在資金不斷涌入之際，港股反彈行情還能持續多久？

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6月12日，恒生指數收漲0.07%，恒生科技指數收漲0.27%，汽車板塊走強，小鵬汽車大漲11.14%，蔚來汽車收漲4.73%。南向資金方面，6月12日，南向資金凈買入港股45.64億港元，今年凈買入港股金額再創新高，達到1336.63億港元。

港股在5月31日創下年內新低后，迎來一波小幅反彈行情。截至6月12日，恒生指數實現4連漲，恒生科技指數接近一個月高點。

從影響行情走勢的資金層面來看，市場迎來多重積極因素，如港股上市公司再掀回購潮，為股價企穩起到重要作用。數據顯示，年內上百家港股啟動回購，累計回購金額超過去年同期，其中友邦保險和騰訊控股回購金額超百億港元。與此同時，不少投資港股的ETF規模屢創新高，資金呈現“越跌越買”態勢。

從機構觀點來看，有機構認為當前影響港股本輪下行的風險釋放充分，對港股走勢有較好預示作用多個指標已經開始出現拐點，港股將逐漸走出底部，迎來年內最佳機會。

港股再掀回購潮

6月12日盤后，又有多家港股公司發布回購公告。

騰訊控股耗資4.02億港元回購119萬股；友邦保險當日斥資約1.32億港元回購股份162.54萬股；小米集團單日耗資2339.9萬港元回購220萬股；蒙牛乳業當日斥資1529.54萬港元回購50萬股；協鑫科技耗資760萬港元回購500萬股。

此外，東風集團股份、金科服務、中遠海運國際、首程控股、匯量科技、東亞銀行等數家港股公司均在6月12日耗資百萬港元資金回購股份。

6月9日亦有25家香港上市公司進行了股份回購，合計回購1770.53萬股，回購金額6.58億港元。

友邦保險和騰訊控股是港股市場回購金額最多的2家公司，今年以來累計回購金額分別高達136.53億港元和112.57億港元。5月22日，騰訊控股時隔1個多月再次重啟回購，并且單日回購金額超出年初，多數為4億港元以上。

年內回購金額居前的還有匯豐控股、長城汽車、長實集團、太古股份公司A、ESR和蒙牛乳業，年內回購金額分別為30.74億港元、21.98億港元、7.39億港元、5.32億港元、5.16億港元和3.33億港元。

整體來看，Wind數據顯示，年內合計有108家港股公司宣布回購，希望通過回購增加股東價值，提升市場對于公司的信心。

港股公司年初以來累計回購金額高達369.24億港元，遠超去年同期的266億港元。

ETF猛加倉

除了回購資金不斷為港股市場帶來增量資金外，內資也通過ETF不斷涌入港股。

不少港股基金年內收益仍為虧損，且今年收益率墊底的基金中，港股主題占據多數。近期港股不斷反彈，港股標的ETF價格逐步走高，是近5日漲幅最高的ETF類型。如中概互聯網ETF、中概互聯ETF、恒生科技ETF指數、恒生科技指數ETF、H股ETF基金等近5日累計漲幅均超3%，其中H股ETF、恒生中國企業ETF、港股通50ETF已經扭轉跌勢，今年以來均實現了正收益。

此前，港股ETF價格不斷下跌，國內資金借道ETF持續加倉港股，呈現越跌越買態勢，并有不少產品份額創下歷史新高。如華夏恒生互聯網ETF份額持續增長并屢創新高，自5月29日持續多日站上700億份的歷史高位，是國內份額最高的權益類基金，并蟬聯市場上規模最大的港股ETF產品。

Wind數據顯示，截至6月9日，華夏恒生互聯網科技業ETF本月份額增加10.28億份，市場熱度遠超納斯達克100ETF、標普500ETF等QDII-ETF。此外，大成恒生科技ETF、華夏恒生香港上市生物科技ETF、廣發恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF、博時恒生科技ETF等基金均本月均獲得千萬份份額凈申購。

拉長時間整體來看，華夏恒生互聯網科技業ETF年內份額增加最明顯，獲得累計凈申購183億份。此外，博時恒生醫療保健ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、華夏恒生ETF、華安恒生科技ETF、廣發恒生科技ETF、大成恒生科技ETF和易方達恒生科技ETF年內均獲得10億份以上份額凈申購。

機構：港股迎來年內最佳機會

近年來，港股持續走低，并于2022年10月刷新10多年以來新低。在多重利好因素刺激下，自去年11月開始港股迎來3個月的大級別反彈，恒生科技指數反彈幅度一度高達77%。

不過，進入今年2月份，在市場逐漸消化利好因素后，港股再度回落。

2月以來港股迎來一輪下跌，中信建投證券研報指出，主要原因是緊縮預期再起、經濟衰退擔憂、風險事件催化，本質上是由于港股走向依賴美國流動性的變化，會隨兩次流動性收緊而形成雙重底部。博時基金基金經理趙憲成認為，港股市場在年初大幅上漲后出現盤整下探，主要有三大原因：其一，經濟修復不及預期；其二，美國失業率依然很低，美聯儲存在加息預期；其三，美國債務上限及部分銀行流動性問題，以及北向資金明顯流出等因素，對投資者情緒形成一定壓制。

進入6月份以來，港股再次迎來反彈，此次反彈持續性如何？

中信建投證券則認為，當前影響港股本輪下行的風險釋放充分，對港股走勢有較好預示作用的估值、流動性、市場交易情緒三大指標也已經開始出現拐點，港股將逐漸走出底部，迎來年內最佳機會。行業方面，預計港股價值成長齊發力，并建議關注估值較低、受政策利好較多的中特估及互聯網板塊。

趙憲成表示，經過前期調整，當前港股估值收縮至相對低位，目前來看，市場回暖需要時間，港股將圍繞經濟復蘇的節奏進行演繹，結合全球資金流動情況的變化，不少領域會有不錯的表現。其中，互聯網行業，與經濟復蘇有關的消費股，汽車、新能源等成長性產業，醫藥與港股白馬龍頭股，都有可能獲得外資的持續流入。

恒生前海基金經理邢程認為，市場向上的趨勢尚未結束，類似于2019年的情況，即盈利溫和增長推動下，市場在快速修復后逐步轉向結構性機會。香港市場較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖，也有望使港股市場對增長修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。