營收下滑，凈利潤虧損，業績持續承壓，“醬油第一股”加加食品掉隊越來越厲害了。

近日，“醬油第一股”加加食品披露2022年業績預告，公司預計實現營業收入15億元——17億元；預計實現歸母凈利潤虧損4900萬元——7300萬元，較上年減虧716萬元——3116萬元。

頭頂行業“第一股”光環，老兵掉隊的加加食品還能及時止損、反敗為勝嗎？

(相關資料圖)

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老兵掉隊，“醬油第一股”光環暗淡

雖說如今醬油市場上海天、千禾等品牌自帶流量持續占據話題頭條，但作為行業老兵，加加食品的業績預告一出，也不可避免的引起了業界高度關注。

尤其是預告中的一串串虧損數字，更是讓看熱鬧不嫌事大的吃瓜群眾來了勁頭。

公告顯示，2022年，受疫情持續反復影響，加加食品占比較大的傳統渠道受新零售渠道沖擊導致銷售收入減少，整體營收略有下滑。

對于此次業績虧損的原因，加加食品方面將其原因大致歸為以下幾點：

1）報告期內疫情持續反復，受新零售渠道對傳統渠道的沖擊影響，公司占比較大的傳統渠道銷售收入減少，導致整體營收下滑。

2）采購成本上漲，報告期內公司所需原材料價格持續高位，采購、物流壓力增加，生產端成本上漲，導致全年整體毛利率下降。

3）公司為建立健全長效激勵機構，吸納更多優秀人才，實施了股票期權激勵計劃，報告期內產生股票期權激勵費用約為 2,100.00 萬元，導致利潤進一步減少。

渠道沖擊、成本上漲、公司經營計劃的短暫承壓......除了這些因素之外，加加食品還有一處不可忽視的隱憂，那就是它持續偏低的毛利率。

數據顯示，加加食品醬油毛利率最高時為2017年的36.17%，最低時是2021年僅27.18%。

但是，在同時間段內，千禾味業5年間醬油毛利率始終保持在40%以上，最高時為2019年達50.32%，最低時為2021年的43.93%。

也就是說，2017年——2021年的這5年期間，加加食品醬油的最高毛利率都趕不上千禾味業醬油的最低毛利率。

而且，在原材料價格上漲等成本因素的壓迫下，加加食品還在2021年11月對調味品提價3%至7%不等，整體平均提價幅度在5%左右。

但至少從目前來看，這一策略并沒有對利潤空間的改善起到期望中的助力作用，毛利率水平仍處于較低狀態。

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“第一股”頭銜名不副實？

加加食品此次2022業績預告的發布，也難免讓人回想起幾個月前它在同行襯托下頗為尷尬的場景。

2022年8月，加加食品發布公告顯示，該公司2022年上半年凈利潤下滑83.47%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損217.2萬元，同比由盈轉虧。

戲劇性的地方就在于，在加加食品公布業績的同一天，海天味業、千禾味業亦公布上半年業績，與加加食品相反，千禾味業上半年凈利同比增長超八成，海天味業也實現營收凈利雙增。

對比之下，這讓頭頂“醬油第一股”的加加食品著實尷尬。

（圖源：微博加加食品集團）

2012年，加加食品在深交所上市，被譽為“中國醬油第一股”。登陸A股之后，加加食品市值攀升。據胡潤發布的百富榜數據顯示，2014年加加食品創始人楊振以20億元財富首次入榜，彼時海天味業才剛剛在上交所主板成功掛牌上市。

然而，近年來加加食品卻逐漸被同行甩在身后。

以2022年上半年為例，根據加加食品披露的半年報，2022年上半年該公司實現營業收入9.43億元。

另一邊，海天味業當時披露的半年報顯示，該公司上半年實現營業收入135.32億元。

從營收規模來看，海天味業早已是加加食品的十倍有余。

有業內觀察人士分析認為，加加食品當前最大的問題是整體市場的競爭力偏弱，而有效的市場競爭空間有限。在這樣的情況之下，加加食品本身的產品差異化競爭優勢并不明顯。

據了解，目前加加食品主要業務和產品涉及醬油、植物油、食醋、雞精、蠔油、料酒、味精等。其中，“加加”醬油和“盤中餐”食用植物油是該公司的核心產品。而在這兩個賽道，加加食品的競爭優勢并不顯著。

（圖源：加加食品集團）

以醬油賽道為例，如今我國共有超3000家醬油生產企業，其中，海天、李錦記、廚邦這樣的全國性大品牌占據著極大的市場份額，加加食品雖說有一定的國民基礎與市場競爭力，但想要彎道超車似乎并不容易。

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加加食品能否成功“加加成績”

讓人欣慰的是，近年來，加加食品并沒有一味的“擺爛”。為了扭轉不利的局面，加加食品也進行了很多戰略升級和變革。

就像此次業績預告中加加食品所表示的那樣“受新零售渠道對傳統渠道的沖擊影響，公司占比較大的傳統渠道銷售收入減少，導致整體營收下滑。”

在渠道方面，隨著消費者線上購物習慣的養成，加加食品也在穩步推進對線上渠道的打造。2022年上半年，加加食品線上銷售收入從上年同期的259.06萬元猛漲至2285.41萬元，增長幅度為782.18%。

目前，加加食品線上在售平臺有天貓、京東、蘇寧、拼多多、快手小店、抖音抖店等，而且還積極開展了一系列線上活動，滿足不同消費者群體在不同場景下的個性化產品需求。

可以明顯看到的是，布局線上銷售渠道，或許是加加食品想要突圍的一個方向。

此外，在產品方面，加加食品也表示，2023年公司將加快市場轉型，穩定存量市場，打開增量空間。持續推廣高毛利產品，加強減鹽、零添加等中高端系列產品的銷售。

例如減鹽系列產品，包括加加減鹽生抽、加加減鹽味極鮮等。作為加加食品的戰略單品，順應了健康飲食發展的趨勢，在市場上獲得了較好的反響。目前，減鹽系列產品也有了一定規模且處于穩定增速狀態。

（圖源：加加食品集團）

對于加加食品來說，在消費者偏好多元化的市場與群雄爭霸的賽道上，盡管它在戰略與產品上已經努力在完善，但縱觀整個行業，前有海天、李錦記、廚邦等行業老大哥的施壓，后有各路新晉品牌的緊緊追趕，加加食品“醬油第一股”的地位，只能說好立不好當。

來自納食