作者 | 杜一蘭 高楊

編輯 | 肇瑞

某航班上的乘務(wù)組為慶祝兩會勝利閉幕，為旅客上演了一段 “手勢舞”表演，聽覺的共鳴和視覺的美感相互交融，旅客們隨著乘務(wù)員們悅動的舞姿揮舞起小國旗，一同感受歌詞中“人民有信仰，國家有力量”的民族自豪感和自信心。

穩(wěn)如老狗。

面對A股連續(xù)暴跌，漲停*ST海航(SH600221)的投資者稱。據(jù)稱，自2020年2月29日聯(lián)合工作組成立，歷經(jīng)兩年多，海航集團風(fēng)險處置工作基本結(jié)束。

風(fēng)險化解的核心，是錢。解決這一核心問題的，是不差錢的方大。

01不差錢

過慣了闊日子，很多人其實都不知道，大型重化工企業(yè)早就普遍實施成本日核了，以前以為自己代表未來，現(xiàn)在才知道誰是未來。

2021年12月，海南航空啟動“全員大干100天”專項行動，其中需要財務(wù)部用數(shù)據(jù)指導(dǎo)日常經(jīng)營，做到日成本統(tǒng)計。一位匿名者在社交群里說。

海航的一名財務(wù)楊陽稱，“遼寧方大集團一直都是采取日成本管理，實在是令人驚嘆。”

楊陽介紹，她平均一小時需要收集公司將近200個財務(wù)科目數(shù)據(jù)進(jìn)行基礎(chǔ)匯編，對異動事項第一時間溝通業(yè)務(wù)部門排查。

海航的宣傳文章中，楊陽仔細(xì)地工作著，“她不敢忽視任何一個數(shù)字，也不會放過任何一個細(xì)節(jié)。”

除了表揚自己的財務(wù)，這篇宣傳文章中還提到，海航全面對接方大，依法依規(guī)重新制定或修訂超過130個制度。制度修訂的負(fù)責(zé)人說，

“制度和法律相沖突的時候，一定是遵守法律。依法依規(guī)合規(guī)經(jīng)營才是實現(xiàn)海航高質(zhì)量發(fā)展正途。”

這一文章發(fā)布前不久，海航系三家重整上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基礎(chǔ)（600515.SH）、*ST大集（000564.SZ）相繼發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案。

一位接近海航的人士對媒體公開說，此次立案調(diào)查是常規(guī)動作、標(biāo)準(zhǔn)流程，旨在解決歷史合規(guī)問題。媒體的說法毫不隱晦，

隨著海航系重整工作步入尾聲，針對此前歷史問題的清算已逐步啟動。

注腳是：2021年9月24日，海航集團有限公司董事長陳峰、首席執(zhí)行官譚向東因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施。

02 老鄉(xiāng)

陳峰被抓的那個月，遠(yuǎn)在幾千里外，另一位資本梟雄和國資的交易黃了。

2021年9月，泛海控股宣布，公司收到武漢金控發(fā)來的函件。武漢金控決定正式終止本次對民生證券的收購工作。

早前，泛海系與武漢金融控股（集團）有限公司（以下簡稱“武漢金控”）簽署協(xié)議，公司擬向武漢金控出售民生證券股份有限公司（以下簡稱“民生證券”）不低于總股數(shù) 20%的股份。

根據(jù)泛海系那位神秘大佬罕見發(fā)布的公開信，泛海控股正加快引入戰(zhàn)略投資者，加大資產(chǎn)處置力度，計劃分別爭取在7月、10月、12月完成兌付。

公開資料顯示，2019年至今，為解決債務(wù)問題，泛海已陸續(xù)出售包括北京東四環(huán)朝陽公園附近泛海國際地塊、武漢泛海創(chuàng)業(yè)中心、浙江民生金融中心和泛海釣魚臺酒店等在內(nèi)的固定資產(chǎn)，以及持有上市公司的部分股權(quán)，累計套現(xiàn)超過300億元。

多嗎？不多。金融機構(gòu)瘋狂抽貸之下，對負(fù)債數(shù)千億的泛海系而言，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

危機持續(xù)發(fā)酵，即使再優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，也不那么好賣。

2021年1月，泛海控股與上海灃泉峪簽署了《民生證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓合同》，泛海控股向上海灃泉峪轉(zhuǎn)讓民生證券13.49%股權(quán)。同年8月，在民生證券召開的臨時股東大會上，審議通過上海灃泉峪提名的楊振興擔(dān)任民生證券董事。

到了2022年1月，泛海控股不再將民生證券納入公司財務(wù)報表合并范圍，本次重組實施完成。

本次接手民生證券的上海灃泉峪，身份一度被質(zhì)疑。

工商資料顯示，上海灃泉峪三個股東為自然人，即楊延良、楊振興、楊振宇。

楊延良通過博匯集團持有博匯紙業(yè)，2019年12月已將其所持山東博匯集團對外轉(zhuǎn)讓。

楊延良，盧志強的山東老鄉(xiāng)，是淄博市第十二屆、十三屆、十四屆人大代表， 山東省第十屆、十一屆、十二屆人大代表。

關(guān)鍵時刻，還得靠老鄉(xiāng)。

4月23日，泛海系的又一上市公司民生控股發(fā)布2021年年報，凈利潤為1360.87萬元，同比下降61.14%。

發(fā)布的第二個交易日，也就是今天，民生控股逆勢漲停。而這，已是民生控股自4月20日以來，連續(xù)第4個交易日漲停。

“雖然漲停了但是非常弱，遠(yuǎn)低于多數(shù)人的預(yù)期，但對于市場而言已經(jīng)非常非常強了。”

“這種票的形態(tài)很少遇到，從成交量和分時圖來看，明天可能就是最后的出貨機會。”

但也有人喊出：注意安全，勿進(jìn)！

很快，民生控股收到問詢函，要求說明是否存在未足額計提減值準(zhǔn)備的情況。深交所要求民生控股說明，此前向興海亞太出售美元債券的定價依據(jù)，公司及控股股東、實控人是否與興海亞太存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。

此前，泛海控股已將美元債券以290.16萬美元（票面價值 78%）轉(zhuǎn)讓給興海亞太投資有限公司。

很多人不知道，昔日中國資本界的兩大梟雄泛海系和海航系，也曾有過資金往來。

2018年7月，泛海控股與渤海國際信托股份有限公司(下稱 “渤海信托”)簽訂融資合同，約定將控股子公司民生證券5.15%股權(quán)對應(yīng)的股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給渤海信托，并承諾按合同約定進(jìn)行回購。

渤海信托，正是海航系成員。

彼時，渤海信托發(fā)起設(shè)立“渤海·泛海鼎盈集合資金信托計劃”并將信托資金用于受讓泛海控股轉(zhuǎn)讓的股權(quán)收益權(quán)。泛海控股則以民生證券相關(guān)股權(quán)、房屋產(chǎn)權(quán)及控股子公司深圳公司持有的部分房屋產(chǎn)權(quán)，為上述融資提供質(zhì)押擔(dān)保。

先于泛海出問題的海航系，早早地就先撤了。

2020年11月，海航系渤海信托與瑞京資管簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其對泛海控股享有的債權(quán)及其權(quán)利全部轉(zhuǎn)讓給了瑞京資管。

直到今年1月，泛海控股披露，瑞京資管對泛海控股提起訴訟，要求泛海控股向瑞京資管償付回購本金2.05億元及逾期付款違約金1414.07萬元等。

03 錢去哪兒了

泛海向海航系借錢的前一年，后者已經(jīng)不行了。

由于超常規(guī)的激進(jìn)擴張、數(shù)千億的資金流轉(zhuǎn)，海航在2017年底爆發(fā)流動性危機。2020年2月29日海南省依規(guī)落實風(fēng)險處置的屬地責(zé)任，會同相關(guān)部門成立了海南省海航集團聯(lián)合工作組，全力協(xié)助、全面推進(jìn)海航集團風(fēng)險處置工作。

進(jìn)入破產(chǎn)程序以來，海航集團接收債權(quán)申報達(dá)2萬億，最終確認(rèn)債權(quán)1.1萬億。

今年1月，海航系重整范圍內(nèi)的三家上市公司*ST海航、*ST基礎(chǔ)與*ST大集均發(fā)布了上市公司治理專項自查報告。其中*ST海航的自查報告顯示，其存在約380億元的非經(jīng)營性資金占用，并存在約276億元的未披露擔(dān)保。

作為中國服務(wù)質(zhì)量最高的航司，海航過去掙的錢，究竟去哪了？盡管沒有答案，很多海航人心中都無數(shù)次發(fā)問過。

面對公司困難又疊加疫情沖擊，他們能做的并不多。一些生活困難的空姐空少玩起了直播，也有一些，被舉報了出軌。

4月22日，天津航空在官方微博回應(yīng)稱，公司高度重視，已第一時間將該員工做停飛處理，并要求其妥善處理家庭事務(wù)，后續(xù)也將持續(xù)關(guān)注。

但大多數(shù)海航人，并沒有這位飛行員的待遇。

今年開始，海南航空太原、北京、海口美蘭基地、蘭州、新疆等5地食堂陸續(xù)推出免費工作餐，海口美蘭基地當(dāng)日出現(xiàn)一天就餐人數(shù)超過5000人的場面。

一位參與的空姐說，哪怕是前前任老板（指王健）的時候也沒有過。

春節(jié)前夕，方大老板方威建議海航航空集團為每名員工發(fā)放5000元現(xiàn)金紅包，海南航空1.8萬余名員工拿到了現(xiàn)金紅包。而在方大官網(wǎng)上，這只不過是其紅包信息流的其中之一。方威說，

方大集團這幾年之所以發(fā)展得這么快，主要得益于黨的好政策。到我老了干不動的那天，會把企業(yè)交給黨和政府，不會留給子女。

方大集團的投資總對價為410億元，除了380億元的投資金額，還包括確保破產(chǎn)重整順利實施支付的款項現(xiàn)金30億元。

花了巨大資金和心血化解海航風(fēng)險的方大，仍能夠在海航之外，繼續(xù)謀求擴張。

一個月前，安陽鋼鐵集團間接控股股東河南機械裝備投資集團，將其所持有的安鋼集團股權(quán)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓比例為80%。截至3月25日，意向投資方江西方大鋼鐵集團有限公司提交了申請資料且繳納了30億元保證金。

安陽鋼鐵集團始建于1958年，年產(chǎn)鋼能力1000萬噸，是河南省最大的精品板材和優(yōu)質(zhì)建材生產(chǎn)基地。

而泛海的官網(wǎng)，至今的動態(tài)仍停留下《中國泛海控股集團喜迎新春佳節(jié)》，配圖是一張紅包。

空空如也。