富凱摘要：風險太多，多到無須在意？

作者|A ? K

即使是受到行政處罰，也難阻ST花王股價狂飆勢頭。3月16日開盤，ST花王強勢一字板漲停，最高封單量754.18萬，截至收盤，ST花王漲5.01%，報收5.87元/股。而ST花王8個交易日里錄得7個漲停，累計漲幅高達31.45%。

(資料圖)

無懼利空股價狂飆

近期，因臨近年報集中披露期，部分資金開始炒作“脫星摘帽”概念，ST板塊出現大面積漲停情況。

3月以來，ST花王行情啟動，股價一路攀升，3月7日，ST花王股價進入連續漲停階段。期間，上市公司多次發布了風險提示，并披露利空消息，都難以打消市場熱情。

3月9日，ST花王在公告中指出五大風險。一是生產經營風險，2022年公司預計虧損1.8億元-2.7億元。二是控股股東質押風險，花王集團所持1.29億股均處于質押且凍結狀態，并進入重整程序，可能導致公司控制權變更。三是重大事項進展風險，公司重整及預重整事項尚存在不確定性，股票面臨被終止上市的風險。四是公司被立案風險，因涉嫌信披違法違規，公司及實控人肖國強立案。

五是其他風險，包括2021年度公司內控被出具了否定意見的審計報告，非經營性資金被占用本息9798.96萬元尚未解決，以及控股股東及關聯方尚無切實可行的融資渠道，存在占用資金無法及時歸還等風險。

3月16日晚間，ST花王發布了關于收到行政處罰事先告知書的公告，披露了公司涉嫌2019年度報告存在重大遺漏的事項。

公告指出，2019年，在肖國強的組織、指使下，ST?花王以項目備用金借款、支付供應商款項、預付供應商款項的名義劃出資金，通過多個中間方賬戶最終劃轉至肖國強、花王集團及利鑫進出口的賬戶，導致肖國強及其關聯方違規占用公司資金共計8200萬元，占2019?年末經審計凈資產的6.54%。

截至目前，肖國強及其關聯方已歸還7200萬元占用資金，仍有1000萬元占用資金未歸還。上述資金劃撥并非基于真實業務，實質構成肖國強及其關聯方對ST花王資金的非經營性占用，屬于應當披露的關聯交易。但公司未在年報中予以披露。

基于此，江蘇證監局擬決定對ST花王給予警告，處以120萬元罰款，對實控人肖國強、時任董事長肖姣君、時任財務總監林曉珺均給予警告，并分別處以150萬元、60萬元、60萬元的罰款。

值得注意的是，肖國強不僅占有大額資金未歸還上市公司，還曾內幕交易上市公司股票被處罰。2021年10月，實控人肖國強因內幕交易ST花王，被責令處理非法持有的證券，沒收違法所得879萬元，并處以2637萬元罰款。

但這些利空消息都未能阻止ST花王股價狂飆。3月7日-3月15日，ST花王錄得7個漲停，累計漲幅高達31.45%，而3月以來的短短半個月，ST花王的股價漲幅已超過41%。

經營不善業績連虧

公開資料顯示，花王股份成立于2003年，主營園林景觀、市政水利、城建交通、生態環保等業務，2016年登陸A股，成為全國第二家、也是江蘇首家滬市主板上市的園林公司。

上市后的次年，花王股份的業績沖上巔峰，營收和凈利潤均實現翻倍。但此后，公司業績出現了斷崖式下跌。

2018年-2021年，上市公司的營收從12.64億元下降至1.66億元，凈利潤也從盈利1億元下跌至虧損5.93億元，2022年，ST花王再度預計虧損1.85億元-2.78億元。

對于虧損原因，ST花王表示主要是由于公司營業收入較少，毛利不足以覆蓋固定費用。而營業收入較少的主要原因有兩個：一是新簽訂單不足，剩余在手訂單逐漸施工完畢，二是控股股東進入破產程序，失去擔保能力，公司也進入預重整程序，失去融資功能，資金緊張影響項目施工進度。

而在如此不利的形勢之下，重要股東忙于撤離。2020年10月，花王股份發布公告稱，亞虎聚合擬受讓上市公司2200萬股，當年12月宣告終止。2020年11月，花王股份披露籌劃控制權轉讓的公告，2021年3月再度終止轉讓。

股東束美珍也完成了“清倉式”減持。2022年11月10日-2023年2月17日，束美珍堅持了495.1萬股，減持均價4.04元/股-4.52元/股，套現共計2112.13萬元。

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