2023年2月27日晚，上海昊海生物科技股份有限公司（以下簡稱“昊海生科”，證券代碼：（688366、06826）發布2022年度業績快報公告：2022年營業收入21.32億元，同比增長20.65%；歸屬于母公司股東的凈利潤1.8億元，同比減少48.76%；歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.59億元，同比減少51.65%。

昊海生科對此解釋稱，營收增長主要是并表所致。

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2022年1月，廈門南鵬光學有限公司納入昊海生科合并范圍，2022年內角膜塑形鏡及其配套產品收入較上年同期大幅增加。另外，歐華美科（天津）醫學科技有限公司于2021年9月納入昊海生科合并范圍，2022年內合并了歐華美科全年的收入，而2021年度僅合并歐華美科4個月的收入。上述因素疊加影響，昊海生科2022年的總體營業收入較上年度增長20.65%。

對于歸屬于母公司股東的凈利潤大幅下降，昊海生科認為主要是多項因素疊加所致：

1、由于3月至5月上海地區新冠疫情因素，本公司及位于上海地區的3家主要生產型子公司的生產和銷售受到重大影響，由此帶來的停工損失約3735萬元。

2、由于本集團下屬美國子公司Aaren Scientific Inc. （以下簡稱“Aaren”）與原國內獨家經銷商珠海市祥樂醫療器械有限公司（以下簡稱“珠海祥樂”）的經銷協議終止，Aaren 生產的愛銳品牌人工晶狀體產品在國內的銷售渠道面臨重新整合，在整合完畢前，工廠啟動階段性停產縮減開支計劃，2022年內產生經營性虧損1912萬元，同時，公司管理層認為Aaren業務出現減值跡象，并進行了減值測試。根據減值測試結果，對Aaren業務的商譽、無形資產及其他長期資產等共計提資產減值損失約4607萬元。

3、因實施股權激勵計劃，本公司及子公司歐華美科總計確認股份支付費用約3023萬元，而2021年同期不存在該項費用。

4、2021年度本集團合計收到“深梧1號”投資產品分紅約5622萬元，而2022年內未有收到并確認類似分紅收益。

Aaren是昊海生科在2016年11月通過新設子公司Aaren Lab收購的公司，收購價為1300萬元。而Aaren在國內唯一的代理商是冠昊生物科技股份有限公司（以下簡稱“冠昊生物”，證券代碼：300238）2016年收購的子公司珠海市祥樂醫療器械有限公司，獨家經銷協議原到期日為2023年12月31。據冠昊生物公告稱，昊海生科單方面原因提出提前終止該協議，具體什么原因并未公布，但對其影響較大。

冠昊生物2023年1月17日晚發布的《2022年年度業績預告》顯示，公司收購的珠海祥樂與Aaren 簽訂的國內獨家經銷商的經銷協議提前終止。受此影響，珠海祥樂2022年收入較上年同期降幅超過70%。根據《企業會計準則》和公司會計政策的相關規定，公司對因并購珠海祥樂股權形成的商譽進行了減值測試，對珠海祥樂的商譽全額計提資產減值損失，金額為21432.95萬元。對珠海祥樂的庫存商品進行了跌價測算，計提存貨跌價準備約7000萬元。

據了解，冠昊生物收購珠海祥樂的6年時間中，眼科板塊一度舉足輕重。2017年人工晶體營收2.44億元，營收占比高達54%，毛利率也超過70%。隨著國內人工晶體進入全面集采，冠昊生物人工晶體業務從營收到毛利率在持續下滑。其營收占比在2021年已降至約21%，仍貢獻了約38%的凈利潤。2021年，冠昊生物眼科板塊實現營業收入1.05億元，凈利潤2782.87萬元。

在2021年年報中，冠昊生物表示，“在各省區級聯合集采招標中，祥樂愛銳系列人工晶體產品定位清晰，價格合理，在幾乎所有聯合集采招標中多個產品中標，大幅提高了市場占有率。”

代理協議終止不僅影響了冠昊生物的業績，還直接使冠昊生物主營業務由五大板塊減至四大板塊。

冠昊生物原本有五大板塊業務，分別為生物材料板塊、眼科板塊、細胞板塊、藥業板塊和科技孵化板塊。但在2022年的中報中，眼科板塊業務已消失。

本來合同沒有到期，也沒有找到新的代理商，而且原代理商珠海祥樂也銷售的好好的，甚者還可以盈利，但不知為何昊海生科竟然主動提前終止合同，造成Aaren生產縮減，導致直接虧損1912萬元。

在昊海生科發展的過程中，并購無疑是其不斷發展壯大的法寶，但同樣并購也對其造成了巨大的包袱。

截止2022年第三季度末，昊海生科的商譽為4.1億元，而2023年2月8日晚收購深圳市新產業眼科新技術有限公司20%的股權，或將再為昊海生科增加1.3億多元的商譽，這無形中又為昊海生科埋下了一顆定時炸彈。

在過去幾年中，昊海生科并購的珠海艾格、Contamac集團、China Oceanj集團、杭州愛晶倫實際業績均未實現業績預測，留給昊海生科的卻是高估的商譽減值風險。

昊海生科目前的經營，似乎進入了一個并購之后，并購項目為其公司短期業績帶來大幅增長，對賭期滿（快滿）凈利潤大幅下滑增加公司商譽減值風險的怪圈。昊海生科在原有業務沒有實現穩定發展的情況下，為了市值管理，只能不斷尋找新的標的繼續并購，從一個“陷阱”跳進另一個“陷阱”。

怎么解決這個問題呢？短期似乎還沒有完美的辦法。