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阿斯頓·馬丁(LON:AML)的股票在過去幾周上漲，希望即將到來的結果將表明問題已經過去。但事實并非如此，AML今天下跌了5%，在過去兩周內下跌了25%。

阿斯頓·馬丁長期以來一直希望戰勝現實。汽車行業——不是這種公司形式，反洗錢——畢竟已經破產7次了。這是一個偉大的品牌，有這樣的價值，但在過去一個世紀左右的時間里，在這個品牌下制造汽車的實際業務對資本所有者來說并不愉快。

讓阿斯頓·馬丁重新上路的最新嘗試也并不順利。自從勞倫斯·斯托爾以幾乎令人難以置信的40億美元的估值將它帶回市場后，它就一直在走下坡路，偶爾也會出現不可持續的上漲。

最近受到沖擊的是剛剛下降的年度賬目。問題是，所有的數字都在朝著正確的方向發展，但可能還沒有達到人們的期望。同樣，也沒有人們預期的那么多。畢竟，股票市場的價格是由人們對正在發生的事情的信念所決定的——改變信念，你就改變了價格。

年銷量增加，收入增加，平均銷售價格上升，虧損也在增加。當所有其他數字看起來更好的時候，虧損卻在上升，這是阿斯頓·馬丁的根本問題。

這里的真實情況是，資本結構并不合適。這也是一個很難解決的問題。已經有資本注入試圖補救這種情況，鑒于企業價值或市場資本的增加，很難看出如何在不過度稀釋現有股東的情況下引入更多股權。

這使得阿斯頓·馬丁依賴昂貴的債務融資。這就是為什么盡管銷售額和調整后的EBITDA有所增加，但該公司仍虧損更大。這一資本基礎無法支撐該公司，導致利息賬單過高。

正如我們所說的，很難找到出路。車很好，但作為一門生意就沒那么好了。