文/楊國英

大國博弈，

(資料圖片僅供參考)

誰主沉浮？

在上周五美股小跌之后，今天A股和港股卻是中幅大漲，這節奏并不出人意料。

這是東方反擊戰的必然，這是中美中期博弈中國勢能上升的必然。

而今天，一定程度上，可以視為東方資本市場反擊戰的正式打響，具體原因，后文會講到，近期事實已經有一連串的明確信號。

事關中美終極的沉浮，我不做預判，這涉及到太多的維度、尤其是內部的維度。

但是，事關中期的中美博弈走勢，這個我上周五明確講了《下注中國！歷史的選擇......》，而且講過多次，中國相比美國的勢能在上升，美國相比中國的勢能在下降。

研判大國博弈的勢能變遷，有多個維度，比如外交力的滲透和擴散、科技力的滲透和擴散、軍事力的滲透和擴散、文化力的滲透和擴散等等。

最具標簽色彩的還是資本力，資本力最顯見的是股市。

因為，全球資本的流向，這些實實在在的資本流動，不是虛的，而是最為本質的投票——這代表了全球資本對大國博弈的預期判斷，如果全球資本更多選擇中國，那就代表了全球資本更多預判中國勢能優于美國（在中期內），反之亦然。

嚴格說來，春節以來，全球資本經歷了兩個階段。

第一個階段，直至中方成功斡旋沙伊之前，差不多兩個月。

?在這一階段，全球資本是迷茫的，甚至是悲觀的，對中美金融市場幾乎都不看好，全球金融市場迎來罕見的緊縮風險。

因為，在這一階段，從俄烏戰爭持續、到氣球事件、到美國對日對臺出售高尖武器、再到美國公議院一讀通過11條遏華涉臺法案，這一切，無疑都在宣告全球化的徹底解構。

?第二個階段，在中方成功斡旋沙伊之后，至今一個月多點，在這一階段，全球資本開始逐漸走出迷茫，走出悲觀，來自新興市場的資本，開始漸進下注中國。

在這一階段，伴隨著外交力的滲透和擴散，尤其是成功斡旋沙伊宿怨，中國與新興經濟體（包括不限于中東、俄羅斯、巴西等）的經貿合作開始加速融合，這一切，其實是在宣告，中國正在努力重構全球化（哪怕是區域性的）且已經取得一定成效。

美國在全力解構全球化，中國在全力重構全球化（且取得一定成效），這毫無疑問會讓全球資本，至少是來自新興經濟體的全球資本，開始選擇也不能不選擇中國。

所以，最近半個月，全球資本、尤其是來自新興經濟體的全球資本，正在加速下注中國。

這其實是有信號的。

一個信號偏早一點，同時帶有一定的采購捆綁特征，就是3月底沙特阿美的高溢價入股榮盛石化（溢價超過80%）。

還有一個信號偏晚一些，差不多從上周開始，當然這是要靠感知的（目前還沒有確切數據）。

雖然說，春節以來，A股指數整體是穩定的，但這個穩定主要是由“中字頭”和“數字經濟”撐起來的，除此之外的80%行業和公司，春節以來的股價都是下跌的，許多甚至是大跌的。

但是，從上周開始，許多細分領域的創新股開始暴力反擊，創新股的暴力反擊，包括不限于半導體設備、創新藥、以及其他細分領域的創新板塊等，這些創新股的近乎集體暴力反擊，充分說明當下資本市場的風險偏好正在上升。

資本市場風險偏好的明確上升，這對一個遭受內外圍壓抑的市場而言，則幾乎可以視為一個中小幅度牛市的起跑（注意，我這里用的是中小牛市），當然如果拉長時間看，比如三年以上，則也可以視為是一個大中幅度牛市的起跑。

所以，上周我連續呼吁大家大拐點無限逼近了、盡快下注中國。

要知道，每一次市場的反轉，都是由外資先推動的、繼而內資主力，95%的散戶都是最后抬轎子子當韭菜的。

只不過，這一次，幾乎與A股歷史上的任何一次不同，這一次是由新興經濟體的全球資本推動的，現在諸多新興經濟體與中國啟動本幣結算，這些新興經濟體結算到的人民幣，除了配置中國的債券和股權，還能干嘛呢，也沒什么好干的了（當然也可以進行實體和不動產投資）。

所以，今年可以預見的是，美日資本會中幅撤離中國，歐洲資本會有撤有入整體保持均衡，但是，新興經濟體卻會大幅下注中國——所以，全面綜合下來，到今年底，無論金融投資還是外商直接投資，超大概率應該會保持中小幅度的正值。

所以，在中期內，不必悲觀；在中期內，還是要果斷下注中國。

當然，在全球化加速解構和加速重構的摩擦期，市場即便會向上，也不可能是平滑的，而是會帶有階段性坎坷的。

一個價值投資的時代，雖然還遠未到來。

一個價值投機的時代，卻已經明確來到了。

無論是投資還是投機，只要有價值都是可以出手的。

當然，中美勢能變遷突顯的“中國價值”才是一切價值的底層邏輯。