這一家我國天然氣、風電以及氫能源領域中的龍頭企業，早在2021年這家公司就成功建設了風電制氫項目，并且還為冬奧會氫燃料電池汽車提供氫能源。

在2022年2月份該企業還發布公告稱，已投資建設河北豐寧東梁儲能一期項目，該項目采用了全釩液流電池儲能技術，這也彰顯了其在該領域的強大競爭力。

從2016年開始，這家公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續7年實現了增長，并在2022年以8.32億元的薪酬創出了歷史新高，這說明該企業正處在高速發展期，每年都在招兵買馬向外擴張。

(相關資料圖)

目前，這家公司的股票在大幅回撤了63%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股氫能源概念板塊中，新天綠能(股票代碼:600956)這家上市企業2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家公司的財報中翻譯官了解到，新天綠能的主營業務為風電場及光伏電站的開發、運營及電力銷售。

這家公司天然氣銷售業務的收入占比為63.85%，風力光伏發電業務的收入占比為33.92%。

在該企業的財報中翻譯官還發現，這家公司目前是中國石油華北地區第三大分銷商和河北省領先的天然氣分銷商。

而在該企業的分紅信息中翻譯官得知，這家公司自上市以來累計分紅4次，總共派發現金25.12億元。

并在2019~2022年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了30%。這個比例非常高，說明管理層對股東十分負責。

上面看過了這家企業的基本信息，下面我們再來分析一下該公司的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家企業的凈利潤為9.37億元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就降至8.4億元，同比下降了10%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股新能源概念板塊200家上市公司中排名第16位。這個名次很高，說明其規模相對來說非常大。

雖然這家企業的凈利潤在今年第一季度出現了下滑，但是翻譯官在該公司的利潤表中發現，同期這家企業的營業收入卻是增長的。

所以該公司凈利潤下降的主要原因是，營業成本的高企降低了產品的利潤空間。

2022年第一季度，這家企業銷售100元的清潔能源還能賺回27.09元的毛利潤，銷售毛利率為27.09%。

而到了2023年第一季度，該公司同樣銷售100元的清潔能源卻只能賺回23.91元的毛利潤，銷售毛利率降至23.91%，同比下降了12%。

這家企業目前的銷售毛利率，也就是清潔能源的利潤空間在A股氫能源概念板塊200家上市公司中，從低至高排列位居第55位。這個名次非常高，既說明該企業產品的利潤空間很大，也說明這家公司的競爭力非常強。

而雖然在2023年第一季度，該企業產品的利潤空間出現了下降，但是同期這家公司清潔能源的銷售速度卻出現了加快的跡象。清潔能源的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產的清潔能源存貨還需要2.8天的時間，而現在只需要2.28天，銷售速度加快了19%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業生產的清潔能源的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入增加了凈利潤。

上面看過了該企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下這家公司的現金流量表。

現金流量表

在現金流量表中我們主要分析該企業的經營活動以及投資活動，我們先來看一下這家公司投資活動產生的現金凈額。

2023年第一季度，該企業的凈利潤雖然有8.4億元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻高達11.21億元，同比還增長了14%。

現金流量凈額高于凈利潤并且同比出現了增長，這說明和去年同期相比，該企業的現金流十分充裕，其賬戶里的現金也變多了。

而現金流量凈額高于凈利潤，是因為管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，把往期的貨款都催回來了。

上面看過了這家公司的經營活動，下面我們再來分析一下該企業投資活動產生的現金凈額。

2023年第一季度，這家公司投資活動產生的現金凈額為-10.1億元，這說明該企業在報告期內進行了投資。

但是我們一定要了解，投資活動包括了擴張以及購買理財產品。所以因為購買理財產品使投資活動出現增長，這是毫無意義的事情。

而通過進一步分析翻譯官發現，這家公司在2023年第一季度購建固定資產、無形資產支付的現金竟然高達14.1億元，同比還大幅增長了29%。

因為該企業在報告期內投資活動賺到了現金，所以這家公司投資活動產生的現金凈額才為-10.1億元。

而構建固定資產、無形資產出現增長，說明該企業在今年第一季度進行了擴產，而且擴產的力度比去年大。

經營活動產生的現金凈額為正數并且出現增長，說明該公司的生產經營活動非常健康。而投資活動產生的現金凈額為負數，則說明該企業在擴產，這兩個財務指標的變動都說明這家公司的現金流十分健康。

在本環節的最后，我們再來看一下這家公司的資產負債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設性的事情。

資產負債表

在資產負債表中翻譯官發現，在今年第一季度，該企業的短期負債和長期負債都出現了增長。

2023年第一季度，這家公司的短期負債為15.41億元，同比大幅增長了151%。而長期借款則為307.18億元，同比增長了2%。

借款的大幅增長說明管理層要搞事情，而他想搞的事情應該就是在現金流量表中看到的擴大產能。

而在今年第一季度，雖然這家公司因經營活動收到的現金凈額出現了增長，融資金額也提高了，但是該企業的貨幣資金反而出現了下降。

2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為51.2億元，同比下降了14%。

貨幣資金就是一家企業賬戶里的現金，它的下降說明管理層在今年第一季度花錢了，而這些錢的去向很可能就是擴大產能。

而在流動資產中翻譯官發現，在2023年第一季度，這家公司的存貨出現了大幅度的增長。

2022年第一季度，該企業的存貨只有7,362萬元。而到了2023年第一季度，這家公司的存貨就達到了1.48億元，同比大幅提高了108%。

因為在利潤表中我們已經分析過了，在今年第一季度，該企業清潔能源的銷售速度是加快的，所以存貨的增長不應該是公司賣不出去的產品，而是管理層主動擴大了產能。

因為存貨賣出去之后加上毛利潤就是這家企業的營業收入，所以存貨的大幅提高對該企業未來凈利潤的增長是有好處的。

除了存貨出現了增長以外，在2023年第一季度，這家公司的在建工程也出現了上漲。

2022年第一季度，該企業的在建工程只有132.17億元，到了2023年第一季度，這家公司的在建工程就達到了203.68億元，同比增長了54%。

在該企業2022年財報中翻譯官發現，這家公司在建工程至少有20項，而其中包括了張北戰海200MW風電場項目，工程進度為51%。和崇禮風電制氫100MW項目，工程進度為18%。

因為工程進度并沒有完成，所以在今年第一季度，該企業在建工程的增長部分，很可能是這些項目的延續。

通過上述分析我們了解到，由于新能源行業風口以及俄烏沖突使國際天然氣供給緊張，這些加快了該公司2023年第一季度清潔能源的銷售速度。

同時管理層也發現了機會，主動擴大了生產并大幅增加了清潔能源存貨的數量，并且還擴大了產能。如果該企業的在建工程能在今年投產的話，這勢必會增加公司的產能，并進一步提高該企業存貨的數量。

再配合行業風口的持續發酵，以及市場能消化掉這家公司的新增產能，那么該企業未來凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦新天綠能這只股票，也沒有說新天綠能公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。