長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

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莆田系民營眼科醫院華廈眼科（301267.SZ）再謀擴張。

8月20日晚間，華廈眼科披露，公司擬出資7000萬元收購一家地處安徽合肥的參股公司33%股權，溢價率達276.44%。

近年來，民營眼科醫院加快擴張步伐。龍頭愛爾眼科總資產已經接近290億元，行業第二的華廈眼科接近70億元，與其差距較大。

華廈眼科的經營業績增長較快，其2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）較2019年翻了一倍多。

不過，針對華廈眼科的投訴也不少。今年3月，因為醫療廣告違法，湖北荊州監管部門對荊州華廈眼科醫院有限公司（簡稱“荊州華廈眼科”）給予1萬元的行政處罰。此前的IPO期間，華廈眼科被罰79次。

二級市場上，近6個月，華廈眼科股價累計下跌了約40%。

再謀擴產資產兩年增2倍

華廈眼科再謀跑馬圈地。

根據最新公告，8月18日，華廈眼科與合肥視寧及其股東安徽中視眼科醫生集團管理合伙企業（普通合伙）、陳林義、合肥愛維希眼鏡有限公司、安徽視寧醫院管理有限公司（以下簡稱“安徽視寧”）、合肥索嵐企業營銷策劃有限公司簽署了《合肥視寧眼科醫院有限公司股權轉讓協議》，華廈眼科以自有資金7000萬元受讓合肥視寧33%的股權。本次交易完成前，公司持有合肥視寧18%的股權，交易完成后，公司共計持有合肥視寧51%的股權，合肥視寧將成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍。

對于本次收購，華廈眼科稱，目的是不斷擴大眼科醫療網絡布局。本次收購交易，符合公司長期發展戰略，有助于公司“外延式擴張”策略落地執行，整合吸收優質資源，深化公司在當地區域市場的布局與影響，完善公司眼科醫療網絡布局，進一步增厚經營業績。

本次收購存在明顯溢價。以7000萬元收購33%股權計算，合肥視寧100%股權的估值為2.12億元，較其截至今年6月底的賬面凈資產5635萬元溢價率達276.44%。

基于溢價收購，雙方還約定，如目標公司2023年12月31日的11倍經審計扣除非經常損益后凈利潤（PE）估值大于2億元，華廈眼科應向轉讓方補足經重新計算后的33%股權作價與原作價的差額部分，反之，轉讓方應將重新計算后的33%股權作價與原作價的差額部分退還給華廈眼科。

從目標公司經營狀況看，盡管成立至今不到四年，但其已經具備一定的盈利能力。2022年及今年上半年，合肥視寧實現的營業收入分別為1.05億元、6010.01萬元，對應的凈利潤為2395.49萬元、1963.35萬元。今年上半年，公司的營業收入已經是去年全年的60%，凈利潤是去年全年的81.96%。

借助并購等途徑擴張，華廈眼科資產規模增長較快。2022年底，華廈眼科總資產為65.84億元，較2020年底的21.62億元增長了204.53%，兩年增長2倍多。

借助并購擴張，華廈眼科的經營業績也實現了快速增長。

Wind數據顯示，2017年，華廈眼科營業收入、凈利潤分別為15.97億元、0.77億元，2018年至2021年，公司實現的營業收入分別為21.46億元、24.56億元、25.15億元、30.65億元，均為持續增長，其中，2021年增速明顯加快。同期，公司實現的凈利潤分別為1.64億元、2.18億元、3.34億元、4.55億元，同比增速為112.17%、32.59%、53.59%、36.01%，均為快速增長，且增速比營業收入更為穩健。

2022年，上市首年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為32.33億元、5.12億元，同比增長5.51%、12.50%，與前幾年相比，增速均有所放緩。

目前，華廈眼科尚未披露上半年經營業績。

社保基金與中歐基金清倉退出

在快速擴張過程中，華廈眼科也暴露了一些問題。

公開信息顯示，今年3月，荊州市沙市區市場監督管理局對荊州華廈眼科作出行政處罰，處以罰款1萬元。荊州華廈眼科發布的廣告含有醫療機構的名稱、地址、聯系辦法、診療項目、診療方法，以及有關義診、醫療(熱線)咨詢、開設特約門診等醫療服務的內容，屬于醫療廣告違法違規。

華廈眼科曾多次被行政處罰。2021年公司IPO時，就被曝出大量處罰案例。

根據華廈眼科招股書披露，公司所受行政處罰合計79項，除少部分被現場沒收的實物物品外，處罰總金額約為252.94萬元，其中10萬元及以上的行政處罰共有5項。華廈眼科在招股書中詳細披露了26項“受到1萬元以上罰款的行政處罰”。

從處罰種類看，華廈眼科遭到的行政處罰可以分為違法宣傳、非法從醫、騙取社保金、醫療事故、銷售不合格產品、環保違法等各種情形。公司及控股子公司存在12起因發布違法廣告、夸大宣傳構成不正當競爭被處以行政處罰的案件。其中，2018年12月28日，徐州市云龍區市場監督管理局下發處罰決定書，以“宣傳‘瑞士達芬奇ZiemerLDV’飛秒激光設備已獲國家衛生部批準，但經查未取得國家衛生部批準文件，構成虛假宣傳”，責令華廈眼科子公司徐州復興眼科醫院有限公司立即停止虛假宣傳行為，并對其罰款20萬元。2017年7月26日，福州市市場監督管理局對華廈眼科子公司福州眼科下發處罰決定書，認定其“夸大宣傳產品，構成不正當競爭行為”，處以責令停止違法行為、消除影響、罰款6萬元。

華廈眼科還因為非法行醫被罰。2018年3月，石首市衛生和計劃生育局對荊州華廈眼科以“醫生未取得《醫師執業證書》擅自行醫”為由，處以警告及3萬元罰款的處罰。

華廈眼科在招股書中坦承，公司及控股子公司存在7起因使用非衛生技術人員從事醫療技術活動被處以行政處罰的案件。

華廈眼科還存在一些醫療糾紛。2022年11月，山東青島中級人民法院作出判決，患者王先生在診療活動中受到損害，醫療機構及其醫務人員有過錯，華廈眼科應當承擔50%的賠償責任，即醫療費、誤工費、護理費等共計3萬余元。

招股書顯示，華廈眼科報告期內已解決的涉及經濟賠償的醫療糾紛合計高達163件，賠償總額高達602.56萬元。

此外，華廈眼科還存在騙取社保金問題。2018年12月，華廈眼科子公司菏澤華廈眼科，被菏澤市人社局以存在通過材料虛記、過度醫療、分解住院，騙取社會保險金30萬元的行為，罰款121萬元。

值得一提的是，二級市場上，今年2月以來的半年時間，華廈眼科的股價從63.07元/股（前復權價格）的跌至37.26元/股，跌幅達40%。

Wind數據顯示，到今年6月底，基金合計持有華廈眼科的股份數量為617.66萬股，占其流通股總數的10.29%。而2022年底，基金合計持股數量為3545.39萬股，占其流通股總數的比例為62.93%。到二季度，社保基金、中歐基金均已清倉退出。

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