今年以來，至少有20家上市公司“官宣”了百億級規(guī)模的投資項目，其中光伏、鋰電池等新能源領(lǐng)域，以及基礎(chǔ)化工行業(yè)成為最主要的投資領(lǐng)域。

好賽道、高景氣、大手筆、忙擴產(chǎn)，2022年的A股百億投資“流向圖”可謂多點開花、縱橫交錯。據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，至少有20家上市公司“官宣”了百億級規(guī)模的投資項目，其中光伏、鋰電池等新能源領(lǐng)域，以及基礎(chǔ)化工行業(yè)成為最主要的投資領(lǐng)域。

或加碼主業(yè)，全力拓展上下游；或“聯(lián)姻”伙伴，攜手共建產(chǎn)業(yè)鏈；或跨界探索……資本“催熟”創(chuàng)新力，基于不同的發(fā)展階段和戰(zhàn)略目標，不同公司選定了各自的“投資方向”。整體來看，產(chǎn)銷兩旺的行情、利好政策的釋放，以及預(yù)期前景的廣闊，都構(gòu)成了這些公司“押寶”賽道、堅定“下注”的底氣。

不過，“出手”之前還要先問問“有沒有”。豪情萬丈的投資動作背后，亦有個別上市公司不顧囊中羞澀，跟風(fēng)“加碼”，步子太大的風(fēng)險不可不防。從積極角度而言，今年頻頻拋出的巨額投資熱潮，從一個側(cè)面看出龍頭企業(yè)對中國經(jīng)濟前景依然看好。

光伏喊出“向上下游去”

在“雙碳”大背景下，以光伏產(chǎn)業(yè)為代表的新能源行業(yè)再次迎來發(fā)展契機。“近年來光伏發(fā)電的成本下降了近80%，這讓光伏整體的投資回報周期大幅降低到10年以內(nèi)，遠低于光伏產(chǎn)品20至30年的使用周期。”一位行業(yè)分析師向記者表示。

機不可失，時不再來，國內(nèi)光伏企業(yè)紛紛搶抓機遇、攻城略地。3月13日，隆基股份拋出一份高達195億元投資計劃，投建年產(chǎn)20GW單晶硅棒和切片項目、30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目。其中，超一半的投資金額“灌向”單晶電池項目。

作為全球最大的單晶硅片和組件制造企業(yè)，隆基股份組件出貨量常年穩(wěn)居行業(yè)第一。對于聲稱“不領(lǐng)先不擴產(chǎn)”的隆基而言，此舉更像是對業(yè)內(nèi)不斷涌現(xiàn)“新勢力”的一次有力回應(yīng)，以鞏固自身的“江湖地位”。

隆基相關(guān)負責(zé)人亦在采訪中透露出對行業(yè)的樂觀展望：“今年整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能陸續(xù)釋放，出貨量將明顯增長，預(yù)計2022年全球光伏裝機量同比增長將超過40%。”挖深傳統(tǒng)“護城河”外，隆基還在加緊搶灘分布式市場。公司于今年2月推出了Hi-MO 5m單面組件54版型，在增加業(yè)務(wù)“厚度”的同時，拓寬產(chǎn)品“寬度”。

另一硅料龍頭通威股份也在積極打響“產(chǎn)能保衛(wèi)戰(zhàn)”。同樣在今年3月，公司公布了一筆120億元的投資大單，旗下通威太陽能與四川天府新區(qū)眉山管理委員會簽署投資協(xié)議，擬投建32GW高效晶硅電池項目。

比起上游巨頭的堅固“守勢”，光伏下游企業(yè)謀求“一體化”的決心和魄力則更大。搶先“押注”全產(chǎn)業(yè)鏈的晶澳科技，就迅速展開了自己的布局。公司在今年2月和3月分別宣布，擬投資34.6億元和100億元用于電池片、組件、電站等項目建設(shè)。

再如跨界新能源的特變電工日前宣布，旗下子公司擬在新疆昌吉準東產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)20萬噸多晶硅項目，項目總投資約176億元。公司2021年年報顯示，多晶硅的量價齊升，帶動特變電工的新能源產(chǎn)業(yè)及工程業(yè)務(wù)收入增長57.39%，超過輸變電業(yè)務(wù)，成為公司第一大收入來源。

光伏前景光明，鋰電池亦加速向前。2月16日晚間，云天化公告稱，公司與玉溪市人民政府、恩捷股份、億緯鋰能、華友鈷業(yè)的第一大股東華友控股將共同建設(shè)新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈，總投資額達517億元，4家新能源鏈上企業(yè)聯(lián)手拿下了這筆大單。

據(jù)悉，本次項目涉及新能源電池行業(yè)內(nèi)的多級產(chǎn)業(yè)鏈，從最上游的磷礦、鋰礦的資源探勘、開采，一直布局到終端新能源電池產(chǎn)品，同時還規(guī)劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產(chǎn)能項目。“投建產(chǎn)業(yè)鏈一方面可以憑借長期合作優(yōu)勢，實現(xiàn)降本增效；另一方面，各家公司還可以從合資企業(yè)利潤中獲得投資收益。”一位新能源行業(yè)分析師表示。

此前，欣旺達也宣布與珠海市政府合作，投資120億元建設(shè)動力電池等相關(guān)項目；隨后又與什邡市政府簽署協(xié)議，自籌80億元建設(shè)20GWh動力電池及儲能電池生產(chǎn)基地。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，A股公司在新能源領(lǐng)域的擬投資總額已經(jīng)超過1700億元。

化工“砸錢”向“新”而生

除了“雙碳”行業(yè)，圍繞著新能源新材料“雙新”產(chǎn)業(yè)，新的一輪基礎(chǔ)建設(shè)也在不斷落地。“這兩年受疫情影響，全球基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯波動，與此同時隨著環(huán)保等政策的不斷升級，產(chǎn)業(yè)鏈亟待全面升級。”市場人士分析稱，在這樣的背景下，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的龍頭企業(yè)傾向于選擇以資本加速推動技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。

4月6日晚間，萬華化學(xué)公告稱，公司擬通過控股子公司萬華化學(xué)(蓬萊)有限公司在萬華化學(xué)蓬萊工業(yè)園建設(shè)高性能新材料一體化及配套項目。現(xiàn)階段，已完成可研項目計劃投資額231億元，項目建設(shè)資金以自有資金與銀行貸款組合的形式籌集。

近年來，“創(chuàng)新+投資”成為萬華化學(xué)發(fā)展的重要策略。自2019年大力發(fā)展精細化學(xué)品及新材料板塊以來，公司實施了多項投資或建設(shè)計劃，通過產(chǎn)業(yè)化、一體化，加快創(chuàng)新力向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)換效率。公開資料顯示，今年1月，萬華化學(xué)年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰項目在四川眉山啟動，這也意味著公司在鋰電材料領(lǐng)域又落一子。

能夠如此“豪擲千金”，萬華化學(xué)自有底氣。最新年報顯示，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1455.38億元，同比增長98.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤246.49億元，同比增長145.5%。截至2021年年底，萬華化學(xué)賬面上的貨幣資金超過340億元。

向“新”而生，也是當下化工行業(yè)發(fā)展的大趨勢。“向海洋轉(zhuǎn)身、向綠色轉(zhuǎn)型、向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變”，確定“變身”思路的三友化工，就于近日推出了一份百億級的投資方案，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，擴展新能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈。

在這份規(guī)劃中，三友化工描摹出“三鏈一群”的具體模樣，即構(gòu)建“兩堿一化”循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈、有機硅新材料產(chǎn)業(yè)鏈、精細化工產(chǎn)業(yè)鏈、新能源新材料“雙新”戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)業(yè)布局。總投資規(guī)模預(yù)計高達570億元。其中，“耗資”最多的當屬公司“雙新”戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)集群計劃，公司擬投入約220億元。據(jù)悉，“十四五”期間，公司還將謀劃發(fā)展500MW光伏發(fā)電、5萬噸/日海水淡化、溴素、鎂等下游高附加值新材料等項目。

3月23日晚間，東方盛虹連發(fā)兩個公告，分別是66.55億元的“年產(chǎn)100萬噸智能化功能性纖維項目”和74.71億元的“可降解材料項目(一期)工程”，合計投資金額約為141.26億元，從而打造從“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營。

“化工行業(yè)都是重投入的行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)周期也比較長。”前述市場人士表示，“總體來看，目前這些在建項目雖然披露總額巨大，但是分攤到兩三年內(nèi)依然是合理的。目前行業(yè)高景氣依然在持續(xù)，快速提升產(chǎn)量與規(guī)模是業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的一個趨勢。”

大方出手背后“家底”幾何？

不過，有“下注”未來的野心，手中也要有相應(yīng)的“籌碼”，盲目攀高極易給公司的長遠發(fā)展帶來不確定性。

前腳剛宣布投資140億元進軍硅料領(lǐng)域，后腳就計劃定增募資25億元擴產(chǎn)電池，打算“通吃”光伏產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)的中來股份，就因“錢從哪來”的疑慮，遭到監(jiān)管問詢。

具體來看，今年3月，中來股份公告了一份“總價”140億元的擴產(chǎn)計劃，擬投向年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目。公司表示，此舉是為了破除原料成本的掣肘，通過布局光伏產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié)，以抵御供應(yīng)鏈價格波動的風(fēng)險。

然而，豪邁的宣言背后，卻是“囊中羞澀”。截至去年6月底，中來股份的貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項目專用資金7.34億元，實際可自由支配資金僅有1.68億元，這與百億資金需求相去甚遠。

3月17日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細說明上述140億元硅料項目的建設(shè)投產(chǎn)計劃安排，具體說明各階段所需資金的金額及來源、融資計劃的可行性，并充分提示相關(guān)風(fēng)險。

中來股份在回復(fù)中坦言，相比于本次投資規(guī)模，公司目前實際可支配資金金額較小。考慮到既有背板、高效電池及組件、光伏應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊發(fā)展情況良好，公司計劃將上述三個業(yè)務(wù)板塊在滿足其自身正常經(jīng)營和發(fā)展前提下的富余現(xiàn)金流作為項目投資來源之一。此外，其他投融資規(guī)劃還包括確立分期投資策略、推動地方政府成立產(chǎn)業(yè)基金、推動地方政府支持項目貸款、與相關(guān)銀行進行前期溝通、做好后期投資資金籌劃等方式。

與之類似，安寧股份4月2日披露了一份項目投資合同書，總規(guī)劃投資預(yù)算為100億元，擬投向年產(chǎn)6萬噸能源級鈦(合金)材料全產(chǎn)業(yè)鏈項目。但截至去年底，公司的貨幣資金賬面價值僅為21.89億元。對此，深交所追問，此次投資是否會顯著增加公司的財務(wù)風(fēng)險與流動性風(fēng)險；并說明公司投資該項目的原因、合理性和必要性；是否存在利用相關(guān)公告配合股東減持的情形。

總體而言，據(jù)記者觀察，今年前4個月以來，百億級投資計劃頻頻見諸公告，在當前經(jīng)濟下行壓力增大的情況下，龍頭公司積極加大所在行業(yè)的投資力度，這不僅折射出行業(yè)景氣度較高，而且也看出這些公司對中國經(jīng)濟前景十分看好。

來源：上海證券報