【利率債一級市場】

截至3 月10 日，本周利率債已公告發行總計4575.7 億元，其中一般利率債3225.1 億元、地方債1350.6 億元。本周利率債總計到期4399.7 億元：記賬式國債3190.7 億元，儲蓄式國債330 億元，地方債69 億元，國開債200 億元，口行債610 億元。

【資金面及市場】

資金面：本周流動性擾動因素相對較少，周四銀行間市場資金面均衡偏寬，主要期限資金價格繼續小幅波動。今日央行進行100 億元7 天逆回購操作，當日有100 億元逆回購到期，凈投放為零。全天看，DR001 上行1bp 至2.03%，DR007 上行2bp 至2.08%。

一級方面，周四國開債三期債招標結果較好，鉑科新材轉債投資價值分析鉑科新材轉債投資價值分析3M 貼現國開債中標利率低于預期，其余品種基本符合預期，倍數分化。二級方面，金融數據公布前債市交投情緒相對謹慎，早盤僅略有走暖，但午后在寬信用預期下債市有所走弱，現券收益率多小幅上行。全天看，10 年國開活躍券220205 上行1bp 至3.12%，5 年國開活躍券210208 上行1bp至2.83%，1 年國開活躍券220201 下行1bp 報2.24%；10 年國債活躍券210017 收平于2.86%，5 年國債活躍券210011 上行2bp 至2.6%，1 年國債活躍券220001 下行1bp 報2.11%。

【招投標建議】

目前3M 貼現國債估值為1.90%，我們預計3 月11 日3M 貼現國債成交在1.74%-1.79%，邊際利率在1.79%-1.84%。

目前30Y 附息國債成交在3.40%，我們預計3 月11 日30Y 附息國債成交在3.38%-3.43%。