特斯拉
【資料圖】
2022年特斯拉股價(jià)大跌65%,股價(jià)從414.5美元大跌至101.81美元,股票市值從1.2萬(wàn)億美元大幅縮水至3000億美元。特斯拉股價(jià)大跌,既可以說(shuō)情緒集中拋售反應(yīng),也可以認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司基本面過(guò)度悲觀的預(yù)期反應(yīng),但在下跌過(guò)程中,難免存在“放大利空,縮小利好”的影響。
特斯拉第四季度業(yè)績(jī)的出爐,成為了股價(jià)反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。隨著略超預(yù)期的四季度財(cái)報(bào)出臺(tái),市場(chǎng)對(duì)特斯拉的估值體系有著重新的認(rèn)識(shí)。在短短幾個(gè)交易日時(shí)間里,特斯拉股價(jià)連續(xù)大漲,今年以來(lái)特斯拉股價(jià)大漲超過(guò)44%,總市值重返5600億美元規(guī)模。
2022年,屬于全球科技股重挫的年份,不僅是美股科技股,而且港股科技股也難以逃脫。在科技股大幅下跌的背后,與美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息,全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯轉(zhuǎn)變有著密不可分的聯(lián)系性。
步入2023年,特斯拉開(kāi)始采取降價(jià)策略,掀起了新能源汽車(chē)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)序幕。經(jīng)過(guò)接連的降價(jià)之后,特斯拉的市場(chǎng)需求明顯提升,在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中,特斯拉的行業(yè)龍頭地位依然牢固。
2022年,特斯拉的非理性下跌出乎了市場(chǎng)意料。2023年初,特斯拉的反彈力度也出乎市場(chǎng)的預(yù)期,連續(xù)兩根10%以上的單日長(zhǎng)陽(yáng)線一舉扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)悲觀的投資情緒,價(jià)格趨勢(shì)也迅速發(fā)生了改變。
對(duì)特斯拉的股票價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì),可以定義為困境反轉(zhuǎn)的性質(zhì)。四季度財(cái)報(bào)的披露,形成了基本面、情緒面以及技術(shù)面的合力,并助力股價(jià)的大幅上漲。
2022年至2023年,困境反轉(zhuǎn)也許是全球市場(chǎng)的主要炒作邏輯。
例如,前幾年的石油價(jià)格大幅波動(dòng),以西方石油、雪佛龍為代表的油氣巨頭出現(xiàn)了價(jià)格反轉(zhuǎn)走勢(shì)。對(duì)全球剛需的產(chǎn)物,在極低的價(jià)格基礎(chǔ)上,往往孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)。
2022年11月以來(lái),以中國(guó)優(yōu)秀白馬股為代表的核心資產(chǎn)出現(xiàn)了大幅上漲的行情。白馬股的大漲邏輯,一方面是前期超跌引發(fā)的技術(shù)反彈需求;另一方面是估值跌至了歷史估值低點(diǎn)位置,已經(jīng)具備了中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。隨著政策環(huán)境的顯著回暖,白馬股的價(jià)格反轉(zhuǎn)行情隨之展開(kāi)。
此外,前兩年大幅下跌的中概股,同樣具備了困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。一方面是政策面的持續(xù)改善,另一方面是股價(jià)超跌,前者成為了中概股價(jià)格反轉(zhuǎn)的催化劑,市場(chǎng)投資情緒隨之回暖。
困境反轉(zhuǎn)也許會(huì)貫穿2022年至2023年的市場(chǎng)行情。從總體上分析,困境反轉(zhuǎn)應(yīng)該具備以下幾個(gè)條件。
其中,前期股價(jià)大幅下跌,跌幅越深股票價(jià)格反轉(zhuǎn)的動(dòng)力越強(qiáng)。不過(guò),在股價(jià)深度下跌的背后,上市公司的基本面與商業(yè)模式并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的惡化表現(xiàn),也就是說(shuō)上市公司的盈利根基沒(méi)有發(fā)生顯著動(dòng)搖。
再者,估值跌至了近年來(lái)的新低水平,估值越便宜、股價(jià)跌幅越深的股票,更具備困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。
此外,政策環(huán)境開(kāi)始回暖或者行業(yè)觸發(fā)經(jīng)營(yíng)改善的拐點(diǎn),在市場(chǎng)價(jià)格深度下跌的背后,很可能形成股價(jià)反轉(zhuǎn)的催化劑。
相對(duì)于高位股票,低位股票更容易形成價(jià)格反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)。相對(duì)于普通股票,核心資產(chǎn)或者行業(yè)龍頭股票形成困境反轉(zhuǎn)的概率更高一些,投資確定性更強(qiáng)一些。