近日，德銀天下（02418.HK）全資子公司德銀保理正式上線供應鏈金融管理平臺“銀鏈”，據了解，“銀鏈”依托多級流轉與拆轉融的電子債權憑證，全面開啟平臺業務，幫助上下游企業優化賬期，支持企業健康發展。保障陜汽供應鏈數字化管理升級。

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行業環境利好，市場前景廣闊

宏觀經濟方面，相關部門統計數據顯示，中國一季度GDP約為28.5萬億元（人民幣，下同），同比增長4.5%，展現了疫情后經濟復蘇的向好態勢，為商用車市場恢復提供了支撐。

行業政策方面，此前金融監管和交通管理三部門聯合發布《關于進一步做好交通物流領域金融支持與服務的通知》，促使金融機構加大對交通物流領域的信貸投放力度，豐富金融支持工具，推動交通物流提檔升級，從而幫助市場主體健康發展。

市場需求方面，中國汽車工業協會最新數據顯示，2023年1-4月，中國商用車產銷量累計分別達到130.3萬輛和128.6萬輛，同比均增長8.8%。而在出口市場，1-4月中國商用車出口22.8萬輛，同比增長31.5%。初步看到，整體商用車市場正在步入恢復通道，將有助于提振市場預期。另外，市場研究機構沙利文指出，預計到2026 年，中國商用車全產業鏈服務市場規模將達到人民幣1.3萬億元，市場增長空間廣闊，為德銀天下拓展業務提供了大有作為的舞臺。

隨著新一輪政策落地和紅利釋放，德銀天下作為中國商用車服務行業的領先者之一，必然會催生新模式、新業態、新產品，市場潛力有望進一步挖掘。

綜合實力突出，業務發展韌性強

德銀天下業務包括物流及供應鏈服務、供應鏈金融服務、車聯網和數據服務三大板塊。三大板塊業務協同共進，對商用車全產業鏈形成了“物流”“資金流”和“信息流”的綜合覆蓋，很大程度上滿足了產業鏈客戶的多樣化需求，深受客戶認可。

物流及供應鏈服務業務連接了零配件供貨商及商用車制造商，既穩固了公司核心業務的基本盤，也有助于公司洞察用戶需求，為供應鏈金融及車聯網業務開展提供客戶及運營經驗支持。此外，供應鏈金融服務一方面為上游零配件供應商及中下游物流公司解決其切實的資金周轉需求，另一方面為下游廣泛的商用車終端客戶提供優質的購車金融方案。而車聯網和數據服務可根據大數據提前預判違約風險，依靠行業領先的MD5遠程汽車鎖定技術對違約車輛依照服務協議實行遠程鎖車，保障供應鏈金融服務資產安全，并形成公司新的增長點，提升公司發展的韌性。

德銀天下三大業務構建的產業鏈閉環運作有效，形成了公司良性循環的內部發展生態，增強了公司的獨特競爭壁壘。

另一方面，整體上升的經營業績和盈利能力也成為德銀天下闊步前行的底氣。2019-2021年，公司的收入年復合增長達4%，同期凈利潤年復合增長率達23.7%，處于行業較高水平。2022年，德銀天下的收入和凈利潤分別約為27.3億元、2.2億元，期內受疫情等外部宏觀因素影響較大，同比有所下滑，但公司業務“內功”深厚，預計將會在2023年恢復到增長狀態。

值得一提的是，德銀天下強大的股東背景為公司發展提供了多方面的強有力的支持。據了解，陜西汽車集團股份有限公司（“陜汽集團”）是德銀天下的控股股東，陜汽集團隸屬于陜西國資委，行業地位排在中國重型卡車制造商前四的位置，在資金、客戶和內部資源等方面可為德銀天下提供支持。

未來，在行業環境整體利好的態勢下，德銀天下有望充分發揮自身優勢，筑牢行業競爭壁壘，并推進新業務新模式布局和優化，拓展業務邊界，進而助力公司估值水平的提升。