作者 | 深水財經社 冰火

硅料價格大降，超前布局的異質結龍頭終于迎來收獲期。

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3月22日晚間，愛康科技（002610）發布公告，經初步核算，今年前兩月公司營業收入8.06億元，同比增長超過35%；歸屬凈利潤2208.91萬元，同比增長130%，成功實現扭虧為盈。

深水財經社觀察到，受業績大幅扭虧消息刺激，當日愛康科技跳空高開，在強大買盤推動下，僅3分鐘就沖上漲停板，截至中午收盤，近80萬手買盤依然牢牢封住漲停，股價報收2.96元/股，總市值回升到132.6億元。

對于業績大增主因，愛康科技在公告中表示，市場復蘇及公司張家港、贛州、長興生產基地電池及組件產能釋放，推動公司訂單量增加。同時，硅片、電池片等原料價格回落，經營業績較去年同期大幅增長。

在硅料產能釋放、價格下降的大背景下，光伏行業迎來快速發展期。申萬宏源研報指出，過去一年約有20余家企業先后披露了異質結擴張產能計劃，產能規模將超過110GW，行業或將迎來產能爆發。

正所謂“兵馬未動糧草先行”，作為異質結行業領軍者，愛康科技早已提前布局了湖州、贛州、蘇州、舟山等多個高效產業智造基地，計劃布局實現超40GW異質結電池產能。

3月22日，愛康科技在互動平臺表示，按設備供應商反饋信息，公司湖州基地三、四線設備即將具備交付條件，預計將分別在4、5月份進場。另外，潤海新能源的1.8GW電池設備預計也將在4月份開始陸續進場。本次項目交付達產后，愛康科技將實現年產近4GW的高效異質結（HJT）光伏電池產能規模，進一步奠定了公司在異質結第一梯隊的領先優勢。

其實對于異質結企業來說，業績好壞關鍵就看如何降本增效？

在薄片化方面，愛康科技領先同業進行100微米以下硅片的量產布局；在降低銀耗量方面，公司領先同行業采用無銀主柵+銀包銅細柵，大大降低了異質結電池的銀耗量；此外，在低成本的異質結單面電池研究也取得突破，正面采用無銀主柵+銀包銅細柵，背面無任何銀柵線結構，銀耗量大降；另外，在組件端，愛康科技目前采用全新無主柵（0BB）技術實現了銀單耗大大降低。

通過一系列“降本增效”舉措，愛康科技量產平均效率達到24.8%，最高批次的量產效率達到25.4%，良率高達98%，在行業中占據絕對優勢。3月8日，愛康科技在互動平臺也表示，2023年伴隨異質結電池降本增效的突破，公司異質結訂單將會顯著提升。

對于異質結龍頭，機構也是非常看好。國聯證券研報認為，預計愛康科技2023-2024年營收分別為168.2億元和281.4億元；歸母凈利潤分別為11.94億元和17.43億元，對應目標價8.1~10.8元，相較于最新股價還有兩倍多的上升空間

“價值這么低估，公司考慮回購股份嗎？”有投資者在投資者互動平臺提問。

3月21日，愛康科技在投資者互動平臺表示，公司董事長曾提議通過二級市場集中競價等方式回購公司股份。

深水財經社認為，對于扎根光伏業多年的愛康科技而言，隨著降本增效和產能釋放，疊加硅價走低，公司HJT電池的單位成本有望快速下降，將打響全面替代PERC電池的正面競爭，愛康科技也將駛入成長快車道。

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