長江商報消息?●長江商報記者 沈右榮

中國水泥行業龍頭海螺水泥（600585.SH、0914.HK）遭遇行業天花板，積極尋求突圍。

3月8日晚間，海螺水泥發布關于新能源業務投資計劃公告，公司計劃投資50億元，用于發展光伏電站、儲能項目等新能源業務。

長江商報記者發現，海螺水泥進軍新能源，一方面是滿足下屬工廠水泥生產電力需求，實現低碳綠色發展，另一方面，也是公司水泥主業突破艱難，急需尋求新的產業突破。

海螺水泥曾實施高速擴張計劃，通過投資并購、控參股及項目托管等途徑，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等地進行戰略布局。不僅如此，公司還積極布局海外市場，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國投資。除了水泥產業本身外，公司還積極延伸產業鏈，布局熟料、骨料、商品混凝土等業務。

此外，公司還先后入股亞泰集團、西部水泥、天山股份、西部建設等，實施合縱連橫策劃。然而，雖經供給側結構性改革，但國內市場水泥產能結構性、區域性過剩問題依然存在，海螺水泥難破行業天花板。

2021年前三季度，海螺水泥實現的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）雙降。

買遍同行業績增長近停滯

完成一輪又一輪擴張后，海螺水泥的經營業績增長幾近停滯。

“世界水泥看中國，中國水泥看海螺”，海螺水泥以此自稱其行業地位。

海螺水泥原本是一家小型水泥廠，如今已經成為一家大型跨國集團，這其中，并購重組、投資建設功不可沒。

1997年，海螺水泥開創了中國水泥行業境外上市的先河，成功在H股上市。5年后，又在A股登陸，成為A+H股水泥上市公司。

借助闖入資本市場募集的資金，海螺水泥高速擴張。縱覽歷年年度報告，公司通過投資、并購、控參股及項目托管等途徑，持續進行高速擴張，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等地進行戰略布局。公司還積極布局海外市場，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國投資。

2018年，海螺水泥通過共同出資等方式相繼設立蕪湖東南亞國際貿易公司、八宿海螺水泥、滁州海螺新型建材、卡爾希海螺（位于烏茲別克斯坦）、江蘇海螺建材等公司，受讓廣英水泥80%股權。2019年，老撾瑯勃拉邦項目竣工投產，東南亞、中亞等地區在建及擬建項目有序推進。

截至目前，國內市場仍然是海螺水泥發力的重點。除了上述擴張途徑外，海螺水泥采取的策略是合縱連橫，一方面是入股競爭對手，另一方面是入股上游。

據不完全統計，2006年開始，海螺水泥先后入股過同行冀東水泥、福建水泥、華新水泥、同力水泥、青松建化、新力金融（原名巢東股份，當時主營水泥建材）等。

最為市場所熟悉的是舉牌冀東水泥。2008年-2011年，海螺水泥三次舉牌冀東水泥后仍不罷手，到2014年底，海螺水泥持股冀東水泥的比例達19.84%，成為其第二大股東。直到2017年冀東水泥股價漲至高位，海螺水泥才進行減持。

2017年，海螺水泥投資凈收益高達20.27億元。這一年，公司相繼減持新力金融、青松建化、冀東水泥等同行股份。

2021年半年報顯示，海螺水泥還持有新力金融6.08%股權、西部水泥21.10%股權。

2021年7-10月，海螺水泥完成舉牌亞泰集團，12月，出資17.60億元參與認購西部建設定增，獲得16.30%股權，成為其第二大股東。2022年2月，又出資10億元參與天山股份定增，進而獲得其0.86%股權，位居其第三大股東。

那么，緊鑼密鼓進行資本產業布局之后，公司經營狀況如何呢？

2016年至2019年，公司實現的營業收入分別為559.32億元、753.11億元、1284.03億元、1570.30億元，同比增長9.72%、34.65%、70.50%、22.30%。對應的凈利潤為85.30億元、158.55億元、298.14億元、335.93億元，同比分別增長13.48%、85.87%、88.05%、12.67%。

2020年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為1762.43億元、351.30億元，同比分別增長12.23%、4.58%。

數據顯示，2019年開始，無論是營業收入還是凈利潤，同比增速均明顯放緩。

2021年前三季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為1217.11億元、凈利潤223.90億元，同比分別下降1.89%、9.50%。這是公司2017年以來首次前三季度雙降。

布局新能源低碳發展謀突圍

凈利潤增速接連放緩直至下滑，海螺水泥前進受阻，急需突圍。

海螺水泥資金十分富足。截至2021年9月底，公司賬面貨幣資金高達635.13億元，還有高達263.43億元購買了理財產品，合計達898.56億元，與之對應的長短期債務合計僅為100億元左右。

大筆閑錢除了理財放在賬上閑著，可能是沒有好的去處，市場不乏質疑。

海螺水泥曾回復投資者提問時稱，“十四五”期間，公司將全力推進投資發展，聚焦水泥主業，做強做優做大主導產業，做長做寬做高產業鏈條，加快產業鏈拓展和國際化進程，積極尋求并購標的，不斷完善國內市場布局，并實施創新發展行動計劃，大力發展碳科技和新能源新材料產業，加快推進低碳綠色循環發展。

水泥主業方面，在國內，留給海螺水泥的空間已經不多。

中國水泥協會會長高登榜曾在2021年中國水泥經濟論壇上表示，“十三五”期間，水泥行業貫徹落實錯峰生產、產能置換等相關產業政策，積極推進行業供給側結構性改革，一定程度上緩解了產能過剩矛盾。

但是目前，水泥行業面臨的形勢并不樂觀，產能過剩問題沒有得到根本解決，行業區域發展不均衡、水泥需求平臺期面臨下行壓力以及“雙碳”目標指引下的碳減排等問題。

在堅定不移推動化解產能過剩、做好水泥常態化錯峰生產工作的情況下，新增水泥產能的可能性不大，海螺水泥要想做大做強水泥主業，除了繼續控參股同行外，剩下的另外一個途徑就是出海，到海外去搶占市場。

海螺水泥還有一個突圍方向，那就是加快推進低碳綠色循環發展，解決高耗能、高污染的碳減排問題。

海螺水泥已經行動。去年8月30日，海螺水泥在港交所公告，公司擬向關聯方海螺投資收購海螺新能源100%股權，交易總價為4.43億元。

海螺新能源主要從事光伏發電等業務。海螺水泥稱，收購新能源業務是為公司水泥生產提供電力支持，通過使用清潔能源，可有效減少水泥生產過程中的二氧化碳排放，進而推動公司乃至水泥行業轉型升級。

更進一步的大動作來了。今年3月8日晚間，海螺水泥發布公告，今年將投資50億元用于發展光伏電站、儲能項目等新能源業務布局，實現下屬工廠光伏發電全覆蓋。預計到2022年底，公司光伏發電裝機容量可達1GW，年發電能力10億度。

海螺水泥稱，收購海螺新能源后，為加快公司新能源產業發展，打造新的產業增長極，同時踐行綠色發展戰略，加快產業轉型升級，公司擬加快光伏發電站、儲能項目建設。

海螺水泥的打算是，通過布局新能源業務，公司完成水泥生產清潔能源的切換，有效降低碳排放，實現產業升級。在這一過程中，公司新能源業務將成為其新的業績增長點，進而實現業績突圍，堪稱一舉兩得。

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