作者：謝玉璘

在2023年一季度的市場行情中，最為亮眼的兩條主線莫過于TMT和中特估。復盤歷史，2014-2015年的“瘋牛”行情是兩板塊的高光時刻，自此之后一蹶不振，直到今年以來的估值填“坑”行情。彼時，除了指數基金外，主動權益類基金基本已經退出TMT板塊多年。而TMT板塊中估值持續下移、風險釋放最為充分的就是游戲行業，在經歷了防控沖擊和監管規范后，行業幾近出清。

2023年是TMT行業大變革的開端，在“人工智能”賦能下，從內容生產到算力、算法、數據等上游基礎設施，都迎來了市場對其估值的重新審視，游戲作為科技屬性最強的一類內容率先受益。同時，隨著游戲版號發放進入常態化，游戲行業穩定性得到增強，國內游戲公司多年儲備的游戲產品有望持續釋放，政策正在引導整體行業長期健康發展。

(資料圖片)

在困境反轉、政策利好、估值修復、AI新技術催化等多重內在動能合力之下，游戲行業快馬加鞭的步入復蘇期，這其中就包括從日化產業向游戲產業轉型的名臣健康。

4月26日，名臣健康發布了2022年業績報告，報告期內，受益于游戲業務快速增長，公司實現營業收入9.45億元，同比增長了27.05%。實現歸母凈利潤1.1億元，同比下降81.03%。財報顯示，公司日化業務相對較為穩定，業績變動較大的原因主要是受網絡游戲推廣業務投入較大的影響。

2023年一季度，受益于公司游戲發行業務較快增加，公司業績大幅增長，實現營業收入4.07億元，較上年同期增長172.98%，實現歸母扣非凈利潤3352.17萬元，同比大幅增長2385.64%。未來，隨著游戲版號的持續放開，有望實現以游戲業務拉動增長的預期。

游戲業務成主要利潤來源 日化業務劃至子公司

公司成立于1994 年，是一家老牌日化用品企業，旗下產品“蒂花之秀”、“美王”均為廣東省著名商標。公司于2020年8月起，通過外延收購華多、雷焰等游戲研發團隊進軍游戲行業，實現雙主業經營，并逐步過渡到以游戲業務為經營核心的戰略布局。

為進一步優化公司內部資源和資產結構，提升經營管理效率，報告期內公司將日化業務涉及的相關資產、負債按照賬面凈值劃轉至全資子公司廣東名臣日化有限公司(名臣日化)，由子公司統一運營。2022年11月25日，公司發布公告變更經營范圍，鑒于業務結構及經營架構已發生變化，公司將擇機適時向相關部門提交變更公司名稱和股票簡稱申請。

目前，公司游戲板塊形成兩家研發公司與一家發行公司的戰略布局，其中，杭州雷焰網絡、海南華多網絡專注游戲研發，海南星炫時空網絡專注游戲發行。報告期內，公司網絡游戲板塊實現營收4.46億元，同比增長111.44%，占公司總收入的47.15%。

《鎮魂街：天生為王》上線首周流水過億 注重研發游戲儲備豐富

2020年 9月，公司完成對海南華多100%股權、杭州雷焰100%股權收購，納入合并報表范圍。兩家公司均成立于2018年，以移動游戲、網頁游戲的研發與運維為核心業務，擁有穩定的技術架構和高效的運營流程，均成功驗證月流水過億的項目。

自主研發能力是游戲品質的決定性因素。公司核心團隊具有8年以上游戲行業經驗，主要來自騰訊、網易、阿里、4399等國內一線游戲廠商，擁有整個行業產業鏈（包括運營、發行、研發等）相關的經歷。團隊成員游戲研發技術成熟，70%成員經歷過月流水5000萬+項目，策劃、美術音樂、技術運維團隊相對均衡，通過優秀的數值能力、美術設計能力，打造出具有良好藝術品味、娛樂體驗的精品游戲。截止2022年末，公司研發費用1.1億元，同比增長11.93%。

現階段，海南華多主要專注強PK的RPG游戲，主力產品長線運營,產品風格偏寫實。公司旗下的《王者國度》已經上線將近4年時間，截止目前，項目總流水將近40億，現階段月流水2千萬左右，目前該項目已進入后期維護階段。現在旗下還有已于2022年8月上線的強PK類的產品《約戰沙城》， 儲備的《CQ：約戰沙場》、《SLG》等項目也已遞交版號申請。報告期內，海南華多實現營業收入2955.9萬元，凈利潤423萬元。

杭州雷焰主要專注于 MMOPPG、SLG游戲，擅長策略卡牌類游戲。雷焰旗下的《百龍霸業》已經上線將近3年時間，截止目前，項目總流水將近30億，目前月流水2千萬左右。報告期內，杭州雷焰實現營業收入6416.5萬元，凈利潤235.5萬元。后續會推出已取得版號的二次元3D回合制卡牌RPG手游《錨點降臨》和DMMOARPG即時制手機網絡游戲《我的戰盟》，其他儲備產品目前處于產品優化調試階段。

此外，公司旗下國漫鎮魂街IP手游《鎮魂街：天生為王》于12月22日全平臺上線。據悉，上線首日新增用戶突破200萬，流水達到2200萬元人民幣，登頂App Store免費榜。上線首周流水破億，周內排名穩定在暢銷榜前6，僅次于原神、明日方舟、我的世界和碧藍航線這幾個大爆款游戲，成為國漫IP改編游戲中，少有的口碑精品。此外，公司后續儲備產品還包括模擬SLG卡牌手游《天下醫道》、基于《Bleach 死神》IP漫改的卡牌ARPG游戲《SS》。

開拓游戲發行市場 培育新的業務增長點

公司已經與國內目前主流的手游發行公司形成長期穩定合作關系，能夠形成對產品較為優秀的營銷組合，有助于公司在客戶服務、游戲日常維護、游戲運營活動開展、游戲的宣傳推廣等方面獲得更好的資源。

公司在鞏固現有發行方合作的基礎上，介入游戲發行端。2021年10月，公司設立全資子公司海南星炫時空網絡科技有限公司進入游戲發行市場，力爭做到產品的自研自發并對外承接發行業務，一方面最大限度提高產品的在線壽命，另一方面通過做大發行業務，以提高游戲板塊的利潤貢獻水平。

未來隨著業務發展，公司將對自研的不同游戲品種擇機采取自主運營或聯合運營模式，并嘗試對外代理發行業務，培育新的業務及利潤增長點。報告期內，海南星炫營收3.56億元，凈利潤-2269萬元。

布局AR、VR游戲技術，開拓元宇宙產業新未來

隨著虛擬現實與元宇宙產業的發展，公司順應視聽體感革新趨勢，在元宇宙虛擬現實游戲、內容應用等賽道進行規劃布局，致力于服務國內XR全產業鏈核心硬件、內容、應用企業及XR產業從業者群體，并探索與公司內容研發、產品發行主業相結合的業務模式，打造良好的產業生態。

通過資源整合，目前公司XR團隊搭建已基本成型，該團隊已積累了為元宇宙XR全產業鏈上500多家核心硬件、內容、應用企業及其從業者的服務經驗，其中也包括了為近百家鏈主型頭部企業提供產業服務的經驗，初步構建了國內少有的針對具體XR產業服務經驗的團隊。

報告期內，公司子公司海南星炫承接了93913網絡域名，未來將進一步投入資源，視業務需求補充團隊成員，提升專業服務水平，通過打造元宇宙XR傳播矩陣、舉辦行業活動等模式，深化93913等載體的XR產業服務功能和行業合作，探索包括游戲在內的文化互娛產業在元宇宙、XR產業時代的發展機遇。

日化業務經營穩健 助力轉型打造業績新動能

作為國內老牌日化品牌，公司致力于為廣大消費者提供高性價比產品，公司產品覆蓋頭發頭皮健康護理、皮膚健康護理、口腔健康護理以及家居護理等，主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依采、力效等。其中，高新康效、依采品牌專注于為特定消費者提供具有特殊功效的針對性產品，如具有去屑、柔順等功能的洗發水；初萃是針對性解決肌膚敏感問題護理產品；力效品牌專注于為消費者提供家居清潔類的產品；盈蔻打造民族高端洗護產品。

個人健康護理產品屬于快速消費品行業，品牌形象對公司而言至關重要。公司以三、四線城市為立足點，專注打造具有中國本土特色的民族品牌，并逐漸將營銷網絡全面鋪開并積極拓展一、二線城市細分市場。主打品牌蒂花之秀、美王品牌形象良好，成為廣東省著名商標。截至報告期末，公司擁有1127項自主知識產權的商標、49項技術發明及88項外觀專利、61項著作版權，并參與了多項國家、行業標準的制定和修訂。

公司產品渠道優勢明顯。在商超渠道方面，已經覆蓋大潤發、卜蜂蓮花、永輝、步步高等全國或區域性連鎖系統。在經銷渠道方面，經銷網絡遍布全國，截至報告期末，公司產品零售網點數量為4萬家左右。根據中國統計信息服務中心對我國2013年洗發水行業的消費者互動度指數排行表來看，蒂花之秀排名前列。 公司老牌日化業務經營穩健，2022實現收入4.68億元，凈利潤1374萬元。

日化業務的穩健經營，也為公司持續構建游戲版圖打造了堅實的基礎。目前，公司研發+發行布局進軍游戲產業轉型思路清晰、有條不紊，成功打造《鎮魂街：天生為王》爆款游戲。未來，公司將堅持精品研發，在現有日韓的市場基礎上，適時適度加推其他海外市場，增加海外市場的知名度，打造業績增長新動能。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

廣告