這是一家在抗腫瘤、輔助生殖和神經等用藥領域具有核心競爭力的上市企業，目前公司已獲得了美國食藥監局（FDA）的批準，同意其在美國進行臨床研究。

2022年該企業的銷售毛利率，也就是腫瘤藥品的利潤空間為65%，這說明只要公司銷售100元的腫瘤藥品就能賺回65元的毛利潤。

而憑借著在醫藥領域的強大競爭力，在2022年第四季度，不僅基本養老保險基金加入到其陣營中，就連挪威中央銀行也進行了加倉的動作。

(資料圖)

從2019年開始，該企業的歷史凈利潤已經連續4年實現了增長，并在2022年以19.09億元的業績創出了近5年來的歷史新高。

但是在2022年第四季度，這家公司的銷售凈利率卻出現了下滑，這勢必會影響該企業的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該企業的股票在大幅回撤了54%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股醫藥概念板塊中，麗珠集團(股票代碼:000513)這家上市公司2022年第四季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家企業的財報中翻譯官了解到，麗珠集團的主營業務為醫藥產品的研發、生產及銷售。

該企業化學制劑產品的收入占比為55.42%，原料藥及中間體的收入占比為24.85%，中藥制劑產品的收入占比為9.93%。

而在這家公司的財報中翻譯官還發現，該企業生產的愛普拉唑是我國消化領域的第一個，也是唯一一個創新藥。

并且第一個全球創新藥物重組人源化抗PD-1單抗獲國內臨床批件，可以用于8種腫瘤的治療。

而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅24次，總共派發現金68.01億元。

并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了70%。這個比例非常高，說明公司對股東十分負責。

以上是對該企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，該企業的凈利潤為17.76億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤就達到了19.09億元，同比增長了8%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股醫藥概念板塊295家上市企業中排名第15位。這個名次非常靠前，說明其規模相對來說很大。

和該企業的規模相比，在2022年這家公司最大的亮點在于超強的現金流能力。經營活動產生的現金流量凈額這個指標，來自公司的現金流量表，它也是衡量一家企業現金收支情況的。

2022年第四季度，該公司的凈利潤雖然有19.09億元，但是這家企業因經營活動而實際收上來的現金凈額卻高達27.73億元，同比增長了46%。

現金流量凈額大幅高于凈利潤并且同比增長了46%，這說明公司目前的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

在本環節的最后我們再來分析一下這家企業的賺錢能力，凈資產收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第四季度，該企業的凈資產收益率為13.76%，同比增長了1%。這說明只要管理層使用股東的100塊錢，通過藥品的生產經營12個月后就能賺回13.76元的凈利潤。

而這家公司目前的凈資產收益率，也就是賺錢的能力在A股醫藥概念板塊295家上市企業中排名第43位。這個名次也不低，說明其賺錢的能力相對來說很強。

通過以上分析我們了解到，在2022年第四季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力不弱，并且其目前的現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第四季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是財務杠桿的放大。

2021年第四季度，該企業的財務杠桿也就是資產負債率只有36.03%。這說明在該公司100元的資產里，只有31.03元是借來的。

而到了2022年第四季度，這家企業的資產負債率就達到了39.93%，同比增長了11%。

而該公司目前的資產負債率，也就是財務杠桿在A股醫藥概念板塊295家上市企業中排名第219位。

財務杠桿的放大會提高公司的資產負債率，這樣管理層就能向外界借到更多的錢來擴大產能，進而提高了凈利潤。

所以財務杠桿的放大既能提高該企業的資金使用效率，也能增強其賺錢的能力，同時它也是這家公司2022年第四季度凈利潤增長的主要原因。

不足之處

上面看過了該企業那么多的優點，下面我們再找找茬，分析一下這家公司目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后翻譯官發現，在2022年第四季度，該企業最大的問題在于銷售凈利率的下降。

2021年第四季度，這家公司銷售100元藥品還能賺回16.18元的凈利潤，銷售凈利率為16.18%。

而到了2022年第四季度，該企業同樣銷售100元的藥品卻只能賺回15.48元的凈利潤，銷售凈利率降至15.48%，同比下降了4%。

這家公司目前的銷售凈利率，在A股醫藥概念板塊295家上市企業中排名第101位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其銷售凈利率相對來說并不低。

而通過進一步分析翻譯官在該公司的利潤表中發現，這家企業銷售凈利率下降的主要原因是藥品價格的下降。

銷售凈利率的下降對一家公司最大的壞處在于，直接減少了該企業的收益，對生產經營會產生不利的影響，這點是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦麗珠集團這只股票，也沒有說麗珠集團公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。