這是一家我國主營軍用火工元件的上市企業，公司的產品廣泛應用于陸軍、海軍、空軍和火箭軍等武器裝備中。

2022年第三季度，這家企業的銷售毛利率，也就是武器火工元件的利潤空間高達47%，這說明只要公司銷售100元的武器火工元件就能賺回47元的毛利潤。

而憑借著在軍工領域的強大競爭力，這家公司還獲得了全國社保基金的戰略入股，目前社保基金是其第四大股東。

(資料圖片)

從2015年開始，該企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續7年實現了增長，并在2021年達到了8,241萬元。這不僅比2020年增長了26%，還創出了歷史新高。

支付給職工的薪酬這個指標連續增長并且創出歷史新高，則說明這家公司目前正處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬，向外擴張。

但是在2022年第三季度，該企業的銷售凈利率卻出現了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，這家公司的股票在充分回調了66%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股國防軍工概念板塊中，新余國科(股票代碼:300722)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話的聲音十分穩重，態度還算可以。

在交談中翻譯官了解到，新余國圖的主營業務為火工品及相關產品的研發、生產和銷售。

這家企業軍品的收入占比為65.87%，民品的收入占比為32.44%。

在該公司的財報中翻譯官了解到，這家企業的大股東或者實際控制人為地方國有資產監督委員會，所以其還具備國企改革的背景。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅5次，總共派發現金1.42億元。

并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然達到了50%。這個比例非常高，說明該企業對股東十分負責。

以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為4,564萬元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就達到了5,422萬元，同比增長了19%。

而該企業目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊389家上市公司中排名第213位。

這個名次處在板塊中等偏下的位置，但不能說該企業的賺錢能力很弱，只能說其規模相對來說非常小。

因為對比凈利潤只能分析出一家公司的規模，而無法判斷其賺錢的能力。要想分析出一家企業賺錢能力，還得使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，該公司的凈資產收益率為10.29%，同比增長了9%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過生產經營9個月后就能賺回10.29元的凈利潤。

而這家企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股國防軍工概念板塊389家上市公司中排名第34位。

我們能發現在2022年第三季度，這家企業賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股國防軍工概念板塊和公司規模相當的企業里，其賺錢的能力是最出眾的。

綜上所述，在2022年第三季度，該企業的規模雖然不大，但是賺錢的能力卻非常強。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家公司凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，該企業凈利潤增長的主要原因是軍用火工元件銷售速度的加快以及銷售回款時間的縮短。

軍用火工元件的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家企業銷售一批已生產的軍用火工元件存貨，還需要227天的時間。而現在只需要190天，銷售速度加快了16%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司生產的火工元件的需求在增強。這樣就提高了該企業的收入，增加了凈利潤。

看過了這家公司的銷售速度，下面我們再來分析一下該企業的銷售回款時間

銷售回款的時間，就是公司銷售軍用火工元件的賬期，也是貨款回到該企業賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家公司銷售完軍用火工元件后，還需要124天才能收到貨款。而現在只需要116天，銷售回款的時間縮短了6%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到該企業生產環節的速度變快了。這樣就提高了公司的資金使用效率，增強了其賺錢的能力，而銷售回款時間的縮短也說明公司目前的銷售十分健康。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家企業軍用火工元件銷售速度的加快，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該公司第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環節中，翻譯官將詳細分析出這家企業目前存在的瑕疵，來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第三季度，該公司最大的問題在于銷售凈利率的下降。

2021年第三季度，這家企業銷售100元的軍用火工元件，還能賺到22.83元的凈利潤，銷售凈利率為22.83%。

而到了2022年第三季度，該公司同樣銷售100元的軍用火工元件，卻能賺到21.11元的凈利潤，銷售凈利率降至21.11%，同比下降了8%。

這家企業目前的銷售凈利率，在A股國防軍工概念板塊389家上市公司中排名第55位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

而通過進一步分析翻譯官在該企業的利潤表中發現，這家公司銷售凈利率下降的主要原因是，軍用火工元件的價格出現了下滑。

銷售凈利率的下降直接減少了該企業的收益，對其生產經營十分不利，這一點是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦新余國科這只股票，也沒有說新余國科公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。