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一根中長陽線一舉收復了過去三個交易日的跌幅，滬指出現了今年首次漲幅逾2%的走勢，距離今年高點3310.49點僅有一步之遙的空間了。假如滬指成功突破3310.49點，那么接下來有望挑戰去年7月5日的高點3424.84點。

從去年10月底觸底以來，A股市場已經形成了典型的上漲趨勢。在過去四個月的時間里，A股市場呈現出低點一個比一個高，高點一個比一個高的走勢，這已經形成了階段性趨勢上行的行情。

在股票市場中，最難扭轉的因素，往往不是政策，也不是資金面，而是市場運行趨勢。當市場趨勢得到確認之后，很可能會沿著趨勢一直走下去，即使期間存在政策面、資金面的變化影響，但趨勢力量對股票市場的影響確實不可小覷。

站在A股市場的角度出發，接下來有三個關鍵點位。一個是今年1月30日的高點3310.49點，這個位置大概在20月線的位置。另一個是去年7月5日的3424.84點，這是去年4月底反彈以來的最高點。還有一個位置是2021年2月18日的高點3731.69點，這是2016年以來的反彈高點，也是中期市場反彈的重要阻力位。

與7年前的市場環境相比，7年后的今天，雖然市場指數仍處于3300點附近的水平，但市場估值已經明顯低于7年前的數據。截至2月20日，滬市市盈率僅有13.29倍左右，當前估值比歷史上80%的時間還要低，可見當前A股市場的估值優勢還是不錯的。

在滬市估值偏低的背后，與一批核心資產、國企上市公司估值長期低迷的因素有關。例如，上證50的估值還不到10倍，滬深300的估值略高于12倍，再從銀行、保險等權重股估值分析，它們的估值更便宜了。

在核心資產估值持續低迷的背景下，其實提升了整個A股市場的安全系數。隨著2023年穩增長、促消費的發力，未來A股上市公司的業績數據有望得到持續回暖，到時候市場的動態估值也會更便宜了。

作為資本市場具有先知先覺的外資資金，它們的一舉一動更具有風向標的影響。從今年1月份以來，外資資金呈現出持續凈流入的趨勢，2月份之后，稍作休整后外資資金繼續保持凈流入的態勢，可見外資資金對A股市場的態度是比較樂觀的。受到外資資金大幅流入的影響，A股核心資產出現了大幅反彈的走勢，即使部分核心資產反彈了50%，但從估值水平分析，仍然處于合理偏低的估值狀態。

從政策面、資金面以及估值狀態分析，A股市場不具有大幅調整的空間。相反，在整個市場安全系數比較高的前提下，卻提升了市場指數繼續上漲的預期，未來A股市場指數的上漲高度，則取決于經濟數據的變化表現，同時也取決于接下來上市公司的業績增速表現。

既然A股、港股的運行趨勢已經發生了變化，那么接下來市場大概率會沿著近期的趨勢繼續走下去。站在本身市場估值合理的基礎上，未來經濟回暖預期以及上市公司業績增速回升的預期，將會影響著整個市場的反彈高度。相比2022年，2023年應該會更加樂觀，全面注冊制的實施需要有一個良好的牛市氛圍保駕護航。