這是一家中國軍用鉭電容器生產行業中的領軍企業，公司的產品廣泛應用于航天、航空、艦艇、導彈、雷達和兵器等領域。

2022年第四季度，這家企業軍用鉭電容器的利潤空間，也就是銷售毛利率高達66.6%，這說明只要公司銷售100元的軍用鉭電容器就能賺回66.6元的毛利潤。

(相關資料圖)

從2016年開始，該企業的歷史凈利潤已經連續7年實現了增長，并在2022年以8.52億元的凈利潤創出了歷史新高，該公司在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第四季度，這家企業的現金流能力卻出現了減弱的跡象，在本文的最后翻譯官會詳細講解這些細節。

目前，該公司的股票在大幅回撤了60%以后，于近期出現了一波放量上漲的行情。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股國防軍工概念板塊中，宏達電子(股票代碼:300726)這家上市企業2022年財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該公司財報中翻譯官了解到，宏達電子有兩大業務板塊，分別為高可靠電子元器件和電路模塊。

該公司元器件的收入占比為81.84%，模塊及其他業務的收入占比為18.16%。

在這家企業的財報中翻譯官還發現，該公司研發的THC型高能混合電容器，適用于航空設備中50ms斷電延時需求，能滿足飛機供電特征，是應用在航空軍品中的重要元器件，并且可以為國產大飛機提供配套服務。

而在這家企業的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅5次，總共派發現金5.7億元。

并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的比重超過了30%。這個比例很高，說明這家企業對股東十分負責。

以上是對該公司基本情況的介紹，下面我們再來看一下這家企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，該公司的凈利潤為8.16億元。到了2022年第四季度，這家企業的凈利潤就達到了8.52億元，同比增長了4%。

而該企業目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊394家上市公司中排名第25位。這個名次很靠前，說明其規模相對來說非常大。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下公司的賺錢能力。

2022年第四季度，該企業的賺錢能力也就是凈資產收益率為19.12%，這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過生產經營12個月后就能賺回19.12元的凈利潤。

而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股國防軍工概念板塊394家上市企業中排名第12位。這個名次更靠前，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環節的最后我們再來分析一下這家公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出該企業目前所處的狀態。

支付給職工以及為職工支付的現金這個指標來自現金流量表，它也是衡量一家公司現金收支情況的。

從2014年開始，這家企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續9年實現了增長，并在2022年以3.54億元的薪酬創出了歷史新高。

薪酬連續增長并且創出歷史新高，這說明該企業目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬向外擴張。

通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，這家公司的規模很大，賺錢的能力更強，并且其目前正處在高速發展期。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節里，翻譯官將詳細分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第四季度，該公司凈利潤增長的主要原因是軍用鉭電容器銷售速度的加快。

軍用鉭電容器的銷售速度，要使用這家企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，該公司銷售一批已生產的軍用鉭電容器存貨還需要403天的時間。而現在卻需要487天，存貨周轉天數這個指標上漲了21%。

存貨周轉天數這個指標的上漲，說明該企業軍用鉭電容器的銷售速度在放緩。

而通過進一步分析翻譯官在這家公司的資產負債表中發現，在2022年第四季度，這家公司的存貨為11.21億元，同比增長了35%。

這說明存貨周轉天數這個指標的上漲，是因為該企業存貨數量的增加。所以抵消存貨數量增加的數據后，這家企業的存貨周轉天數應該是下降的，這也說明該公司軍用鉭電容器的銷售速度在加快。

通過以上分析我們了解到，在2022年因為該企業軍用鉭電容器的銷售速度加快了，這也使得公司第四季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本環節的最后翻譯官會詳細分析出該企業目前存在的問題，來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第四季度，這家公司最大的問題在于短期償債能力出現了減弱的跡象。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，來自該企業的現金流量表，它也是衡量一家公司現金收支情況的。

2022年第四季度，這家公司的凈利潤雖然有8.52億元，但是同期該企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻只有5.1億元，同比還下降了3%。

現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

但是現金流量凈額這個指標同比下降了3%，這說明和去年同期相比，該公司的現金流變得不是很充裕，其賬戶里的錢也變少了，而這對該企業的生產經營是十分不利的，也是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦宏達電子這只股票，也沒有說宏達電子公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。