市場本周消化了期待已久的美聯儲加息舉措，美股隨著出現了反彈。投資者現在正在權衡，股市將持續反彈，還是會出現更大的震蕩。

周五美股收盤，標普500指數漲51.45點，漲幅為1.17%，報4463.12點；標普500指數全周漲6.16%，實現了自2020年11月以來的最大單周漲幅。一些投資者對美聯儲貨幣政策日益明朗和美聯儲對美國經濟令人鼓舞的評估感到樂觀。

市場仍面臨一定風險，主要包括美聯儲可能在收緊政策上更為激進、以及俄烏沖突引發的地緣政治不確定性。這令股市是否會持續反彈變得撲朔迷離。

不過，一些大銀行認為，最糟糕的時期可能已經過去，至少目前來看是如此。瑞銀全球財富管理的策略師周五表示，預計美聯儲收緊貨幣政策的步伐與股市上漲“一致”，并建議客戶繼續投資股市。

本周早些時候，摩根大通預測標普500指數今年將收于4，900點，較周五收盤價高出約10%。小摩稱，美聯儲的政策可能會非常強硬，市場已經對這一備受矚目的加息路徑感到清晰。

不過，也有人持悲觀態度。在債券市場，對美聯儲抗擊通脹的努力可能損害經濟增長的擔憂顯而易見。在本周的美聯儲利率決議之后，收益率曲線加速趨平，并且有一部分收益率曲線已經出現了倒掛，這在過去是經濟衰退的可靠預測指標。

日本央行暫難追隨歐美轉向緊縮新華社東京3月19日電日本中央銀行18日在結束為期兩天的貨幣政策會議后宣布，繼續維持當前貨幣政策寬松力度，維持現行利率水平不變。在美聯儲、歐洲央行和英國央行紛紛收緊貨幣政策、步入正常化軌道之際，日本央行暫難追隨歐美轉向緊縮。日本央行宣布，繼

Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示，頑固的通脹、居高不下的大宗商品價格，以及俄烏沖突暫時未有結束的跡象，使投資者對經濟前景更加悲觀。“市場現在因利率、通貨膨脹、以及俄烏沖突而變得更加復雜。”“有很多人認為我們這周已經觸底，但僅僅基于此，很難保證股市會上行。”

還有觀點認為，本周股市的大幅上漲不太可能平息近幾個月來引發看跌情緒的經濟擔憂。美國銀行月度調查顯示，基金經理的現金配置處于2020年4月以來的最高水平。美國個人投資者協會的最新調查顯示，散戶投資者的悲觀情緒接近50%，遠高于30.5%的歷史平均水平。

BakerAvenue Asset Management首席策略師King Lip：“我們現在最關心的事情，就是我們是否真的會陷入經濟衰退。”出于經濟增長放緩和通脹上升可能帶來的“滯脹”環境的擔憂，該公司正在投資能源股、大宗商品和黃金ETF或金礦類股等貴金屬。

Cresset Capital Management首席投資官Jack Ablin表示，該公司建議客戶減持股票，增加被視為避險資產的黃金的敞口。他表示：“我們肯定會看到美聯儲采取相當激進的措施，將對抗通膨作為首要任務，而不一定是保護股市價值。”

可以肯定的是，普遍悲觀的跡象（比如現金水平高企和悲觀情緒）往往被視為對股市有利的反向指標。事實上，美國銀行全球研究公司追蹤的對沖基金最近都在大舉買入周期性股票，這類股票往往在經濟增長強勁時表現強勁。

美銀策略師寫道：“盡管對全球經濟增長的樂觀情緒減弱，但客戶似乎并未為衰退做準備。”

從歷史上看，股市都相當好地經受住了加息周期。瑞銀的數據顯示，自1983年以來，在美聯儲首次加息后的六個月內，標準普爾500指數的平均回報率為5.3%。該公司分析師寫道：“美聯儲的目標仍然是讓經濟實現軟著陸。”“我們建議投資者在繼續關注股市的同時，做好加息的準備。”

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