我們還看到，隨著繳稅增加，財政部在美聯儲的賬戶余額在2020年這個時候也開始上升。那一年，財政部允許其賬戶余額繼續上升，以積累資源應對疫情。

顯然，當前沒有必要讓這個帳戶再度增長到那個規模。不過，還是應該關注它，因為在其他所有條件相同的情況下，美國財政部一般賬戶的上升意味著流動性從系統中流失。

事實上，今年幾乎所有的銀行準備金下降都是由于美國財政部賬戶余額增加。美聯儲負債（即資產負債表總規模）年初至今的整體增長來自逆回購工具使用的增加。

美聯儲資產負債表今年的萎縮是因為逆回購減少還是因為準備金下降，這有待觀察。后者將對風險資產和經濟產生更大的整體影響。

與此同時，鑒于美國財政部的賬戶規模超過9，000億美元，這使得財政部對貨幣政策具有重大影響力。

（本文摘自Markets Live市場評論，僅代表作者個人觀點，不構成投資建議）