鳳凰網財經《銀行財眼》出品 文丨瀟瀟
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核心提示：
1、近日，杭州聯(lián)合銀行時隔5年多以后重啟上市，輔導券商依舊為中信建投，輔導期為2023年1-5月。
2、據鳳凰網財經《銀行財眼》統(tǒng)計，2019年至今，杭州聯(lián)合銀行股權拍賣次數(shù)多達22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數(shù)共計8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。截至2021年末，該行被司法凍結的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%；被質押股份1.97億股，占總股本的9.02%。
3、杭州聯(lián)合銀行營收嚴重依賴利息收入，而且經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負。2021年該行經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-110.44億元。
4、2022年11月，杭州聯(lián)合銀行因個人消費貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網財經《銀行財眼》發(fā)現(xiàn)，這已經是該行五年內第三次因貸款資金被挪用被罰。
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時隔5年多，杭州聯(lián)合銀行重啟上市！證監(jiān)會官網披露的信息顯示，該行輔導機構中信建投已向浙江證監(jiān)局提交首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案報告，對杭州聯(lián)合銀行的輔導時間為2023年1-5月。
據鳳凰網財經《銀行財眼》了解，這是杭州聯(lián)合銀行第二次提交上市輔導備案。早在2017年5月，杭州聯(lián)合銀行就已提交過上市輔導備案，當時的輔導機構也是中信建投。2020年11月，中信建投表示對該行的上市輔導工作已經完成。但是，在后續(xù)的兩年多時間里，杭州聯(lián)合銀行的IPO進程始終沒有實質性進展。
股權多次流拍
股權結構分散是影響農商行上市的常見問題之一。據鳳凰網財經《銀行財眼》了解，此前上市被否的大豐農商行、正在排隊的亳州藥都農商行，都曾被證監(jiān)會提出“股東人數(shù)超過200”的規(guī)范性問題，要求發(fā)行人律師就股東超200人是否符合《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號》進行說明。
杭州聯(lián)合銀行也面臨這一問題。截至2021年末，杭州聯(lián)合銀行股東總數(shù)為3571戶，遠超200人。
《證券法》規(guī)定，向特定對象發(fā)行證券累計超200人的行為屬于公開發(fā)行，需依法注冊。
對此，上海久誠律師事務所主任、首席合伙人許峰律師介紹，“核準制時期，股東人數(shù)超過200人的未上市公司（以下簡稱“超200人公司”）需要報經證監(jiān)會履行行政許可程序，全面注冊制后公司上市要符合交易所的條件，不再強制要求行程許可。”
許峰律師進一步解釋，“一般公司股東數(shù)不會超過200，超200人公司可能違規(guī)，但不能一概而論，要分析合規(guī)性——如何導致的、是否有過非法發(fā)行。”
值得注意的是，杭州聯(lián)合銀行的股權雖然比較分散，但似乎并不受青睞。該行的股權近年來多次被拍賣。據阿里拍賣網信息，2022年11月，杭州聯(lián)合銀行一筆53.8萬股股權按照評估價打七折拍賣，結果流拍。據鳳凰網財經《銀行財眼》統(tǒng)計，2019年至今，該行股權拍賣次數(shù)多達22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數(shù)共計8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。
同時，鳳凰網財經《銀行財眼》注意到，杭州聯(lián)合銀行股權被司法凍結以及質押的比例更高。財報顯示，截至2021年末，該行被司法凍結的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%。其中，第五大股東珠海朗信投資有限公司持有該行的4%股權，因債務糾紛被司法凍結。
另一方面，杭州聯(lián)合銀行被質押股份達到1.97億股，占總股本的9.02%。其中，被質押股權涉及司法凍結的數(shù)量為4989.36萬股，占總股本的2.29%。值得一提的是，該行并列第十大股東浙江誠信投資有限公司質押比例超70%，已失去對杭州聯(lián)合銀行股東大會的表決權。
營收嚴重依賴利息收入
盈利能力也是影響一家公司能否上市的指標之一。
2022年前三季度，杭州聯(lián)合銀行實現(xiàn)營業(yè)收入84.93億元，同比增長21.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.11億元，同比增長27.77%。
資產質量方面，截至2022年9月末，杭州聯(lián)合銀行的不良率為1.02%。
鳳凰網財經《銀行財眼》發(fā)現(xiàn)，杭州聯(lián)合銀行的業(yè)績增速和不良率情況甚至優(yōu)于很多已經上市的銀行。但較快的業(yè)績增速背后也存在一定的隱憂——營收較為依賴利息收入、經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負。而去年IPO被否的大豐農商行也存在這一問題。
財報顯示，杭州聯(lián)合銀行2021年利息凈收入為81.35億元，占總營收的比例達到84.17%。
不過，營收依賴利息收入似乎是農商行普遍存在的問題。2021年，A股農商行利息凈收入占總營收比例的均值為83.3%，明顯高于其他類型的上市銀行，六大行、股份行、城商行利息凈收入占比均值分別為73.62%、72.21%、75.34%。
42家A股銀行中，營收最依賴利息收入的銀行是瑞豐銀行，利息凈收入占比為90.5%，略低于IPO被否的大豐農商行。2021年，大豐農商行2021年利息凈收入為12.43億元，占總營收的比例高達93.29%。
此外，杭州聯(lián)合銀行2021年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-110.44億元，同比下降146.04%，數(shù)據甚至不如大豐農商行。大豐農商行同期經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-26.41億元。
值得一提的是，杭州聯(lián)合銀行還面臨資本充足水平下滑的問題。財報顯示，截至2022年9月末，該行核心一級資本充足率為9%，一級資本充足率為9.71%，資本充足率為13.54%。此前2020年、2021年，該行核心一級資本充足率分別為10.36%、9.41%，一級資本充足率分別為10.43%、10.2%，資本充足率分別為13.92%、13.69%。
2022年7月，評級機構中誠信國際對杭州聯(lián)合銀行出具的評級報告指出，由于業(yè)務規(guī)模擴張較快，該行資本充足水平進一步下降。
內控問題頻發(fā)
杭州聯(lián)合銀行業(yè)績快速上漲，業(yè)務規(guī)模擴張的同時，內控表現(xiàn)不夠理想。
2022年11月，杭州聯(lián)合銀行因個人消費貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網財經《銀行財眼》發(fā)現(xiàn)，這已經是該行五年內第三次因貸款資金被挪用被罰。
此前2018年7月，杭州聯(lián)合銀行因個人貸款資金被挪用于購房、個人經營性貸資金被挪用于購買股票，被罰款75萬元。2021年10月，該行再次收到80萬元罰單，原因是貸款資金被挪用于股權投資等違規(guī)。
能否有效改善內容問題，或也將對杭州聯(lián)合銀行的IPO之路產生重要影響。
未來，杭州聯(lián)合銀行能否保持業(yè)績快速發(fā)展、改善內控，并實現(xiàn)上市的目標，鳳凰網財經《銀行財眼》將持續(xù)關注。