鹵味企業(yè)業(yè)績普遍承壓，作為國內(nèi)鹵味“三巨頭”之一的絕味食品日前透露了赴港上市的消息。絕味食品稱，此舉是為進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力。在業(yè)內(nèi)人士看來，業(yè)績下滑的絕味食品，急需更新產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化供應(yīng)鏈，強化市場地位。目前，“年輕人為何不愛吃鴨脖了”等相關(guān)話題頻上熱搜，鹵味市場增長的天花板顯現(xiàn)，絕味食品欲赴港上市背后還包含了其擴展國際市場的意圖。

欲赴港上市

3月6日晚間，絕味食品披露公告稱，公司第五屆董事會第十三次審議通過了《關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動公司境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)籌備工作的議案》，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，公司董事會授權(quán)公司管理層啟動H股上市的前期籌備工作。

(資料圖)

目前，絕味食品正與相關(guān)中介機構(gòu)就本次H股上市的相關(guān)工作進行商討，關(guān)于本次H股上市的具體細節(jié)尚未確定。絕味食品表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，本次H股上市需提交公司董事會和股東大會審議，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會備案，香港聯(lián)交所審核，H股上市能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確定性。

若成功赴港上市，絕味食品或?qū)⒊蔀椤癆+H”兩地上市企業(yè)中唯一一家鹵味公司。資料顯示，2017年3月17日，絕味食品在上交所掛牌上市。上市首日，絕味食品的市值為95億元。

事實上，近兩年圍繞著絕味食品的融資、擴張消息不斷。2019年，絕味食品曾通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資10億元，募集資金投向了四個鹵制品擴產(chǎn)能項目，兩項總新增產(chǎn)能達到17萬噸；2022年年底，絕味食品的定增項目落地，15家發(fā)行對象共募資15億元，募資金額全部用于兩個產(chǎn)能擴張。

不過，絕味食品似乎并不“缺錢”——今年2月絕味食品曾一度將閑置募集資金用于購買理財產(chǎn)品。絕味食品發(fā)布關(guān)于使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理的公告顯示，同意公司全資子公司合計使用最高額度不超過11億元的暫時閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，用于購買安全性高、流動性好的結(jié)構(gòu)化存款或保本型短期理財產(chǎn)品。

值得一提的是，對于絕味食品即將赴港上市的消息，二級市場并未表現(xiàn)出更多熱情。3月7日，絕味食品股價開盤大跌，一度跌超9%。截至3月7日收盤，絕味食品報47.00元/股，下跌8.22%，總市值296.68億元。

“增強境外融資能力”

業(yè)界認為，絕味食品啟動H股上市也是為了更好地擴張海外市場，把握休閑鹵制食品的發(fā)展機遇。

對于啟動H股上市的原因，絕味食品表示是“為加快公司的國際化戰(zhàn)略，增強公司的境外融資能力，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，以及根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運營需要”。

實際上，絕味食品對于海外市場早有意圖。公開信息顯示，2017年，絕味食品就已開始布局新加坡、加拿大等市場。2019年8月27日，絕味食品發(fā)布公告表示，擬以自有資金在日本投資設(shè)立全資子公司，總投資金額為4億日元。

絕味食品也曾提及公司開拓海外市場的決心：“快速推進海外市場的開發(fā)力度，搶占空白地帶，以保持規(guī)模優(yōu)勢”。2017年至2021年，絕味食品來自海外市場的收入復(fù)合增長率達53.23%。但其中加拿大、日本等市場目前未能給絕味食品帶來營收。

此外，在絕味食品的總營收中，海外市場的營收占比依舊相對較低。2021年財報顯示，絕味食品來自新加坡、中國香港和中國澳門的收入為1.14億元，占總營收比例為1.79%。2022年前三季度，絕味食品來自新加坡、中國香港和中國澳門的收入為1.15億元，占總營收比例為2.25%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，絕味食品將目光瞄向海外市場，是因為國內(nèi)鹵味企業(yè)間的規(guī)模之爭也已漸近尾聲，絕味食品難再獲得高度增長空間。《中國餐飲品類與品牌發(fā)展報告2021》顯示，2020年鹵味賽道前五名品牌市場占有率為20%左右，其中絕味食品以8.6%的市占率位列第一。截至2022上半年，絕味食品內(nèi)地門店總數(shù)14921家（不含港澳臺及海外市場）。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，“進入賽道易，開拓市場難。當鹵味市場從野蠻生長期步入轉(zhuǎn)型升級期，行業(yè)洗牌的戰(zhàn)況將愈發(fā)焦灼，如何破局突圍將成為當下品牌發(fā)展的重要議題。”

未來的增長潛力

此外，絕味食品的業(yè)績也結(jié)束了高增態(tài)勢。

1月29日，絕味食品披露的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入66億元至68億元，較上年同期增長0.78%至3.83%；歸母凈利潤2.2億元至2.6億元，同比下降73.49%至77.57%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤2.5億元至2.9億元，同比下降59.69%至65.25%。

對于增收不增利的業(yè)績表現(xiàn)，絕味食品在公告中解釋了多種原因：公司2022年業(yè)績下滑，受疫情影響，部分工廠及門店暫停生產(chǎn)與營業(yè)，對公司銷售收入及利潤造成一定影響；公司在疫情期間加大了對加盟商的支持力度，導(dǎo)致銷售費用增加較大；報告期內(nèi)原材料成本上漲幅度較大，造成對毛利率的負面影響；對比上一報告期，公司本期投資收益減少。

在朱丹蓬看來，在鹵味品類和自身品牌都發(fā)展到天花板的當下，絕味食品業(yè)績的增長存在著很大的不確定因素。目前絕味食品的規(guī)模效應(yīng)比較明顯，新的行業(yè)形勢下，曾經(jīng)的市場地位、門店優(yōu)勢難以作為絕味食品的長期助推力，絕味食品急需更新產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化供應(yīng)鏈，強化市場地位。

不過，絕味食品的盈利恢復(fù)和未來增長潛力依然被多家機構(gòu)持樂觀預(yù)期。長江證券表示，展望2023年，門店經(jīng)營恢復(fù)確定性強，成本壓力有望相對緩解。

華安證券研報指出，2023年預(yù)計線下人流、門店經(jīng)營將逐步恢復(fù)正常，公司門店收入將迎來修復(fù)。“2023年隨著大宗商品價格回落及鴨副產(chǎn)品供需回歸平衡，預(yù)計主要原材料價格將從高位區(qū)間回落。此外，隨著門店經(jīng)營情況轉(zhuǎn)好，絕味食品也將收縮對于加盟商的補貼，減輕費用端壓力。預(yù)計2023年在多因素改善下，絕味食品業(yè)績有較大修復(fù)彈性。”

此外，絕味食品也曾劃定其未來第二、第三增長曲線的方向。近年來，絕味食品布局了廖記棒棒雞、盛香亭、鹵江南等泛鹵味品牌，被視為其第二增長曲線。投資餐飲相關(guān)品牌則被絕味食品視為公司第三增長曲線，投資標的包括千味央廚、和府撈面、幺麻子和幸福西餅等餐飲品牌，以及餐桌鹵味種鴨養(yǎng)殖上游企業(yè)、速凍米面食品生產(chǎn)供應(yīng)商以及多家冷鏈物流公司。（圖片來源：企業(yè)官網(wǎng)、官微）