中滬網(wǎng)了解到,深交所上市審核委員會(huì)定于2023年3月2日召開(kāi)2023年第5次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議,屆時(shí)將審議上海文依電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“文依電氣”)的首發(fā)事項(xiàng)。
據(jù)悉,文依電氣專業(yè)從事電氣連接與保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈、連接器等。
據(jù)招股書(shū)顯示,文依電氣本次擬募集資金35,000.00萬(wàn)元,募集資金扣除本次發(fā)行費(fèi)用后將用于公司電氣連接與保護(hù)系統(tǒng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、連接器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
(資料圖片)
(截圖來(lái)源于文依電氣招股書(shū))
中滬網(wǎng)查閱相關(guān)資料后,發(fā)現(xiàn)文依電氣還存在以下問(wèn)題,或通過(guò)經(jīng)銷商囤貨虛增收入硬湊指標(biāo),創(chuàng)業(yè)板定位不符;無(wú)一發(fā)明專利,數(shù)量“向后看齊”;典型家族企業(yè),還與關(guān)聯(lián)方共用郵箱,獨(dú)立性或遭“拷問(wèn)”。
或通過(guò)經(jīng)銷商囤貨虛增收入硬湊指標(biāo),創(chuàng)業(yè)板定位不符
據(jù)招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2020年、2021年、2022年(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”),文依電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為22,429.39萬(wàn)元、25,240.30萬(wàn)元、30,241.70萬(wàn)元;同期凈利潤(rùn)分別為5,097.77萬(wàn)元、5,222.42萬(wàn)元、6,166.67萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi),文依電氣業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì),2020年-2022年,公司營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.12%;凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.99%,可以看出,公司凈利潤(rùn)的年均符合增長(zhǎng)率低于營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率。
報(bào)告期內(nèi),文依電氣采用“直銷為主、經(jīng)銷為輔”的銷售模式,經(jīng)銷收入分別為6,325.01萬(wàn)元、6,668.97萬(wàn)元和6,589.76萬(wàn)元,經(jīng)銷收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為28.31%、26.54%和21.86%。報(bào)告期各期,公司前四十名經(jīng)銷客戶對(duì)應(yīng)的銷售收入占各期經(jīng)銷收入的比例分別為72.78%、70.84%和71.19%,值得注意的是,報(bào)告期內(nèi),公司主要經(jīng)銷商的期末存貨金額不斷上升,報(bào)告期各期,公司主要經(jīng)銷商采購(gòu)額分別為4,846.08萬(wàn)元、5,174.21萬(wàn)元、5,118.14萬(wàn)元;主要經(jīng)銷商期末存貨金額分別為207.10、352.80萬(wàn)元、534.17萬(wàn)元,主要經(jīng)銷商期末結(jié)存比例分別為4.27%、6.82%、10.44%,2022年占比較2020增幅超一倍多。那么文依電氣是否通過(guò)向經(jīng)銷商囤貨來(lái)增加收入的情形呢?
事實(shí)上,文依電氣也許不得不采取此方式來(lái)虛增收入,不然自身就并不滿足最新的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》(以下簡(jiǎn)稱“《暫行規(guī)定》”)。
根據(jù)《暫行規(guī)定》第三條的要求:最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%,最近一年研發(fā)投入金額不低于1,000萬(wàn)元,且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%;或者最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5,000萬(wàn)元,且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%。最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè),或者按照《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等相關(guān)規(guī)則申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的已境外上市紅籌企業(yè),不適用前款規(guī)定的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求。
從上可以看出,文依電氣的營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率并不滿足《暫行規(guī)定》,文依電氣2022年?duì)I業(yè)收入為30,241.70萬(wàn)元,剛好超過(guò)3億元,勉強(qiáng)符合創(chuàng)業(yè)板《暫行規(guī)定》,但2020年?duì)I業(yè)收入僅超出241.70萬(wàn)元,而文依電氣2022年主要經(jīng)銷商期末存貨金額較2020年高出327.07萬(wàn)元,一旦將此存貨金額減掉的話,文依電氣2022年的營(yíng)業(yè)收入將低于3億元,從此分析來(lái)看,文依電氣營(yíng)業(yè)收入將不滿足《暫行規(guī)定》,不符合創(chuàng)業(yè)板定位。
無(wú)一發(fā)明專利,數(shù)量“向后看齊”
文依電氣除創(chuàng)業(yè)板定位或不符外,其“三創(chuàng)四新”屬性或也不足。
報(bào)告期各期,文依電氣研發(fā)費(fèi)用分別為713.13萬(wàn)元、1,121.90萬(wàn)元和1,290.14萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.18%、4.44%和4.27%;同期同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例均值分別為5.86%、6.10%、6.35%,不難看出,文依電氣的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比上市公司均值,而且差距不小。
(截圖來(lái)源于文依電氣招股書(shū))
據(jù)招股書(shū)顯示,截至2022年12月31日,文依電氣擁有的核心技術(shù)人員共有3人,研發(fā)及技術(shù)人員53人,占員工總數(shù)的13.22%。另外,據(jù)文依電氣第二輪問(wèn)詢函顯示,截至2021年末,公司研發(fā)人員本科學(xué)歷及以上占比僅為34.69%,可見(jiàn)公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的學(xué)歷偏低。
一般而言,衡量一家企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)以及研發(fā)能力其專利數(shù)量是一個(gè)重要的衡量標(biāo)注,尤其是發(fā)明專利。值得注意的是,截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日(2023年2月23日),文依電氣雖擁有76項(xiàng)專利,但是發(fā)明專利卻為0。
而據(jù)第二輪問(wèn)詢函顯示,截至問(wèn)詢函回復(fù)出具之日(2023年2月23日),文依電氣同行業(yè)可比上市公司沃爾核材(002130.SZ)的發(fā)明專利數(shù)量為57項(xiàng)、必得科技(605298.SH)的發(fā)明專利數(shù)量為9項(xiàng)、中超控股(002471.SZ)的發(fā)明專利數(shù)量為7項(xiàng)、永貴電器(300351.SZ)的發(fā)明專利數(shù)量為10項(xiàng)、瑞可達(dá)(688800.SH)的發(fā)明專利數(shù)量為14項(xiàng)。可以看出,同行業(yè)可比上市均擁有自己的發(fā)明專利,最少的中超控股也有7項(xiàng)。
典型家族企業(yè),還與關(guān)聯(lián)方共用郵箱,獨(dú)立性或遭“拷問(wèn)”
據(jù)招股書(shū)顯示,文依電氣的實(shí)際控制人為陳兵、陳嘉正,陳兵、陳嘉正系父子關(guān)系。本次發(fā)行前,陳兵、陳嘉正分別直接持有公司4,078.1410萬(wàn)股和1,359.3800萬(wàn)股,合計(jì)持股比例為97.50%;陳兵系潯晟投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人,潯晟投資直接持有公司139.4240萬(wàn)股股份,持股比例為2.50%,陳兵持有潯晟投資40.25%的出資份額。陳兵、陳嘉正合計(jì)控制公司100%的股份。因此,文依電氣是典型的家族企業(yè),
業(yè)內(nèi)人士表示,“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營(yíng)企業(yè)中。如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族,在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過(guò)控制董事會(huì)來(lái)影響公司的重大決策,有可能傷害其他小股東的權(quán)益。在聘用人員方面,容易“任人唯親”,在職工升職考量上,重大人事任免和利潤(rùn)分配等方面施加不利影響,可能導(dǎo)致其他人才的流失,對(duì)公司的發(fā)展造成不利影響。
據(jù)招股書(shū)顯示,上海文依實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“文依實(shí)業(yè)”)系文依電氣實(shí)際控制人陳兵控制下的企業(yè),陳兵持有其100%的股份。據(jù)文依實(shí)業(yè)工商信息顯示,文依實(shí)業(yè)的聯(lián)系郵箱為a*@we***.com.cn。值得注意的是,據(jù)文依電氣工商信息顯示,文依電氣的聯(lián)系郵箱也為a*@we***.com.cn。也就是說(shuō),文依電氣與其實(shí)際控制人控制下的其他企業(yè)存在共用聯(lián)系郵箱的情形,其獨(dú)立性或遭“拷問(wèn)”?