特斯拉今年的價(jià)格戰(zhàn)讓國(guó)內(nèi)一眾造車新勢(shì)力都倍感難受。
從效果來(lái)看，在特斯拉超高的毛利率的支持下，馬斯克或許已經(jīng)贏得了一局。
(資料圖)
當(dāng)新能源車企已經(jīng)開始由概念的轉(zhuǎn)向交付量的衡量時(shí)，新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)才真正的拉開了序幕，王傳福以及余承東近期都對(duì)行業(yè)做了一些判斷，在前有產(chǎn)能爬坡的困境，后有傳統(tǒng)車企追趕的大背景下，新能源汽車行業(yè)的窗口期或許真的只剩下三五年的時(shí)間了。
但對(duì)于頭部的特斯拉和比亞迪來(lái)說(shuō)，壓力就要小很多。
經(jīng)過(guò)去年的“極限”下跌，特斯拉今年開啟了反彈模式，從年初低位算起，特斯拉上漲幅度已經(jīng)超過(guò)了135%，市值重回8000億美元上方。同特斯拉一起爬出谷底的還有META，如果從去年11月算起，Meta的漲幅已經(jīng)超過(guò)了215%，市值也重回7000億美元上方。馬斯克此前也放話，特斯拉市值有朝一日將超蘋果和沙特阿美之和。
盡管馬斯克對(duì)特斯拉抱有無(wú)限信心，但是投資者卻在這里產(chǎn)生了分歧。根據(jù)相關(guān)信息顯示，6月初，特斯拉的堅(jiān)定支持者木頭姐凱西·伍德悄悄的賣出的上億美元特斯拉的股票，根據(jù)木頭姐旗下的ARK Innovation ETF披露，其已售出62415股特斯拉股票，價(jià)值約1600萬(wàn)美元。在這筆交易披露后，木頭姐旗下多只基金又賣出了39.3萬(wàn)股特斯拉股票，價(jià)值近1億美元。
作為木頭姐旗下基金的第一大重倉(cāng)股，過(guò)去的一個(gè)多月里，特斯拉的漲幅超過(guò)65%，而特斯拉的漲幅間接也推動(dòng)了ARK Innovation ETF凈值的提高。
實(shí)際上，作為科技創(chuàng)新股的“狂熱者”，木頭姐對(duì)于特斯拉可謂“情有獨(dú)鐘”，早在去年特斯拉大跌時(shí)，她就數(shù)次站出來(lái)力挺特斯拉。
在今年四月，特斯拉發(fā)布季報(bào)之后，ARK甚至給特斯拉定下了2027年2000美元的目標(biāo)，按照這一目標(biāo)價(jià)，在不分紅不拆股的情況下，特斯拉的市值將達(dá)到63500億美元，著實(shí)有些離譜。
ARK給出這樣目標(biāo)的理由是，他們相信特斯拉未來(lái)的自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)線將能極大驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)，到2027年，自動(dòng)駕駛出租車將貢獻(xiàn)58%的預(yù)期企業(yè)價(jià)值和45%的預(yù)期EBITDA。
根據(jù)ARK的模型，到2027年，特斯拉的營(yíng)收將達(dá)到1萬(wàn)億美元，而其中6000億來(lái)自于汽車收入。但是根據(jù)特斯拉的當(dāng)下的營(yíng)收水平，2022年特斯拉的全年?duì)I收為814.62億美元，其同比增長(zhǎng)幅度也沒有超過(guò)100%，且目前新能源滲透率也已經(jīng)到一定的水平，未來(lái)增速或許會(huì)繼續(xù)走低。
從這個(gè)維度而言，ARK對(duì)特斯拉的判斷可能有點(diǎn)樂觀。如果根據(jù)特斯拉當(dāng)下的股價(jià)計(jì)算，要達(dá)到木頭姐的目標(biāo)漲幅，特斯拉的股價(jià)還需要上漲7倍多，而且木頭姐的基金也進(jìn)行了減倉(cāng)。
但對(duì)于木頭姐的減倉(cāng)行為，有分析卻認(rèn)為，當(dāng)某個(gè)個(gè)股持倉(cāng)占凈值比例超過(guò)10%時(shí)，木頭姐就傾向于進(jìn)行減倉(cāng)。因此，她后續(xù)可能還會(huì)繼續(xù)拋售一部分特斯拉股票。而當(dāng)下特斯拉股票當(dāng)前占ARK Innovation ETF凈值的11%以上。
綜合而言，在特斯拉大跌時(shí)，木頭姐因?yàn)闆]有對(duì)特斯拉的股票大幅調(diào)倉(cāng)，導(dǎo)致了2022年ARK凈值出現(xiàn)了較大的回撤，資料顯示，ARK2022年總虧損接近67%。經(jīng)歷過(guò)大幅回撤之后，今年特斯拉的股價(jià)出現(xiàn)了大漲，木頭姐需要保住一部分利潤(rùn)，減倉(cāng)也是合理的行為。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，目前特斯拉估值已經(jīng)偏貴，且市盈率也超過(guò)了70倍，盡管特斯拉表現(xiàn)相對(duì)較好，但是長(zhǎng)期來(lái)看，估值還需要進(jìn)一步消化。