dān)憂或接棒估值調(diào)整。隨著持續(xù)加息和衰退概率的增大，企業(yè)盈利的下行風(fēng)險(xiǎn)增加。根據(jù)其模型推演結(jié)果，美股企業(yè)盈利或?qū)⒊掷m(xù)下行，并將于2023年二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

（來(lái)源：綜合自澎湃新聞、中國(guó)證券報(bào)）