[丁科技觀察]新年伊始，家居巨頭紅星美凱龍就迎來巨變。據該公司公告，近期紅星美凱龍股東結構發生重大變化，除了阿里巴巴系公司以以可交債換股的方式入股約10%之外，其控股股東變更為建發股份，公司實際控制人將變更為廈門市人民政府國有資產監督管理委員會。

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來源：紅星美凱龍官網

1月13日，紅星美凱龍和建發股份簽署了《股份轉讓框架協議》。根據建發股份后續披露的公告，建發股份擬現金收購美凱龍29.95%的股份，每股價格定為4.82元/股，轉讓價款總額合計62.86億元。很顯然，隨著控股股東的變更，紅星美凱龍也迎來了新的發展周期。

財報數據顯示，紅星美凱龍2022年前三季度營收同比下滑7.67%至104.84億元，歸母凈利潤同比下滑36.17%至13.18億元。從單季度來看，2022年第三季度，紅星美凱龍營收、凈利潤同比分別下滑8.42%、47.25%，延續了二季度營收、利潤雙降的態勢，資產負債率為56.85%。

當然，家居行業的低迷并不只是影響紅星美凱龍一家，居然之家、國美、蘇寧等有關企業近年來也深陷低迷。例如，2022年前三季度，居然之家營業收入、歸母凈利潤均有所下滑，分別為94.29億元、15.35億元，分別下降3.84%、10.27%，利潤下滑明顯。國美則頻頻傳出破產傳聞，多次依靠黃光裕出售股份“輸血”來緩解資金短缺問題。2022年蘇寧雖然在減虧上有所成效，但整體營收和利潤也都依然處于下滑通道。

在這樣的背景下，居然之家找到新的“靠山”無疑是一大利好。公開資料顯示，建發股份是以供應鏈運營和房地產開發為雙主業的現代服務型企業，2021年實現營業收入7078.44億元人民幣，稅后凈利潤109.63億元人民幣。2022年前三季度，建發股份實現營業收入5645.76億元，同比增長19.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.76億元，同比增長5.67%。可以看到，新控股股東的實力，十分雄厚。

來源：建發股份官網

通過梳理建發股份對外釋放的信息可以發現，媒體表示建發股份控股紅星美凱龍有著明確的目的：首先，是建發股份向消費品領域拓展的需求。其次，與建發股份的汽車業務有一定關聯度，紅星美凱龍商場作為高端品牌聚集地，符合新能源汽車展示中心的需求。第三，建發股份自2022年開始拓展海外高端家電代理業務，開始進入居住全場景供應鏈服務領域，國內高端家電品牌將與建發股份、紅星美凱龍展開戰略合作，實現家居、家電的一體化需求。

房地產、新能源汽車、全場景供應鏈服務、家居家電一體化……這些關鍵詞的背后，無不蘊藏著巨大的市場空間。建發股份如果可以盤活紅星美凱龍的資源，并與自身房地產、供應鏈等優勢業務形成協同，那么確實可以達成雙贏的結果。

觀察來看，找到國資背景的巨頭作為控股股東，紅星美凱龍在逆勢中已基本順利上岸，無論是現實的債務還是未來的業務，都不是難解的問題。那么，對于紅星美凱龍身后的居然之家們來說，“老大的順利上岸又意味著什么呢？

在丁科技網看來，居然之家們很難淡定對待紅星美凱龍的這次“升級”行動。一方面，如果他們沒有以資本為紐帶的戰略布局新動作，未來在競爭中必然顯得勢單力薄，很難和背靠房地產巨頭的紅星美凱龍抗衡；另一方面，如果像紅星美凱龍一樣引入新股東和實控人，意味著公司控制權的更迭，這樣的斷舍離魄力并不是所有企業都具備的。當然，戰略的協同未必需要更改控股股東，但僅僅是資本上的松散聯系，肯定無法和建發股份控股紅星美凱龍一樣相提并論。

總之，家居零售行業因為紅星美凱龍的這次巨變，將產生重大影響，新的合縱連橫有望徐徐拉開大幕，而新一輪的競爭淘汰賽也將加速上演。（丁科技網原創，轉載務必注明來源：丁科技網）