文 | 金衛(wèi)

4月19日，第三方支付巨頭拉卡拉早盤急挫，盤中重挫17%，截止午間收盤，拉卡拉依然大跌16%，股價報于17.08元，總市值136億。

(資料圖片僅供參考)

較上一個交易日，拉卡拉半個交易日縮水了27億。按最新數據，拉卡拉的股東數為6.6萬，相當于人均虧損4萬多。近兩年，拉卡拉跌跌不休，股價由2020年48元、市值390億的高點跌下來，如今縮水了60%，總市值蒸發(fā)了200多億。

拉卡拉之所以遭遇重挫，在于一則公告讓支付行業(yè)的潛規(guī)則浮出水面。

消息面上，4月18日晚間，拉卡拉發(fā)布關于重大事項的提示性公告，公告指出，在收單業(yè)務中存在部分標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網絡，公司已按照相關協議將涉及資金退還至待處理賬戶。本次重大事項以及后續(xù)影響尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險、謹慎決策。

拉卡拉在公告中所說的“在收單業(yè)務中存在部分標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網絡”，通常稱為 “跳碼”。

比如，你在某某餐飲刷卡消費，簽購單上顯示的是某某餐飲，但是信用卡消費短信以及對賬單上顯示的卻是某某加油站，甚至是某某醫(yī)院、學校等，這一情況說明你遇到“跳碼”了。

POS機刷卡商戶分為三大類：標準類、優(yōu)惠類、減免類。標準類以餐飲，酒店，服裝，百貨、裝修等為主，優(yōu)惠類主要是為加油站、超市、票務等民生類服務，其他則為減免類。

目前，刷卡手續(xù)費大致為0.6%的標準類商戶、0.38%的優(yōu)惠類商戶和0%的減免公益類商戶。

我國收單市場格局中，銀行卡刷卡手續(xù)費主要有三個部分，分別是發(fā)卡行服務費（發(fā)卡銀行收?。?、網絡服務費（清算機構收?。┖褪諉畏召M（收單機構收取）。

如果支付機構對外以0.6%的手續(xù)費向商戶結算，對內則以0.38%的手續(xù)費向銀聯報送，這中間則產生巨大的利潤空間。通過這種方式 “降本增效”，也不乏支付公司在偷偷使用，某種程度上成為行業(yè)的潛規(guī)則。

央行曾公開表示，部分市場主體通過擅自更改終端交易路由、商戶編碼、商戶名稱、交易地址等方式隱藏違規(guī)交易，為不法分子借道轉移違法犯罪資金帶來可乘之機。

與此同時，央行發(fā)布《關于加強支付受理終端及相關業(yè)務管理的通知》，對收單機構作出規(guī)范，銀行、支付機構違反上述通知規(guī)定，情節(jié)輕微的，由中國人民銀行責令其限期整改；情節(jié)嚴重或逾期未改正的，按照有關規(guī)定予以處罰，并可以責令清算機構暫停為其提供轉接清算服務。

值得關注的是，這或是近年來首家公開承認在收單業(yè)務中存在部分標準類商戶交易使用優(yōu)惠類商戶交易費率上送清算網絡行為的持牌支付機構，再加上拉卡拉是上市公司，市場資金紛紛用腳投票。

資料顯示：拉卡拉主營業(yè)務為商戶支付類業(yè)務和商戶科技服務類業(yè)務，為國內知名的第三方支付公司。

從業(yè)績來看，拉卡拉經營利潤保持穩(wěn)定增長，2019年至2021年，公司的營收分別為49億、55.6億、66.2億，同期凈利潤分別為8.06億、9.3億、10.8億。

不過， 2022前三季度，拉卡拉的業(yè)績出現下滑，公司主營收入43.79億元，同比下降11.59%；歸母凈利潤4.14億元，同比下降51.59%。

另外，拉卡拉發(fā)布2022年業(yè)績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤3億至4億元，較上年同期下降73.29%至63.05%；扣除非經常性損益后的凈利潤在2.24億至3.24億元之間，較上年同期下降75.51%-64.58%。

對此，拉卡拉解釋稱， 2022年，較為復雜的經濟形勢、疫情反復等，對國內經濟運行和居民生活造成較大影響。線下商戶經營受到顯著影響；公司分支機構及合作渠道的商戶拓展工作因為疫情受到較大的限制。

業(yè)績下滑，又加上業(yè)務違規(guī)，拉卡拉的股價前景也讓股民擔憂。

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