來源：小財米兒

小財米兒注意到，3月13日，深交所將安排主板企業陜西能源投資股份有限公司（陜能股份）接受上市委員會審議。

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據了解，陜能股份是以電力和煤炭生產為主業的大型能源類企業。公司主營業務為火力發電、煤炭生產和銷售，主要產品包括電力、熱力和煤炭。報告期內，公司主營業務收入分產品的明細情況如下：

2018年至2022年6月，陜能股份實現營業收入分別為556,294.08萬、726,776.12萬、970,941.49萬、1,547,677.13萬、960,420.54萬，同期凈利潤分別為66,315.52萬、99,567.41萬、128,228.07萬、140,511.89萬、209,993.10萬，銷售凈利率分別為11.92%、13.70%、13.21%、9.08%、21.86%。整體來看，公司業績呈逐年上升趨勢，但是營業收入整張曲線開始上揚，反而凈利潤曲線下揚。

與此同時，公司經營活動產生的利潤率也出現了逐年下降。2018年至2022年6月，公司經營活動產生的利潤率分別為23.97%、24.83%、23.59%、20.45%、31.80%。從完整的會計年度來看，陜能股份2018年至2021年，經營活動產生的利潤率下降近三個百分點，尤其是2021年下降較多。

從具體成本來看，2021年經營活動產生的利潤率下降較多主要是因為營業成本上升較大，即公司毛利率下降而造成的。2018年至2022年6月，公司毛利率分別為40.03%、38.41%、34.71%、31.81%、41.26%。

對此，陜能股份在其招股書中稱：

2019年至2021年期間呈逐年下降的趨勢，主要系公司2019年-2021年期間電力業務毛利率相對較低，2022年上半年較之2021年度呈現上升趨勢，主要系電價上漲而促使公司電力業務毛利率上升所致。

另外，2018年至2022年6月，公司三類現金流中，經營活動現金流凈額持續為正，且公司同期收現比均大于一，從側面說明陜能股份資金充沛。但是，小財米兒根據相關數據發現，陜能股份閑置資金不僅逐年減少，而且其有息負債率也呈增加趨勢。

2018年至2022年6月，陜能股份貨幣資金分別為135,437.48萬、69,311.99萬、246,613.08萬、388,234.92萬、416,645.40萬，占總資產比例不足百分之十。而同期短期借款、長期借款合計分別為1,496,627.94萬、1,861,539.66萬、2,066,050.26萬、2,432,782.12萬、2,363,929.66萬，公司有息負債率分別為33.65%、39.19%、39.39%、43.83%、42.74%，上升趨勢較為明顯。陜能股份有息負債率的增加，則會加重公司的財務成本，進而影響其盈利能力。