文 | 張佳儒

【資料圖】

在資本市場，熱門概念與公司業績并不一定劃等號。

比如天域生態，身披光伏、鋰電池熱門概念，凈利潤卻連續3年虧損。與凈利潤連虧相伴隨的，是天域生態的經營性現金流凈額連年為負數，以至于公司發起定增補充現金流。

3月25日，天域生態公告了《向特定對象發行A股股票募集說明書》，定增事項更進一步。此前，天域生態的定增申請已經獲上交所審核通過，還需證監會作出同意注冊的決定后方可實施。

天域生態是一家什么樣的企業？為什么熱門概念傍身卻連虧3年？公司的定增有怎樣的故事？

3月28日，天域生態再度上漲2.8%，報價8.8元，總市值25.53億元。此前一個交易日，天域生態強勢漲停，原因又是什么？

連虧3年，熱門概念業務起步晚、占比小

2017年3月，天域生態在A股上市，業績表現不佳。同花順顯示，營收方面，天域生態2017年是9.47億元，2018年增長至10.48億元，2020年跌至5.83億元，2021年小幅回升至6.38億元。

凈利潤方面，天域生態一年不如一年，2017年還有1.21億元，2019年就腰斬至6100多萬元，2020-2021年，天域生態連續虧損，虧損數額超過上市以來的凈利潤。

根據2022年業績預告，天域生態凈利潤虧損2.6億元至2.1億元。扣非凈利潤虧損3.4億元至2.7億元。2022年預虧，這意味著，天域生態連續3年虧損。

其他財務指標來看，天域生態經營性現金流凈額常年是負數，僅有2018年是正的277萬元，而2017年、2019年、2021年凈流出超過2億元。

盈利能力指標來看，天域生態2017年的毛利率數據是31.05%，2019年增長到33%，然而2021年下降到7.7%。

同花順顯示，天域生態身披光伏、鋰電池熱門概念，怎么業績數據表現如此？根據財報，原因在于天域生態的熱門概念業務起步晚、占比小。

在2021年報中，天域生態列示了主營業務分行業情況，其中列示了園林生態工程和生豬養殖，沒有出現光伏和鋰電池。公司表示，光伏新能源板塊為2021年末新設，尚未在2021年形成營業收入。年報中檢索不到“鋰電池”關鍵詞。

2022半年報顯示，天域生態報告期內光伏新能源業務已實現約23萬元收入。同樣檢索不到檢索不到“鋰電池”關鍵詞。

不難看出，天域生態的光伏新能源業務由于是新設業務，前景廣闊，但目前并不是業績主力。至于鋰電池概念，財報中未有披露，對于業績的影響無法得知。有人可能好奇，天域生態的鋰電池概念是怎么形成的？

同花順顯示，2022年2月份，天域生態擬以現金方式增資青海聚之源新材料有限公司，用于標的公司的產能提升和業務發展。標的公司是專業從事六氟磷酸鋰，鋰電池正負極材料，鋰電池三元材料的研發，生產及銷售的新能源材料企業。

2022半年報顯示，截至報告期末，天域生態已支付1.9億元增資款項,青海聚之源尚未辦理完成本次增資的工商變更登記手續，公司將該部分投資款在其他非流動資產列示。

定增3.4億“補血”，天域生態在考慮什么？

資料顯示，天域生態主要業務集中在三大業務板塊：生態環境業務（園林生態工程、生態環境治理、田園綜合體、苗木種植等）、生態農牧業務（生豬養殖、農產品銷售）和新設的光伏新能源業務。

目前，生態環境業務板塊是天域生態的主營業務，是收入的主要來源，占比接近90%。不過，這一主要業務面臨一些難題。2022年8月，天域生態發布《非公開發行股票預案》時，提到了生態環境業務。

天域生態表示，2021年以來，園林行業所處大環境日益嚴峻。部分存量項目面臨收款難等問題，傳統“園林+生態”、“園林+旅游”的轉型方向資金投入高、投資回收周期長，無法解決企業當下負債高、現金流緊張的困局。

于是，天域生態積極謀求轉型。2022半年報顯示，報告期內，公司積極尋求戰略轉型，重點探索生態農牧和光伏新能源等發展方向。

定增3.4億“補血”，就是為了轉型鋪路。天域生態曾公告，公司現有園林工程項目的回收周期拉長，生豬養殖業務和光伏新能源業務的規模和盈利能力尚在起步階段，現有資本結構和財務狀況較難滿足公司后續業務發展，特別是轉型過程中對資金產生的較大需求。

《非公開發行股票預案》顯示，天域生態定增預計募資不超5.5億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于補充流動資金。定增認購對象為天域元公司，系公司實際控制人之一羅衛國控制的公司。實控人慷慨解囊，體現出其責任感。

3月25日，天域生態發布《向特定對象發行A股股票募集說明書》，其中的募集資金總額發生了變化，調整為不低于1.91億元且不超過3.4億元，扣除發行費用后募集資金凈額全部用于補充公司流動資金。

從轉型賽道來看，生豬養殖和光伏新能源前景廣闊，尤其光伏新能源，是近兩年的熱門賽道。從業務體量來看，天域生態的生豬養殖業務的營收規模較大，公司近兩個交易日因為生豬價格有所回升的消息，股價連續上漲，其中3月27日還實現了漲停。

基本面是股價上漲的支撐，天域生態未來股價表現如何，轉型帶來多少業績是關鍵的因素。如今，天域生態通過定增補充流動資金，邁出了轉型的重要一步，未來經營和股價表現，我們將持續關注。