摘要：“正在逐步減倉(cāng)，不再繼續(xù)增持”（歡迎關(guān)注閨蜜財(cái)經(jīng)）

撰文|蜜姐&編輯|凱

股市有風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于“熱衷”炒股的上市公司而言，也是如此。比如最近披露2021年財(cái)報(bào)的云南白藥，去年炒股虧了近20億！

這家自稱有119年歷史的老牌藥企被“割韭菜”后，還要多久才能翻身？

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財(cái)報(bào)顯示，2021年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收363.74億元，同比增長(zhǎng)11.09%；但利潤(rùn)總額34.82億元，同比減少48.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28.04億元，較2020年下降27.12億元，降幅高達(dá)49.17%，幾近腰斬！

營(yíng)收保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻下滑近五成，這也是近20年來(lái)，云南白藥首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑，云南白藥炒股的代價(jià)不可謂不高。

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財(cái)報(bào)披露，云南白藥炒股被“割韭菜”，主要因?yàn)橥顿Y小米集團(tuán)被“坑慘”了。

2021年，云南白藥證券投資虧損約19.81億元，其中僅投資小米集團(tuán)就虧了約14.04億元，此外投資騰訊控股虧損約1.34億元，投資伊利股份虧損約1.27億元，投資中國(guó)抗體虧損約0.79億元。

云南白藥的證券投資資金基本為自籌。

財(cái)報(bào)顯示，云南白藥的證券投資最初投資成本為106.87億元，期初賬面價(jià)值108.68億元，期內(nèi)虧損19.81億元，本期購(gòu)買(mǎi)金額114.03億元，出售金額58.51億元，期末賬面價(jià)值41.76億元。

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云南白藥“沉迷”炒股，并非2021年才開(kāi)始，不過(guò)作為上市公司，成敗看炒股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，已劍走偏鋒。

2019年報(bào)中，云南白藥證券投資賺了2.77億元。

而到了2020年，云南白藥的證券投資賺了23.31億元，其中僅投資小米集團(tuán)就賺了約15.17億元！

同年，云南白藥全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收327.43億元，同比增長(zhǎng)10.38%；利潤(rùn)總額68.01億元，同比增長(zhǎng)43.9%；凈利潤(rùn)55.16億元，同比大增31.85%。炒股收益的貢獻(xiàn)可見(jiàn)一斑。

2020—2021年，云南白藥的凈利潤(rùn)與投資小米集團(tuán)的股票表現(xiàn)息息相關(guān)，可以說(shuō)是成也小米、敗也小米。

當(dāng)然，除了小米集團(tuán)外，2020年云南白藥在境內(nèi)外股市都沒(méi)少投資，投資金額高達(dá)138.34億元，是同年凈利潤(rùn)的2.5倍！

云南白藥也在2020年被媒體稱為“個(gè)股投資的高手”。

然而，到2021年第一季度，云南白藥炒股的雙面性就開(kāi)始顯現(xiàn)：同期炒股虧損約7.93億元，其中，投資小米集團(tuán)虧了6.9億，投資伊利虧1.1億，投資恒瑞醫(yī)藥虧0.82億……

去年股市的大行情，蜜友們都是有目共睹，云南白藥也未能幸免。

好在云南白藥似乎已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題了，年報(bào)中表示“目前公司正在逐步減倉(cāng)，不再繼續(xù)增持。 ”

不過(guò)，截至2021年末，云南白藥證券投資的賬面價(jià)值仍有約42.76億元，小米集團(tuán)依然是其第一重倉(cāng)股，年報(bào)也給投資者打了“預(yù)防針”：“可能會(huì)因交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，對(duì)本公司一季度末合并財(cái)務(wù)報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響”。

簡(jiǎn)單翻譯下就是，今年一季度其凈利潤(rùn)仍然可能會(huì)受炒股業(yè)績(jī)的影響。

云南白藥稱，公司取持有多種權(quán)益證券組合的方式降低權(quán)益證券投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。截至2021年底，如果其持有的各類(lèi)投資的預(yù)期價(jià)格上漲或下跌5%，其他因素保持不變，則公司將增加或減少凈利潤(rùn)約2.79億元。

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作為中華老字號(hào)品牌，云南白藥的營(yíng)收增速2014年之后出現(xiàn)明顯下滑，2019年完成混改后，開(kāi)始轉(zhuǎn)型。

2021年報(bào)稱未來(lái)其醫(yī)藥創(chuàng)新將回歸臨床價(jià)值，創(chuàng)新布局也將堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，似乎已決心要回歸主業(yè)。

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具體來(lái)看2021年云南白藥的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

產(chǎn)品方面，同年批發(fā)零售占營(yíng)業(yè)收入比重為64.83%，工業(yè)產(chǎn)品（自制）占比為34.92% 。不過(guò)前者的毛利率僅為7.31%，同比下滑1.78%；后者的毛利率為63.98%，同比增長(zhǎng)2.80%。

分地區(qū)來(lái)看，云南白藥幾乎主要依靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，營(yíng)收比重達(dá)99.46%，毛利率為27.29%，同比減少0.69%。

2019年云南白藥的毛利率跌破30%以后，就未能再恢復(fù)，不過(guò)前兩年凈利率依然保持了兩位數(shù)，但到2021年僅為7.69%。

云南白藥力圖回歸主業(yè)，也在發(fā)力第二增長(zhǎng)曲線，主要是積極推進(jìn)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)布局。

年報(bào)稱，2021年其在醫(yī)學(xué)美容、口腔護(hù)理和新零售健康服務(wù)、皮膚科學(xué)的布局初見(jiàn)成效。

從研發(fā)投入方面來(lái)看，這次是來(lái)真的了。

2021年，云南白藥的研發(fā)費(fèi)用為3.31億元，同比大增82.99%，主要是用于新增特醫(yī)食品研發(fā)注冊(cè)及采之汲生物醫(yī)學(xué)護(hù)膚品研究開(kāi)發(fā)等研發(fā)項(xiàng)目。

不過(guò)，在線上營(yíng)銷(xiāo)方面，云南白藥反應(yīng)較慢，財(cái)報(bào)稱到2021年6月份才啟動(dòng)內(nèi)容電商公號(hào)運(yùn)營(yíng)，其公眾號(hào)、視頻號(hào)、小紅書(shū)、抖音、微博才全部完成注冊(cè)賬號(hào)。

值得注意的是，2021年云南白藥的業(yè)績(jī)并不好看，但其中還包括處置大理置業(yè)收到現(xiàn)金凈額9.33 億元，確認(rèn)處置收益6.17億元。

綜上，2021年對(duì)于云南白藥來(lái)說(shuō)，依然是挑戰(zhàn)頗大，甚至艱難的一年。

希望這一次，云南白藥能真正認(rèn)認(rèn)真真搞主業(yè)：積極轉(zhuǎn)型和拓展新業(yè)務(wù)。

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