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觀點：1月之后，2月PMI超預期回升，而3月PMI繼續(xù)站上榮枯線，整個經濟仍處于復蘇通道，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，隨著3月經濟數(shù)據(jù)向好提振以及北向資金的回流，市場迎來連續(xù)回升，但3月以來的的調整的趨勢未變，仍需適當觀望。

隔夜美股繼續(xù)反彈，持續(xù)的回升也給市場風險偏好帶來提振。而情緒影響下，滬深兩市今日雙雙高開，開盤后一度拉升，隨后小幅回落，午后再次上行并維持強勢狀態(tài)，而尾盤指數(shù)繼續(xù)維持向好趨勢，全天高開高走延續(xù)昨日以來的反彈趨勢。盤面上，傳媒板塊大漲領銜，計算機、通信以及農林牧漁等板塊漲幅居前，而家用電器、建筑材料以及銀行等板塊走低。

隨著今日市場的收盤，3月的行情收官。對于3月份來說，幾個事件影響指數(shù)的運行，也或在一定程度影響4月的行情：

首先，修復性行情的尾聲，指數(shù)震蕩為主。自今年春節(jié)以來，市場持續(xù)上行行情告一段落，而背后核心因素還是此前的預期性行情的尾聲。特別是去年四季度市場估值處于絕對低位以來，春節(jié)前后估值整體迎來修復，基本處于相對合理位置，但已經不具有絕對的估值優(yōu)勢，而這種狀態(tài)一直延續(xù)至3月份；其次，海外銀行風波平息以及加息壓力放緩。3月以來海外銀行風波不斷，市場整理中一度迎來調整加速，但隨著風波的平息，市場的擔憂有所減緩。而隨著美聯(lián)儲加息的放緩，對市場的壓力也有所減弱，因此3月下旬以來市場整體迎來回升。第三、市場高低切換，AI帶領下TMT行業(yè)走強。除了市場的先抑后揚，場內風格表現(xiàn)上也發(fā)生了明顯的變化。從此前藍籌股整體的強勢逐步轉向，尤其是人工智能以及chatgpt概念的催化下，TMT代表的科技股迎來大漲，并逐步形成市場亮麗的風景線。

整體上看，3月份市場負面影響更多的還是海外銀行風波以及加息的影響，這也是3月以來市場調整中加速的主要催化劑，不過國內降準以及經濟數(shù)據(jù)的向好之下，3月迎來翹尾上漲。展望即將到來的4月，市場風格可能陷入混沌，但業(yè)績主線可能逐步清晰，投資者不妨從這條主線，繼續(xù)去把握結構性行情當中的機會。

其中，幾個可能的方向也需多留意：一方面，財報季機會的同時注意多方兌現(xiàn)行情下對指數(shù)的壓制。此前藍籌股以及科技等成長股階段的上漲之后，要謹防財報季來臨下的盈利兌現(xiàn)，進而對指數(shù)的壓制；另一方面，成交萎縮下市場的波動加大。3月市場整體成交提升，北向資金整體凈流入，但內部資金流出為主，需謹防階段成交萎縮以及場內資金流出下市場波動的加大。

總之，今年以來截至3月，市場依然顯示出政策的積極以及流動性的合理，對市場帶來整體的支撐和提振，中期向好趨勢未變。而海外一度波動給市場帶來干擾，雖然影響放緩，但潛在風險猶存。而市場整體處于階段修復尾聲以及結構調整的過程中，波段或有反復以及不確定性。因此，進入到4月份，在相對不確定性當中，可適當以業(yè)績這條主線，去博弈結構性行情為主。