據(jù)了解，人保財(cái)險(xiǎn)發(fā)布了6條“禁酒令”，這一則消息卻成為了白酒股大跌的導(dǎo)火索。實(shí)際上，這些年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部發(fā)布“禁酒令”并非首次，早在2017年，也有過(guò)相關(guān)的提法，但從當(dāng)時(shí)的影響來(lái)看，并沒(méi)有想象中那樣大。

“禁酒令”的傳出，成為了影響股票價(jià)格走向的一個(gè)變數(shù)。受此影響，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等知名白酒股紛紛出現(xiàn)了盤(pán)中大幅下跌的走勢(shì)。不過(guò)，從目前市場(chǎng)的聲音來(lái)看，對(duì)此次金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的“禁酒令”消息，卻并未感到擔(dān)憂。前些年，包括八項(xiàng)規(guī)定、禁酒令等，也曾經(jīng)對(duì)白酒股構(gòu)成了不少的沖擊影響，但最終還是被市場(chǎng)逐漸消化。

人保財(cái)險(xiǎn)傳出了“禁酒令”的消息，并強(qiáng)調(diào)了六點(diǎn)要求。其中，包括嚴(yán)禁違規(guī)使用公款宴請(qǐng)和飲酒、嚴(yán)禁參加可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的宴請(qǐng)和飲酒等。從市場(chǎng)的角度出發(fā)，最擔(dān)心的因素，一個(gè)是人保財(cái)險(xiǎn)發(fā)布“禁酒令”之后，會(huì)否引發(fā)其它企業(yè)機(jī)構(gòu)的跟風(fēng)模仿，引發(fā)“禁酒令”的影響加碼；另一個(gè)是擔(dān)心“禁酒令”會(huì)影響酒類(lèi)消費(fèi)的場(chǎng)景需求，進(jìn)而影響酒企的銷(xiāo)量預(yù)期。

站在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，首先白酒等酒類(lèi)產(chǎn)品本身具有一定的成癮性，并不是改變消費(fèi)場(chǎng)景就可以消除其成癮性的特征。再者隨著白酒的消費(fèi)場(chǎng)景不斷拓展，在消費(fèi)回暖的背景下，餐飲消費(fèi)、網(wǎng)購(gòu)等需求正得到明顯回暖，公務(wù)消費(fèi)的占比已經(jīng)顯著下降，“禁酒令”對(duì)酒企的實(shí)際影響非常有限。

“禁酒令”的發(fā)布，最直接的影響在規(guī)范消費(fèi)的行為，或者起到了監(jiān)督約束的影響。但是，“禁酒令”本身并不是打擊市場(chǎng)需求，也不是消除消費(fèi)的場(chǎng)景。在“禁酒令”發(fā)布的背后，對(duì)不同酒企的影響有所不同，但對(duì)部分高端酒類(lèi)品牌影響非常有限。在實(shí)際情況下，除了餐飲消費(fèi)外，更多人選擇送禮或收藏，而且這一占比并不低。

從去年11月初以來(lái)，以白酒股為代表的消費(fèi)股出現(xiàn)了一輪快速反彈的行情，不少白酒龍頭的累計(jì)漲幅達(dá)到了50%以上。在白酒股大幅反彈的背后，一方面與今年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期有關(guān)，另一方面與白酒等消費(fèi)巨頭的投資性價(jià)比高、估值優(yōu)勢(shì)明顯的因素有著密不可分的聯(lián)系性。

“禁酒令”只是影響著市場(chǎng)的短期投資情緒，但并不影響市場(chǎng)的實(shí)際需求，并不會(huì)對(duì)消費(fèi)強(qiáng)勁回暖、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期產(chǎn)生沖擊影響。

從二級(jí)市場(chǎng)的角度分析，在消費(fèi)巨頭大幅反彈之后，難免存在一定的獲利盤(pán)回吐壓力。在市場(chǎng)處于獲利盤(pán)回吐的階段下，市場(chǎng)借助不利消息打壓股價(jià)，也是市場(chǎng)中常見(jiàn)的現(xiàn)象，對(duì)不利消息的影響不必過(guò)度解讀。

以白酒為代表的消費(fèi)巨頭企業(yè)的投資價(jià)值，取決于經(jīng)濟(jì)景氣度、企業(yè)基本面等影響因素。隨著經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇、消費(fèi)的快速回暖，消費(fèi)巨頭也是率先分享到經(jīng)濟(jì)回暖的紅利，它們也是率先走出低谷期的一批優(yōu)秀企業(yè)。